小盘股的热度一直都不减，今天又有好几只基金上了热搜榜！
最近看数据，万得微盘股指数和中证2000指数今年以来分别涨了31.08%和12.38%，相比大盘指数（比如沪深300），超额收益相当明显。这背后，小盘类指数增强产品（简称“指增”）更是功不可没——它们的年内超额收益成了市场关注的焦点。
不过，小盘股的“能打”可不是一天两天的事儿。往前看十年，微盘股指数（像万得微盘股、中证2000这些）大部分时间都跑赢了大盘，就2017年和2020年这两年，才明显没跟上万得全A的节奏。那它们长期为啥能“稳赢”？说白了，主要靠的是“估值提升”——当市场愿意给微盘股更高的“估值溢价”时，它们就容易涨；但要是估值涨得太高，甚至超过万得全A太多，后面的表现可能就会弱一些。
现在啥情况？微盘股指数的市净率（PB_LF，简单说就是每股股价和每股净资产的比值）是2.35，万得全A的PB_LF是1.57——微盘股估值稍微高一点，但还在正常范围，不算“泡沫”。
不过，最近小市值股票的“拥挤度”指标有点高。交易太拥挤就像路上车太多，容易堵车——这是小市值风格回调的一个“必要条件”（意思是如果没拥挤，可能不容易跌，但拥挤了也不一定马上跌）。会不会真的跌？还得看最近的经济数据、政策支持这些变量。但好消息是，现在政策对小微企业挺友好，减税、融资支持这些措施还在发力，相当于给小盘股“托底”了。
另外，指增产品的超额收益为啥这么猛？还得感谢市场环境、资金面和量化策略的“助攻”。今年小盘股本身就活跃，中证2000、中证1000里的中小盘股成长性高、弹性大；加上市场对小盘股关注度高，增量资金不断往里钻，推着股价涨；量化策略又爱用“高低切”的反转思路，正好碰上今年行情轮动快（像“电风扇”似的），超额收益自然水涨船高；再加上流动性宽松（上周央行还放了1万亿逆回购），小盘里的硬科技企业最吃这一套，后续大概率还能接着涨。
总的来说，小盘股和指增产品今年的表现确实亮眼，长期看也有政策和产业支撑，但短期得留意拥挤度和估值的变化。不过有政策托底，加上新质生产力、AI+这些新兴产业的发展，小盘股的潜力还是值得期待的～
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