大家好，孵蛋君又来和大家聊债了，最近的债真的把人都跌麻了，大家都跑去股市，债也冷清了不少，那后续是否这个行情会持续下去呢？

今天孵蛋君不做过多的当日市场解读了，就想和大家好好聊聊这个话题。

首先，我们要搞清楚的是核心驱动因素在哪里：在于债券资产的赚钱效应减弱，而债券的投资收益主要来源于：一是持有到期的票息收益；二是通过把握久期的机会，进行波段操作而获取的资本利得。

那当下市场对于上述的几方面产生影响了吗？

必然是产生的。

1. 当前债市基础票息吸引力不足

2. 降息预期的持续低迷，这意味着通过拉长久期博取资本利得的空间就有限

3. YM明确倾向降低利率市场波动，在资金波动率持续低迷的情况下，期望利率出现大幅波动以创造显著的波段操作机会也变得不切实际。

综上，债市的整体赚钱效应下降。叠加股市的表现，于是便放大了股债跷跷板的效应，促使债券利率顺势出现调整。

那第二个问题：债市会持续低迷下去吗？

显然不会，深入分析基本面，此次调整与典型的股债跷跷板逻辑存在差异。历史上股债显著轮动的核心条件通常包括：经济预期发生根本性扭转以及资金面实质性的转紧，目前这些关键性的驱动因素还没有出现，因此，此次债市调整更可能源于：在债券收益率长期窄幅震荡、赚钱效应持续疲弱的背景下，市场情绪就对利空高度敏感。

结论就是：调整反而可能带来机会，建议从防御的姿态，转向把握回调带来的配置机会！

以上~欢迎有想法的与我交流~

以上内容仅为个人观点，不构成投资建议。

附：今日的利率债和信用债的表现~

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$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$南方中债7-10年国开行债券指数E(OTCFUND|013594)$

$富国产业债券C(OTCFUND|007075)$

$景顺长城稳健增益债券C(OTCFUND|016870)$

$国寿安保泰裕债券A(OTCFUND|020787)$