今天酒鬼酒再次涨停板，势头确实显眼，不如借着这热度，聊聊白酒当下的布局逻辑，这轮白酒的行情，本质是周期阶段切换的体现。前两年调整得深，不是酒这个品类不行了，是行业自身在“去杠杆”——前期扩产节奏快，渠道存货堆得多，叠加消费场景受影响，只能慢下来去库存。

但现在看渠道数据，头部企业的库存已经回落到常规区间，商务宴请、礼品消费这些核心场景在逐步回暖。说白了，行业已经从“去库存”的调整期，慢慢过渡到“需求修复”的阶段了。懂周期的应该清楚，这种阶段切换里，往往藏着结构性的机会。

再看企业端，分化是客观存在的现实。茅台五粮液这种头部，品牌根基厚，就算行业波动，基本盘也稳得住。这轮调整里，它们的跌幅比次高端小不少，本质是“确定性托底”。这部分标的，适合做底仓，不管行情怎么震荡，拿着心里有谱——它们的业绩增速哪怕放缓，也能跑赢不少行业，现在估值回落到30多倍，跟它们的稳定性是匹配的。

但要说弹性空间，还得看舍得、酒鬼酒这类次高端。前两年它们调整得狠，一方面是商务消费受冲击大，另一方面是前期扩产带来的库存压力更明显，业绩基数掉得多。但现在消费场景修复，这些标的的业绩反弹力度会更突出——你想，从低位往回升，哪怕只是回到正常增速，对应的估值修复空间就比高端酒大一些。

这就是我一直说的，“前期跌得透，反弹的空间就可能更足”，资金也愿意在这种预期差里找机会。最后说操作，大家别总想着精准踩点。白酒这东西，你没法像机构那样天天盯渠道动销、算库存周转，那就用稳妥办法——底仓配点$招商中证白酒指数 (LOF)C$压着，剩下的仓位慢慢布局次高端，跌了有底气补，涨了有弹性带收益。记住，周期品的布局，从来不是赌方向，而是跟着行业的节奏，用仓位和时间去换空间。现在这个节点，性价比已经逐步显现，就看谁能沉住气熬得住#探秘白酒##白酒连跌后终迎反弹 能持续吗？##白酒持续走强 喝酒行情又来了？#