HI,又和大家见面了,今天债市日内情绪转化明显,股债跷跷板作用下,长债收益率纷纷升至阶段性高点,债市表现依旧不佳,那该赎回还是该加仓?加什么呢?
先说结论:当前资金面的波动是暂时的,不至于持续过紧,长端利率债可能阶段性可以缓缓,重点关注短端信用债,另外,固收+和可转债也可能会因为权益的良好表现而得到正面影响,大家也可关注哦!
市场回顾
债市走势先上后下,日内情绪转变显著。早盘现券延续疲软态势,股债跷跷板影响下,长债收益率纷纷升至阶段性高点,10Y国债上触1.67%,10Y国开债活跃券创其4月7日上市以来收益率新高。
整体看债市利率上行有限,随着午后股指冲高回落,国债期货低位回升,长债收益率纷纷下行翻红,抹去此前跌幅,其中超长端下行幅度较大。分歧指数看,基金午后逆势买入,此前已连续4个交易日为卖出主力。
债市观点
前期市场涨幅过快而当前是在调整,针对是否会持续下去的观点,我依然维持乐观,下半年不存在对基本面的过大担忧,关税谈判目前美国也在和其他国家持续推进,三季度出口或许会出现外部下滑的压力,这样债市就不存在调整的基础了,上半年出于流动性、收益的调整,已经出现了比较明显的赎回的变化,下半年从银行端角度来看,赎回压力不及一季度,所以风险是可控的。此外,针对三季度,政府债券发行的大季度,央行会呵护稳增长的政策,因此整体是比较乐观的。
最后,今天想和大家聊一个热门话题:
反内卷的政策是否会带来债券市场的压力?
其实不妨对比15、16年的供给侧改革,本轮的改革力度,相比15-16的供给侧改革,并不算强,因此整体压力可控,短期压力可能更多来自于股债跷跷板。
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$南方中债7-10年国开行债券指数A(OTCFUND|006961)$
$广发中债7-10年国开债指数A(OTCFUND|003376)$