宝子们，夏季快到了，突然想到跌了那么久的煤炭，是不是又到了布局机会啦？毕竟煤炭之前每年都是正的呀~赶紧拉研报去看看~

咱们先看煤炭进口的最新数据——根据Wind统计，5月份我国煤及褐煤进口量是3604万吨，比上个月少了4.73%，和去年5月比更是降了近18%；

1到5月总共进口了18867.1万吨，同比下降7.9%。

单看5月，进口量是“同环比双降”，尤其是同比降幅比上个月还大，创了近三年最大跌幅。要知道，2023年以来全国煤炭进口量一直是“月月涨”，而且涨得挺明显；到了2024年增速明显慢下来，今年更是进一步收窄。3月份还是2023年以来首次出现同比下滑，最近三个月降幅还在不断扩大。

为啥进口量一直跌？

主要因为进口煤价格比国内煤“倒挂”（进口更贵），虽然现在内贸煤价有止跌迹象，但前期跌太多，进口煤还是贵，所以进口量下滑的趋势很难扭转。

再看供给端，接下来可能有收紧的预期：6月是安全生产月，最近矿难事故又多了点，安全检查可能更严；晋陕蒙这些主产区还在接受环保督查，煤炭供应可能被限制。

需求端呢？有好消息——

首先，4月火力发电量虽然降了，但水电情况变差，对火电的“替代”作用弱了；随着“迎峰度夏”（夏天用电高峰）备煤需求释放，火电用煤可能慢慢变好。其次，电厂库存虽然够，但和去年同期比不算高，6月之后电厂日耗应该会涨，开始去库存。另外，中美关系缓和了，在90天的“暂缓期”里，“抢出口”的工厂可能更多，工业用电需求也会跟着好。

现在是淡旺季转换的关键时候，6月“迎峰度夏”补库需求一上来，电煤需求肯定涨，煤价支撑会越来越强。加上供给端可能收紧，供需格局已经在变好，这样的话煤价有望回升啦～

感兴趣的朋友可以借基布局哈！（市场上一共也就4只煤炭基金）

$招商中证煤炭等权指数(LOF)C(OTCFUND|013596)$

$国泰中证煤炭ETF联接C(OTCFUND|008280)$

$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$

$国联中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|016814)$

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