眼下，A股进入了慢牛格局下的新常态，单日波动率有所降低，上证指数回调多以时间换空间的形式。前期滞涨的板块，或存在较大的补涨空间，如果略有蝇头小利就止盈，很可能就错过了大肉行情。

好比A股消费板块，今年整体表现萎靡，今天却突然爆发！截至收盘，旅游ETF、酒ETF、食品饮料ETF等，多个消费细分赛道ETF涨超3%，港股新消费概念股同时发力。

碰巧上周有小伙伴留言，吐槽消费主题基金表现太弱，问司令是否还能坚定持有？估计有些小伙伴反而正在打算伏击，但是又不知道选择哪只消费基金？

司令把市场上典型的（主动型）消费基金，根据基金经理的投资风格分成了5种流派。今天就一起来看看，哪种更值得伏击？以下数据来源：Wind、Choice，截至日期：2025/11/7

第一种：白酒赛道流

普遍聚焦于白酒板块，布局“白酒”或“白酒+卫星”细分赛道。代表作品如下：

易方达蓝筹精选——基金经理张坤，今年收益率12.78%。2025Q3持仓前三大行业：食品饮料（38.45%）、传媒（15.43%）、医药生物（9.67%）。最新季报认为，中国的内需消费市场长期仍是投资的沃土，而当前较低的估值水平提供了充足的安全边际。

易方达消费行业——基金经理萧楠，今年收益率-1%。2025Q3持仓前三大行业：食品饮料（45.43%）、汽车（19.70%）、家用电器（7.76%）。最新季报谈到，调整了白酒的配置结构，增加了一些能够珍视品牌价值、主动求变应对行业变化的公司，减持了一些在价格管理和内部治理上乏善可陈的公司。

汇添富消费行业——基金经理胡昕炜，今年收益率3.60%。2025Q3持仓前三大行业：家用电器（24.75%）、食品饮料（17.20%）、农林牧渔（5%）。最新季报认为，内需消费的基本面仍然在底部徘徊，向上动能不足，一些新兴消费行业仍呈现出结构性的高增长，国内消费状况的改善仍需等待中国经济更多积极的信号出现。

景顺长城新兴成长A——基金经理刘彦春，今年收益率0.17%。2025Q3持仓前三大行业：食品饮料（33.48%）、医药生物（16.22%）、商贸零售（7.81%）。最新季报认为，明年海外对我国消费品需求将企稳回升，结合我国资本品出口的持续高景气以及反内卷政策，有可能走出持续低迷的物价环境。一旦资产价格企稳，内需动能也将恢复，相关领域的股票有望迎来盈利和估值水平同步回升。

第二种：消费轮动流

大多属于消费均衡/消费轮动/板块轮动，整体呈现突出的均衡特征。代表作品如下：

华夏消费臻选A——基金经理徐漫，今年收益率16.67%。2025Q3持仓前三大行业：商贸零售（8.41%）、美容护理（6.82%）、医药生物（4.75%）。最新季报认为，继续坚持科技与消费双轮驱动策略，重点关注两大方向：一是AI大模型升级、智能驾驶商业化落地等科技领域带来的国产替代和产业链机会；二是消费内部符合消费趋势的高增细分赛道。

融通蓝筹成长A——基金经理关山、吴书，今年收益率11.15%。2025Q3持仓前三大行业：传媒（11.89%）、农林牧渔（9.17%）、纺织服装（4.06%）。最新季报认为，顺周期相关行业的基本面目前大多仍处于底部，但许多顺周期资产的估值已非常便宜，已具备较好的投资价值。

第三种：消费均衡流

大多数属于更有特色的消费，在消费行业配置上适度集中，也普遍持有非必需消费板块的卫星仓位。代表作品如下：

华夏消费龙头A——基金经理黄文倩，今年收益率3.30%。2025Q3持仓前三大行业：食品饮料（18.71%）、家用电器（15.72%）、轻工制造（6.23%）。最新季报认为，以有竞争优势的消费公司作为投资主体，整体仓位有所上升。A股加仓了农林牧渔，减仓家电到标配，并减仓了部分白酒；港股总仓位没有变化，但恒生科技个股持仓有所变化。

财通资管品质消费A——基金经理林伟，今年收益率12.38%。2025Q3持仓前三大行业：食品饮料（22.08%）、美容护理（12.22%）、农林牧渔（7.76%）。最新季报认为，持股主要涉及零食、电动两轮车、创新家电、美护、养殖、轻工消费品、新零售、酒类成长性标的、社会服务业等板块。

鹏扬消费量化选股A——基金经理施红俊、赵亚军，今年收益率14.47%。2025Q3持仓前三大行业：食品饮料（11.59%）、家用电器（8.78%）、农林牧渔（1.81%）。最新季报认为，从量化角度，如果在消费板块里挑一个历史上最有效的基本面大类因子，那就是“估值性价比”。相比成长等其他大类因子，估值性价比能贡献更多的超额收益。

第四种：消费卫星流

整体呈现消费+卫星特征，其中卫星仓位包含较多港股。代表作品如下：

平安低碳经济A——基金经理何杰，今年收益率28.77%，2025Q3末前十大权重股中有3只港股。2025Q3持仓前三大行业：家用电器（22.68%）、食品饮料（10.51%）、商贸零售（10.22%）。最新季报认为，坚持长期主义，坚守价值投资、坚持逆向操作，持续寻找和耐心持有高性价比的好资产，从而力争获得稳健可持续的投资回报。

汇添富文体娱乐主题A——基金经理杨瑨，今年收益率20.22%，2025Q3末前十大权重股中有3只港股。2025Q3持仓前三大行业：传媒（16.60%）、汽车（8.89%）、食品饮料（7.65%）。最新季报中强调，这是一只投资于文化传媒、体育、休闲娱乐、教育等方向的泛消费类基金，属于消费基金的子集，仅投资于精神需求驱动的消费场景，不包括一般的衣食住行、柴米油盐等刚需型消费场景。

第五种：板块轮动流

不死守食品饮料板块，敢于对看好的细分领域进行重仓，投资决策的核心依据是细分行业景气度的变化。代表作品如下：

中欧养老产业A——基金经理许文星，今年收益率8.20%。2025Q3持仓前三大行业：社会服务（25.49%）、轻工制造（16.24%）、食品饮料（6.05%）。最新季报认为，相对看好广义服务业、基本消费以及可选消费，当前的估值定价和企业盈利趋势，隐含较高的安全边际和较大的向上期权价值空间。

太平消费升级一年持有A——基金经理常璐，今年收益率9.09%。2025Q3持仓前三大行业：汽车（16.38%）、医药生物（6.43%）、食品饮料（5.41%）。最新季报认为，兼顾“新兴”与“传统”，通过基本面的严格筛选，继续挖掘消费板块的投资机会。

以上5种从今年表现来看，消费卫星流派整体表现较好，主要得益于上半年港股新消费的发力。此外，消费轮动流派和均衡流派在行业配置上“左右逢源”，整体表现也可圈可点。至于白酒赛道流，虽然今天表现很给力，但持续发力估计还是需要时间。

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