从短期来看，恒生科技指数呈现冲高回落态势。7月24日上涨后，25日出现下跌，当日跌1.13%，收于5677.9点 。技术层面显示，短期内或面临一定调整压力，需重点关注7月23日低点5622点附近的支撑。若能守住，后续仍有向6000点附近迈进的机会。

中期视角下，港股科技板块处于估值洼地，恒生科技指数动态PE仅15.7倍，远低于2020年至今均值23.8倍，有较大估值修复空间。随着外部关税谈判等因素变化，中国相对优势上升，叠加美元指数下行，人民币升值利好港股，中期有望迎来估值与景气的双重改善。

长期而言，政策上国内大力支持“新质生产力”，对AI、半导体等领域给予税收优惠与研发补贴，将推动恒生科技指数成分股发展。技术上，AI商业化加速和半导体国产替代等产业突破，为指数长期增长提供动能。资金面上，南向资金持续流入，近3个月净流入超3800亿港元，外资机构也有增持动作，长期资金流入将支撑指数上涨。此外，成分股盈利增速预期乐观，2025年盈利增速预期达28%左右，高盈利为指数长期上涨奠定基础。

综上所述，恒生科技指数虽短期有波动，但中长期在估值、盈利、政策、技术和资金等多方面利好因素支撑下，具备较大上涨潜力。