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投资管理人需对客户负责。

2 消费板块下半年趋势展望。

吕燕晨介绍了消费板块近期走势，指出传统消费板块如酒类在7月后出现反弹他分析了必选消费和可选消费的差异，必选消费需求稳定，对价格不敏感，能穿越周期；可选消费需求弹性大，受宏观环境影响明显。

3 可选消费与经济周期相关度高。

小鱼|吕燕晨分析了可选消费的特点，指出其需求弹性大，受收入预期、经济环境影响显著经济下行期可选消费下滑明显，上行期则增长强劲相比之下，必选消费更为稳定当前经济环境下，消费者更注重性价比，非必要消费减少教育等抗周期行业表现较好，而医美等高弹性行业在经济好转时增长迅速。

4 雅江水电项目带动相关产业链上涨。

小鱼和吕燕晨讨论了雅江水电项目对基建和消费板块的影响雅江项目带动了基建产业链上涨，市场情绪也延伸至消费板块，白酒近期表现较好吕燕晨认为白酒行业调整充分，当前估值处于历史低位，长期布局机会显现，但短期仍缺乏明确拐点。

5 新消费赛道景气度持续高涨。

小鱼介绍了新消费赛道的高景气度，指出Z世代是主要消费群体，他们注重个性化和情绪价值新消费产品如黄金、卡牌等因独特设计和社交属性受到追捧，二手平台溢价明显情绪消费具有成瘾性和持续性，消费者通过购买获得即时满足和社交认可小鱼认为新消费仍处高景气阶段，低价高情绪价值的产品逻辑成立。

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新消费盈利预测难度较大。

7 市场情绪回暖吸引投资者关注高收益产品。

小鱼建议投资者根据自身风险偏好选择基金产品，介绍了东方品质消费和东方城镇主题消费两支产品，涵盖食品饮料、家电、医美、白酒等消费领域他提醒投资需控制仓位，用闲钱投资，避免影响生活小鱼还讨论了游戏皮肤等新消费现象，认为消费内核一直存在，只是表现形式随时代变化。

8 情绪消费与投资策略分析。

小鱼|吕燕晨讨论了情绪消费的长期存在和投资初期的风险偏好判断，建议根据个人风险承受能力选择权益类或债券基金他指出消费板块与宏观经济关联紧密，但股价可能先于基本面好转此外，他分析了游戏装备市场和新型消费的特点，认为新消费概念虽热度起伏，但每轮周期都会涌现新赛道。

9 消费板块存在结构性机会。

小鱼和吕燕晨讨论了消费板块的现状，认为必选消费需求稳定，不会熄火，而可选消费虽承压但仍有机会。他们指出新消费不断涌现，国家政策也在推动内需增长。对于白酒板块，吕燕晨认为利空因素已充分反映，底部特征明显。此外，他们还提到收入预期对消费行为的影响，建议投资者关注消费板块的结构性机会。

10 新消费增长需长期价值支撑。

吕燕晨认为新消费能否持续增长关键在于从短期刺激转向长期价值，如IP运营能力决定生命周期商家需平衡量价关系，避免二级市场泡沫，目前运营在合理区间IP矩阵布局和粉丝互动有助于延长生命周期，明星效应和消费群体偏好也影响IP热度。

11 个性化消费趋势明显。

小鱼|吕燕晨讨论了消费趋势的个性化特点，指出00后和10后可能偏好不同风格他分析了反内卷对行业的影响，认为短期价格可能上涨但长期有利于行业健康发展此外，他提到情绪消费的高增长，但企业盈利分化加剧，可持续性取决于运营能力和市场竞争。

12 消费板块的壁垒与运营能力决定业绩转化。

小鱼和吕燕晨讨论了不同消费领域的竞争壁垒，如网红餐厅和糖胶毛绒玩具的生产工艺差异，强调高壁垒行业更易维持优势。他们还提到热门IP的长期价值和联名效应，如飞天小女警和哈利波特的商业价值。最后介绍了东方基金的债券产品，包括东方恒瑞短债和东方天翼中长债基，适合不同投资需求的投资者。