今天盘中超3400家公司下跌，而指数普遍表现不错。2021年上证指数最高是3731点，去年10月上证指数最高是3674点，而今天盘中上证指数最高涨到了3669点，离3674点已经近在咫尺，离3731点也不远了。

很多人会发现上证指数涨回去了，但自己的持仓还在低点趴着，主要还是因为最近市场主要是一些容易拉升指数的大票在涨，比如说银行，所以自己的赚钱感觉并没有那么强。很多人担心牛市是不是已经见顶了？毕竟上证指数都要新高了。

我们不能只看上证，相对来说沪深300更具备参考意义。沪深300突破去年10月份的高点，还需要涨7%+；沪深300突破2021年的高点，还需要涨43%。很多人在上轮牛市顶点买入，到现在可能还亏了几十个点，这和沪深300的情况也是比较像的。

现在市场不同的板块分化严重，有的公司可能是6000点的水平，有的公司可能是2000点的水平，很多优质的资产依然有较高的性价比，真正的大牛市还没有来。比如喜欢进攻性强的，可以选创业板、科创50等；喜欢防守性强的，可以看看红利之类的。

白酒人熬了那么多年，心气都被磨平了。很多人可能不知道，白酒已经连跌5年了，近5年最大回撤超过了57%。以白酒指数为例：

2021年-2.36%

2022年-11.92%

2023年-17.64%

2024年-14.38%

2025年初至今-5.11%

白酒目前算处在周期底部，估值是比较低的，而且股息率也比较高，安全边际是有的。但需要是因为现在需求疲软，像商务宴请恢复缓慢，动销不及预期，这种情况下一些中小品牌也在加速出清。如果要配置的话，还是需要关注政策上有没有定向利好，比如说针对白酒销售有补贴；库存的周转天数能不能降下来，比如降到90天内；终端售价能不能稳住，比如散飞的零售价能不能回到2000以上等等。

盘中产蛋预估及播报

债市目前概况：

利率债：0红20绿

信用债：7红11绿

收蛋情况：

短债：预计碎蛋

中长债：预计碎蛋

其他债基：预计少量碎蛋

10年国债收益率目前回到了1.72%，今天又是股强债弱的一天，最近行情不错，很多资金都被股市吸引走了。

13点57分，纳指期货跌了0.05%。

1、特朗普在最后时刻签署了和东大关税的再次延期决定，接下来再延期90天。关税相关的风险暂时解除了，3个月大家不用太担心了。

2、美联储降息的声音已经越来越大了，今年9月份降息几乎是板上钉钉的事了。尤其是现在美联储主席鲍威尔面临退休，手下开始蠢蠢欲动，美联储副主席甚至支持今年降息3次。降息后会释放流动性，更多的资金涌入全球股市，对市场来说也是利好。

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