债市大跌，主要还是受到了隔壁权益市场的影响，今日也是创了新高了，咱们就浅浅恭喜一下吧。
先说观点：明日还是看隔壁的表现，如果权益端涨势趋缓，则债或有修复行情。
市场回顾
中国央行今日开展2665亿元7天逆回购操作，净投放1545亿元。税期叠加股市抽水，资金面日内趋紧，午后中小行资金情绪指数升至63，创四月以来新高。DR001加权利率日内上行超4BP逼近1.45%，非银隔夜价格在1.60%附近。一级存单今日成交寥寥，1Y国股行存单于1.65%偏上获部分关注。二级存单收益率普遍上行，1Y国股行存单成交区间在1.65%-1.71%。
债市日内大幅下跌。TL合约跳空低开跌破年线，现券收益率逐步上行，午间沪指攀至新高时，随后债市小幅反弹。尾盘债基赎回情绪发酵，国债期货进一步下跌。
近期观点
短期权益及商品市场仍是最大扰动项，机构情绪敏感，建议用短端票息策略对抗震荡市，短端当前仍受低资金利率支撑，进可攻退可守。中长期围绕信贷这个核心逻辑来看，难言牛熊转换，当前点位阶段性顶部渐近，寻找相对右侧机会择机配置。
市场交易逻辑：1、权益风险偏好；2、中美关税延期；3、反内卷政策继续出台；4、资金利率低对短端形成保护
信用债
策略上建议以防御为先，重点把握结构性机会，阶段性采取短久期下沉策略，可在增强收益的同时兼顾组合稳健性；长久期需精选个券，重点关注当前利差仍具备配置价值的非金融信用债，但对5年以上品种应保持观望，因其流动性较弱且面临基金减持压力，需耐心等待情绪企稳信号（如基金净买入恢复）后再行布局。
利率债
总体上，近期债市主线大多在于权益及大宗商品表现的影响，结合7月下旬，反内卷首次冲击债市叠加雅江下游水电项目影响共振下，10年国债以1.75%为阻力位，可见短期内1.75%为市场心理上限锚点之一，因此，本周首先关注1.75%位置，若在此位置上依旧稳固，则将进一步强化1.75%上限预期，但若1.75%顺畅突破，则债市情绪或进一步脆弱，结合10债定价框架上限为1.8%来看，则届时需关注1.8%的定价上限点位。
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$广发中债7-10年国开债指数A(OTCFUND|003376)$
$南方中债7-10年国开行债券指数A(OTCFUND|006961)$
