大家下午好，又见面了，今天的债市不容乐观吧，不过短期的歇歇脚也可以，大家不用过度恐惧哈。

市场回顾

今天市场的主要矛盾必然是来自于股市。超预期的强势，反内卷板块的龙头板块－光伏，似乎也跑出来了，预计后续可能会反复炒作了。

今天跷跷板效应下，债自然也歇歇脚了，但是收益率上行的空间应该很有限，因此不必过度悲观，理由如下：

1.流动性肉眼可见的宽松，且美元走弱后，汇率升值压力挺大的，有必要压一压，所以不认为会收紧

2.科创债ETF还有国债ETF等待券ING

3.理财，保险资金的虎视眈眈，7月是传统规模增长大月

资金市场

上半年操作难度加大，下行空间的确定性很受限，票面利率较低，波动较小，当下大家开始卷比较细的策略，比如换券的操作，新老券的换券，现在一直在布局左侧，对比去年换券的时间，10Y国债28个交易日，回券102个交易日，今年来看明显加快到5-10个交易日，往后看，今年如果还是比较内卷的市场的话，还是会看到一些提前换券的情况，对持有老券的来说，要堤防风险。

利率债

资金价格上升带来了利率回调，中短端表现较好，机构行为：1-3年利率债，3年以上的品种较少，券商、基金主要卖出，6月回表规模不及预期。

信用债

信用债市场表现继续好于利率债，尤其是科创债，为接下来的科创ETF储备资金，每一只规模较大的科创债收益率下行在5-10bp，仍旧是信用债市场里最受关注的品种。

当下时间点，避开过度拥挤的指数成分券，二永债，中票的性价比会更高。
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$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$南方中债7-10年国开行债券指数E(OTCFUND|013594)$

$易方达增强回报债券A(OTCFUND|110017)$

$长城短债C(OTCFUND|007195)$

$永赢鑫欣混合A(OTCFUND|010923)$

$鹏华丰享债券(OTCFUND|004388)$