大势是散户的朋友吗
散户入场的时机基本都是牛市末尾，看到股市大涨了才进入，认为这次不一样了，市场大势会让自己赚的彭满钵满，殊不知，这次不一样是最贵的一句话。很多人都知道泡沫，都想在泡沫中收益，但理想很丰满，现实很骨感，绝大多数人都在泡沫中成为了炮灰，反而在熊市中散户的相对业绩比较好。本章主要讨论人类历史几次大的泡沫，很多都是大家耳熟能详。
郁金香泡沫发生在荷兰，全球第一个股票交易所，第一部关于公司的法案，都是在这个国家诞生。1600年荷兰成为世界上最强大的国家，首都阿姆斯特丹一度成为金融中心。郁金香最疯狂的时候，一粒郁金香种子可以买两套联排别墅。郁金香为什么这么疯狂？一个原因是17世纪30年代是荷兰发展最快的时代，很多钱流入了市场，大家找不到投资的地方，看到郁金香能赚钱，于是疯狂砸入郁金香。第二个原因是郁金香埋在土里不方面交易，于是银行提供信用，大家交易远期合约。第三个原因是政府的支持，只要缴纳3.5%交易税，就可以在政府那买一个保险，相当于后来美国的CDS。第四个原因是政府禁止卖空。冬去春来，埋在土里的郁金香开始交付，大家发现郁金香根本不是稀缺物品，于是大量抛售，价格从最高时的1800荷兰盾跌到100荷兰盾。
技术带来进步，也能带来泡沫，最出名的是英国铁路泡沫和美国互联网泡沫。1825年，英国铺设了世界上第一条铁路，随后蒸汽机车的发明，让英国人找到了一条全新的产业发展道路。为了刺激投资于经济发展，几乎所有人都把眼光投到了铁路上，大家相信这样的实业一定能赚大钱。当时报纸兴起，股市概念刚刚进入市场，大家得到的消息是铁路股票和债券投资即安全回报又高，是所有人都应该参与的活动。1845年铁路狂热的顶峰时代，通过了272个铁路公司的提案，现在英国的铁路基本在那时已经建立完成。当时的投资够两百年用的，可以想象当时的人有多疯狂，这场疯狂让无数民众倾家荡产，成为产业的牺牲品。2000年美国互联网泡沫，互联网改变了世界，大家都觉得这次不一样了。以前都是用市盈率判断一家公司，现在都用市梦率了，因为当时有太多的互联网公司没有赢利，很多都是为了抢用户，先烧钱。这场泡沫过后，纳斯达克指数从5000点，一路下跌到1600点。
再说一个大家熟知的英国南海泡沫，本质就是一场庞氏骗局，许诺高额的利息，人为推高股价，然后再发新的股票。南海公司宣称在南美做奴隶贸易，赚钱丰厚，实际只是帮助英国王室重组债务，没有任何赢利。在南海公司的精心策划下，股价从1720年初的128英镑，到7月已经飙升到了1000英镑以上，6个月涨了10倍。骗子一个看还能这么玩，于是纷纷加入游戏，有些公司，只是对外宣称：“本公司从事的是卓越的事业，但大家知之甚少，我们也不会对此进行介绍”然后开始赚钱。真是太傻，连骗子都懒着真心行骗。短短半年时间，整个市场的股票上涨了500%，大家都觉得股市是这辈子最大的捞钱机会，实际是骗子最好的捞钱机会。1720年英国国会颁布《泡沫法案》，许多投机公司被迫解散，国外资金撤离，国内资金也跟着撤离，南海股票下跌90%。
再说一个权证市场，2005年，中国证监会推出了在国外股市成熟的权证，一种即可买跌，也可买涨的期权。很多人对此一无所知，就开始交易，特别是权证即将成为废纸的时候，交易是最活跃的时候。一个50元的行权权证，现价是20元，当然是买股票更划算，但就是有0.1%人去行权，赔那30元。
在泡沫中大家都知道泡沫，但都认为自己可以在泡沫破裂前，把烫手的山芋卖个下一个更傻的人，就是博傻游戏。巴菲特曾说：别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。这种不受大众影响的逆向思维对投资是极其有用的，但是能做到的很少，他它要我们有强大的内心和超越其他人的知识。