近期生猪养殖板块呈现阶段性活跃，市场关注点集中于政策调控升级与产能去化加速的相互作用，新一轮猪周期拐点预期有所前移。
【政策收紧优化供给结构】自5月下旬起，四川、河南等多个生猪主产区相继出台二次育肥调控政策，重点限制育肥猪出栏体重（多数区域要求不高于120kg），并严控跨省调运。政策干预有效遏制了市场对压栏赌涨的投机情绪，推动现货价格止跌企稳。数据显示，6月3日全国生猪均价较5月低点回升至14.41元/公斤。
需要注意的是，当前能繁母猪存栏量仍维持在正常保有量的98.3%，产能去化尚未完成。卓创资讯分析认为，三季度供需压力或进一步显现，猪价或于四季度初期触底，随后开启周期反转。
【成本压力催化产能去化】
产能去化的另一推手来自养殖成本的刚性抬升：
玉米供给趋紧：由于2024年国内玉米产量预期下调3%（国家粮油信息中心数据），叠加贸易商低库存策略，现货价格较年初上涨12%；进口政策扰动：若后续对美进口大豆、玉米加征关税落地，饲料成本压力将进一步传导至养殖端。当前自繁自养头均亏损约152元，中小养殖户现金流持续承压。
中金农业研究测算，若饲料成本同比上涨10%，将加速低效产能出清，或推动行业去化速度提升至1.2%-1.5%/月。
【标的筛选与跟踪工具】
对于希望参与板块复苏但规避个股波动风险的投资者，可重点关注中证畜牧养殖指数（930707），该指数具备以下特点：
1、行业覆盖全面：指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物、畜禽养殖等业务的上市公司股票，覆盖从饲料到加工的完整产业链。截至2025年5月，成分股总市值达6786.28亿元，流通市值5653.14亿元，日常消费品行业权重占比达87%。
2、龙头效应显著：前十大权重股包括海大集团（13.1%）、牧原股份（10.0%）、温氏股份（9.9%）等，合计权重超70%，集中度高且行业地位稳固。
3、低估值优势：截至2025年5月，指数市盈率（PE-TTM）仅26.65倍，处于近1年3.55%分位，历史估值低位。
投资者可通过跟踪中证畜牧养殖指数（930707）的联接基金等工具分散布局，把握产业周期拐点机遇。
风险提示：猪价反弹持续性仍需观察产能去化节奏，若疫病问题或政策执行力度不及预期，周期拐点或延后。建议投资者结合产能去化数据（关注农业农村部月度母猪存栏报告）和成本变动动态调整配置。
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