基民们快来欣赏张坤的杰作。一个基金经理管理的两个基金（易方达蓝筹精选和易方达亚洲精选）共422.86亿元资产，一季度报告中我们基民最关心的也就是基金投资策略和运作分析，而就这区区几百字，大家看看这里有多少是相同的，他的心思用哪去了？？？我们把钱交给这样的人能放心吗？？？？？请问易方达公司你们审核了吗？？？
易方达亚洲精选报告期内基金投资策略和运作分析
2025年3月/季报
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2025年一季度，香港市场方面，恒生指数上涨15.25%，恒生中国企业指数上涨16.83%。美国市场方面，标普500指数下跌4.59%，纳斯达克指数下跌10.42%。
地产方面，1-2月份，新建商品房销售面积同比下降5.1%，新建商品房销售额同比下降2.6%，全国房地产开发投资同比下降9.8%。一线城市二手房市场出现回暖的信号，北京、上海的二手房成交量创一年新高。2月份，民营企业座谈会召开，提振了市场信心。3月份，全国两会召开，提出2025年GDP增长目标为5%左右，财政赤字率提高到4%左右，并将适时进行降准降息。股票市场方面，一季度分化明显，医疗保健、资讯科技等行业表现较好，而能源、公用事业等行业表现相对落后。
本基金在一季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了消费和科技等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。
站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，我们也难以做出高确信度的判断。然而，如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。我们认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。
易方达蓝筹精选基金投资策略和运作分析
2025年3月/季报
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2025年一季度，A股市场方面，沪深300指数下跌1.21%，上证指数下跌0.48%，创业板指数下跌1.77%。香港市场方面，恒生指数上涨15.25%，恒生中国企业指数上涨16.83%。
地产方面，1-2月份，新建商品房销售面积同比下降5.1%，新建商品房销售额同比下降2.6%，全国房地产开发投资同比下降9.8%。一线城市二手房市场出现回暖的信号，北京、上海的二手房成交量创一年新高。2月份，民营企业座谈会召开，提振了市场信心。3月份，全国两会召开，提出2025年GDP增长目标为5%左右，财政赤字率提高到4%左右，并将适时进行降准降息。股票市场方面，一季度分化明显，有色、汽车、机械等行业表现较好，而煤炭、商贸零售、石油石化等行业表现相对落后。
本基金在一季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了优化，调整了消费和科技等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。
站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，我们也难以做出高确信度的判断。然而，如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。我们认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。