#天天基金调研团#2025年“新消费”回归，成为中国经济场上最火热的概念。今天的中国随着消费需求日益多样化、个性化，传统的大众消费模式已无法满足市场需求，新消费产业正在从各个细分市场快速崛起。与此同时消费占中国GDP的比例从10年前的35%提升至55%以上，根据发达国家的经验，未来预计将达70%左右。14亿人口以及4亿中等收入阶层的强大购买力，预示着新消费时代已然来临。#新消费进行时#
最近一段时间大家是不是被各种新消费概念刷屏了？从潮玩盲盒到宠物经济，从珠宝黄金到美容护理，甚至连美甲概念股都能涨停！这个行情看得人眼花缭乱，但更让人心痒难耐的是为什么我总是后知后觉？新消费的绝对龙头，极大印证了新消费的强势地位。年轻人最喜欢的盲盒，泡泡玛特：最大涨幅595%。黄金界的爱马仕，老铺黄金：最大涨幅1345%。如果你没有在手机各大APP刷到过他们的推送，只能说明你的年纪已经不再年轻了。
泡泡玛特旗下的LABUBU在欧美市场持续破圈，贝克汉姆，卡戴珊，蕾哈娜等顶流明星持续晒娃，助力LABUBU登顶全球顶流IP。现在泡泡玛特在欧美的门店都非常火爆，一旦开卖LABUBU立马排大队。老铺黄金证伪了消费降价，借助古法金工艺大幅提升了黄金饰品的颜值，引发国内黄金消费的热潮，带动整个黄金饰品行业的审美提升和消费升级。跟进学习老铺黄金产品工艺的潮宏基，曼卡龙都表现强势，门店销售大幅提升。
一代人有一代人的消费，一代有一代人的“茅台”。曾经的消费王者——白酒，如今已经成为整个大消费板块中表现最差的板块之一，当Z世代成为消费主力、国潮自信日益高涨、技术红利持续释放，那些深刻理解新人群、掌握新流量、打造新产品、构建新壁垒的企业，必将孕育出下一个万亿市值的巨头。
那么作为普通投资者，如何把握新消费的投资机遇？2025年6月10日我参加了富国基金经理彭陈晨的调研，下面来给大家介绍这只业绩出色的富国全球消费精选混合(QDII)人民币C(012062)，基金成立于2021年7月30日，目前规模为2.83亿元。
1、基金业绩。近1年64.96%（同类排名7/94），近3年70.30%（同类排名6/62）,成立以来累计收益48.60%，远超同类平均和沪深300指数，该基金展现出强进攻性与超额收益能力。近一年最大回撤-11.74%，低于同类基金平均的-18.77%。近一年夏普比率3.01，同类排名第1，体现较高的风险调整后收益。
2、基金持仓。行业聚焦耐用消费品（家电、汽车）、服务消费（旅游）及新兴消费（潮玩、黄金），前十大重仓股泡泡玛特（8.45%）、阿里巴巴-W（6.95%）、老铺黄金（3.87%）、腾讯控股（3.57%），此外还有东鹏饮料、小米集团等消费龙头。
另外还兼顾境内外市场联动，同时深耕港股新消费（如泡泡玛特、小米）与美股消费龙头（如特斯拉供应链），通过灵活调整区域权重（如2025年一季度将美股仓位从31.5%降至11.0%，增持港股至45%），既对冲单一市场风险，又捕捉不同区域的消费升级趋势。
3、基金经理。彭陈晨，清华大学经济管理学硕士研究生，2015年7月加入富国基金，从助理Q研究员做起，逐步成长为投资经理。专注于全球消费及港股投资领域，其投资理念融合了价值与成长的双重逻辑，并强调全球化视野与动态资产配置。翻阅她的公开资料和历史演讲以下信息值得关注：
首先是她的核心投资理念。选股中注重估值安全边际，坚持"只要估值合理，就会积极配置优质成长资产"。避免机械划分"价值"或"成长"标签，而是通过多维度估值（如PE、PEG、DCF）综合判断企业性价比，类比"买衣服既要看吊牌价，也要摸布料"。
另外她认为消费行业受总量影响但仍有结构性亮点，例如旅游服务、兴趣消费（如潮玩、茶饮）及科技赋能的新消费场景，并强调在全球化布局中捕捉细分赛道机会。短期更关注A股/港股，因估值性价比高、政策环境改善及AI应用落地，而对美股保持谨慎。
其次是她的投资方法论。采用“定量+定性”双重筛选模型，以ROE>15%、毛利率>30%、净利润增速>20%为标准，挖掘高性价比标的。例如，2023年提前布局蜜雪冰城供应链企业，享受茶饮下沉市场扩张红利。宏观上结合经济周期、政策与地缘政治动态调整配置。
例如2025年一季度因美国关税风险降低美股仓位，转向港股消费及互联网板块，2022年港股低迷期则通过美股中概股对冲风险。微观选股上聚焦企业护城河与现金流：她十分偏好高ROE、稳定分红的企业，比如百威亚太分红率超50%，并关注商业模式创新，比如泡泡玛特的IP社交属性、老铺黄金的国潮溢价。
再次是她的组合策略。均衡配置反对"新消费取代旧消费"的二元论，主张分层配置：传统消费（如茅台）满足基础需求，新消费（如泡泡玛特、蜜雪冰城）覆盖情绪价值需求，形成"镇店之宝+流量担当"的组合。基金灵活调仓，高换手率捕捉机会。在富国全球消费基金中，换手率常超100%，2023年达262.9%，通过波段操作强化收益，如2024年加仓免税零售与国货品牌，契合疫后的消费回补逻辑。
最后是她的风险控制。通过分散持仓（前十大重仓股占比<50%）分散个股集中的风险，以及通过QDII基金布局美、港、A股等多市场，分散单一市场波动风险。例如港股占其持仓70%以上，同时覆盖A股龙头及美股核心资产。她将风控比喻为"逛商场需留足回家车费"，强调基本面研究确保"价格回归价值"。
本次调研活动中，彭陈晨分享了她对于当前全球经济环境下消费行业的看法。首先，她认为尽管全球经济复苏存在不确定性，但消费作为人类基本需求的一部分，始终蕴含着巨大的投资潜力。她详细介绍了团队在进行产业链研究时的具体做法，比如如何实地观察门店客流，以及从原材料供应商到最终消费者的全链条角度来评估一家公司的实力。
其次，彭陈晨还强调了估值的重要性。“我们重视估值性价比，在好价格买入好公司。”她解释道，“我们会结合PE、PEG、DCF等多种估值方式，全面衡量企业的内在价值。”最后，关于未来的投资方向，她表示将继续关注那些受益于技术创新、消费升级趋势的公司，尤其是在健康生活、智能穿戴设备等领域。同时她也会持续跟踪全球经济形势的变化，灵活调整资产配置比例，以应对可能出现的各种挑战。
富国基金作为国内知名的基金公司之一，在QDII领域具备显著优势，设立独立海外权益团队，覆盖全球30+交易所，深度跟踪消费产业链变迁。整体背景和实力雄厚能够为基金提供好的平台支持。彭陈晨的理念以"消费侦探"式的接地气研究，如实地观察门店客流、年轻消费趋势和全球买手思维为核心，适合希望参与全球消费升级的投资者，我已经上车投资了一些，感兴趣的同学可以择机关注布局！
