#算力硬件板块的行情逻辑是什么？#在科技的长河中，AI算力正迎来大爆发，如汹涌的浪潮般，给我们带来了前所未有的投资机遇。如何才能在这波行情中抢占先机，成为众多投资者关注的焦点。AI算力浪潮已至，让我们以智慧和勇气，拥抱这一时代机遇，在投资的新征程中乘风破浪，实现财富的增值。
回顾算力领域的发展，它历经了技术触发期、期望膨胀期、泡沫破裂低谷期，如今已步入稳步复苏与生产成熟的新阶段。从年初算力板块的起伏到国内光通信厂商的业绩兑现，都预示着新机遇的到来。需求端，AI应用的爆发和政策的支持，进一步加大了对算力的需求，而技术突破也为相关产业带来了新的活力。
训练算力就像是为AI模型打造一个坚实的基础，需要大量的计算资源来对模型进行训练，使其能够学习到足够的知识和规律；推理算力则是在模型训练完成后，用于实际应用场景中的计算，能够快速准确地得出结果。随着多模态模型的不断发展和应用范围的不断扩大，预计算力需求会迎来井喷。
例如，在视频内容的智能创作方面，多模态模型可以根据视频的画面、音频和文字信息，自动生成精彩的解说和特效，这需要强大的算力支持。在智能推荐方面，多模态模型能够更精准地理解用户的兴趣和需求，为用户提供个性化的内容推荐，同样离不开海量的算力。
技术的突破总是能够为产业的发展带来质的飞跃，在算力领域也不例外。CPO技术的突破就是一个典型的例子。CPO，即共封装光学，是一种将光引擎直接封装到交换机芯片上的技术。传统的光模块在数据传输过程中存在一些局限性，例如信号传输损耗较大、带宽有限等，而CPO技术的出现，有效地解决了这些问题。它通过将光引擎与芯片紧密集成，减少了信号传输的距离和损耗，大大提升了光模块的性能。
在需求端，AI应用正如同燎原之火，不断在各个领域爆发。尤其是各类多模态模型的突破，更是为AI的发展注入了强大的动力。多模态模型能够整合多种类型的数据，如图像、语音、文本等，从而实现更加智能、更加高效的交互和处理。以字节跳动为例，作为全球知名的科技公司，字节拥有庞大的业务体系和海量的数据。各类多模态模型的出现，使得字节在内容创作、推荐算法、智能客服等方面有了更高的要求，对训练、推理算力的需求大幅提升。
硬件设备是算力产业的基础支撑部分，犹如一座高楼大厦的基石，其重要性不言而喻。在交换机/服务器领域，有众多实力雄厚的公司值得我们关注。例如中兴通讯，作为全球知名的通信设备供应商，拥有强大的技术研发实力和丰富的行业经验。其交换机和服务器产品采用了先进的技术架构和设计理念，具备高性能、高可靠性和高扩展性等特点，能够满足不同客户的需求。在数据中心、云计算等领域得到了广泛的应用。
液冷服务器是随着算力需求增长而兴起的一个领域。英维克、申菱环境、高澜股份等公司在液冷技术方面有着独特的优势。液冷技术有助于解决服务器散热问题，提升性能。传统的风冷散热方式在面对高功率服务器时，往往显得力不从心，而液冷技术通过冷却液的循环流动，能够更高效地带走热量。随着算力需求的不断增加，服务器的功率越来越高，对散热的要求也越来越严格。液冷服务器的需求也将随之增加。
骑牛看熊认为2025年AI算力行情值得关注的方向，主要有以下9点：
1.光模块等光通信方向
近一年来，AI 算力需求持续增长，诸多北美互联网大厂的 AI 资本开支屡创新高。作为 AI 算力硬科技方向的光模块 CPO、高速铜缆连接、光通信等细分领域成为领涨的排头兵。且创业板人工智能指数中光模块概念股权重占比较高，前十大成分股包含新易盛、中际旭创等光模块龙头公司。
2.高速铜缆连接与 PCB
高速铜缆连接也是 AI 算力硬科技领涨方向之一。同时 PCB 作为电子元器件电气连接的提供者，随着 AI 算力需求增长，服务器等设备需求提升，PCB 的需求也有望得到推动。
3.IDC（算力租赁）方向
IDC 即互联网数据中心，是为云计算、大数据等提供数据存储和处理服务的机构。中下游应用创新加速带来的需求爆发将反哺拉动上游算力需求成倍增长，使得 IDC 算力租赁成为本轮行情可能的引领方向。创业板人工智能指数前十大成分股中包含光环新网、网宿科技等 IDC、数据中心行业龙头公司。
4.国产服务器与算力企业
近期国内两大算力企业海光信息和中科曙光宣布合并重组，引发资金关注。两者分别作为国产 CPU 和服务器龙头，合并后技术协同效应或重塑国产算力竞争格局，也有望引发行业鲶鱼效应，加速国产算力龙头的竞争，以及市占率向头部公司集中。
5.操作系统
操作系统是计算机系统的核心软件。在国产算力生态构建过程中，拥有自主可控的操作系统至关重要，是实现国产算力产业链完整和安全的关键环节之一。
6.算力芯片
机构看好 AI 算力芯片方向。板块上可关注成交额占比回落且具备产业催化的低位科技方向，其中就包括 AI 算力芯片。它是 AI 算力的基础硬件支撑，各类 AI 应用的大发展都离不开高性能算力芯片的支持。
7.液冷技术
工信部提出适度超前布局算力基础设施，将液冷技术渗透率从 15%提升至 40%。随着数据中心等算力基础设施规模不断扩大，能耗问题日益突出，液冷技术能够有效降低数据中心的温度，提高能源利用效率，是实现绿色算力的关键技术之一，具有较大的发展潜力。
8.智能终端
包括 AI 手机、云电脑等智能终端设备。这些设备在日常使用中会产生大量的数据处理和推理需求，随着 AI 技术的不断发展和应用普及，用户对智能终端的智能化程度要求也越来越高，将带动智能终端领域对算力需求的增长，同时也为智能终端的发展带来新的机遇，如增强用户交互体验、提供更智能的服务等。
9.垂直行业解决方案
金融、医疗等领域率先将大模型从算力堆叠转向模型 - 架构 - 场景协同，实现了推理优化落地。随着 AI 技术的发展和各行业数字化转型的加速，不同行业对 AI 算力在其具体业务场景中的应用需求也日益增加，如智能安防领域运用 AI 算力进行视频监控和分析、工业领域利用 AI 算力实现智能制造和质量检测等。能够针对特定行业需求提供定制化 AI 解决方案的企业将有较大的发展空间。
在当今科技飞速发展的时代，AI算力犹如一颗璀璨的新星，正经历着前所未有的大爆发。这一现象并非偶然，它是诸多因素共同作用的结果。从技术层面来看，人工智能技术的不断演进，使得各种复杂的模型和算法得以实现和优化，而这些模型和算法的运行离不开强大的算力支持。
从市场需求角度而言，随着数字经济的蓬勃发展，各个行业对于智能化、自动化的需求日益增长，AI在医疗、金融、交通等领域的广泛应用，进一步刺激了对算力的渴求。在这样的大背景下，如何把握商机，赶上这波行情，成为了众多投资者、创业者以及相关从业者共同关注的焦点。要想在这个充满机遇与挑战的市场中分得一杯羹，需要从多个方面进行综合考虑和深入研究。
骑牛看熊比较看好国泰中证全指软件ETF联接C(012637)的投资优势，如下：
1.紧密跟踪指数
国泰中证全指软件ETF联接C通过主要投资于目标ETF（国泰中证全指软件ETF），能紧密跟踪标的指数（中证全指软件指数）的表现。该基金追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，理论上可以让投资者获得与中证全指软件指数以及该指数所代表的证券市场相似的收益，具有较好的被动投资效果。
2.投资范围广泛
本基金有着较为宽泛的投资范围，除了主要投资于目标ETF外，投资范围涵盖标的指数成份股、备选成份股，还包括创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票、存托凭证、债券等金融工具。此外，基金还可以根据法律法规的规定参与融资和转融通证券出借业务，这样可以让基金在不同市场环境下灵活调整资产配置，增加盈利机会。
3.资产配置有保障
在资产配置比例方面，基金规定投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%，这保证了基金与标的指数的紧密关联性。并且每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，基金持有的现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，这种稳定性资产配置有利于保障基金资产的流动性和安全性。
4.业绩增长有表现
从2024年年报数据来看，国泰中证全指软件ETF联接基金整体表现良好，净资产合计增长30.84%。虽然其中C类份额2024年本期利润出现负数，但整体上基金份额和规模的增长反映了市场对该基金一定的认可，具备一定的发展潜力和增长空间。
5.多种策略辅助
基金运用多种投资策略，包括资产配置策略、目标ETF投资策略、股票投资策略等多种策略。这些多样化的策略有助于基金管理人根据市场情况灵活调整投资组合，使基金更好地适应不同的市场环境，进一步提高投资收益和控制风险。
如果看好软件行业的长期发展前景，且能够承受基金短期的净值波动，可以考虑适当买入该基金作为资产配置的一部分。但也要注意分散投资，避免过度集中在单一行业基金。
面对这一市场形势，我们需要合理选择投资方向。一方面，可以布局算力产业链相关公司，包括硬件设备类和数据中心类企业；另一方面，关注热门概念板块，如CPO概念和PCB概念，并考虑相关ETF，以高效捕捉AI主题行情。在投资策略上，应优选细分领域龙头，如光模块领域的中际旭创和PCB领域的沪电股份，它们具有技术壁垒和全球份额主导优势。同时，留意国产替代机会，关注在相关领域加速突破的国内厂商。
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