4月底的时候有写过一篇《目前可转债估值高了吗？》详见https://guba.eastmoney.com/news,of012414,1544783162.html
那么先来看看现在这些可转债基金表现怎么样了吧~
可以看到基本都还是涨了的哈~但是变化还是有点大，有的表现比较稳，有的就属于上蹿下跳了。看来基金经理们在选择可转债方面差异还是比较大的。
再来回顾下今年以来转债市场咋样：
先看收益——截至6月10日，中证转债和万得可转债等权指数今年以来分别涨了4.80%和6.75%（跑不赢这个数的基金经理可以去反省了），结构上小盘债、低评级债更受追捧；主题风格也从科技板块“换挡”到了金融、地产这些传统板块。
5月以来，转债价格中位数又稳稳站上了120元大关。关税的影响加上科技主线降温后，高价债和低价债的分化没那么明显了。
再说说估值——虽然转债估值已经不算便宜（整体在30%附近震荡），但现在市场对股市的预期是“不会大跌，慢慢涨”，债券市场又进入了“低利率+利差小+波动大”的状态，转债这种“股债模糊区”的资产反而可能受益。具体来看：
高价债的“兜底价值”表现不错，但估值整体被压缩；中价债的兜底价值小幅上升，估值跟着涨了；低价债更厉害，不仅纯债价值涨了，估值也往上走，主要是转股价值提升带动的。
那下半年咋看？
先说支撑因素：
大家普遍觉得股市不会深度回调，还会震荡上行；债券市场“低利率+供给收缩+需求不减”的状态没变；虽然机构（比如基金）操作偏谨慎，但对转债的关注度一直不低；评级下调的担忧可能比预期轻。
不过也有压制估值的因素：
存量的转债里，低评级的越来越多，优质资产却越来越少，机构配置起来有点“巧妇难为无米之炊”；快到期的转债多了，时间价值在减少，对估值扩张是个压力。
所以综合来看，转债估值下方有底（不会大跌），上方有弹性（涨不涨看股市）。弹性有多大？主要看权益市场表现——要是股市突破了，转债估值跟着涨也是理所当然的～
$天弘添利债券(LOF)C(OTCFUND|164206)$
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