#天天基金调研团#
随着年轻一代消费观念的深刻变化以及技术赋能下的商业模式创新，现代消费市场正在经历一场前所未有的变革。传统的以实用性和性价比为导向的消费模式逐渐被追求情绪价值和个性化的新型消费所取代。这种转变不仅反映了消费者对于产品和服务的新期待，也推动了整个行业向着更加多元化、智能化的方向发展。
在这样的背景下，2024年成为了消费板块表现尤为亮眼的一年，港股通消费指数年内累计上涨超过25%，显示出强劲的增长势头。特别是在这一年里，一些港股消费龙头企业的海外业务实现了爆发式增长，净利润增长率甚至超过了200%。这表明在全球经济一体化的浪潮中，新兴市场尤其是亚洲市场正在成为消费领域增长的新动力源。
面对如此蓬勃发展的市场环境，投资者们也在寻找能够捕捉这一波红利的投资工具。此时，彭陈晨管理的$富国全球消费精选混合(QDII)人民币C(OTCFUND|012062)$凭借其卓越的表现脱颖而出，为众多投资者带来了实实在在的收益。
该基金不仅关注传统消费领域的稳健增长，同时也积极探索新兴消费领域的无限潜力，力求在全球范围内发现最具成长性的投资机会。
一、基金测评
富国全球消费精选混合（QDII）成立于2021年7月30日，A类份额在过去三年间实现了79.41%的净值增长，并且连续三年和近一年均位列同类基金的第一名。
基金经理彭陈晨通过其深厚的海外市场研究背景，展现出了卓越的全球化视野及跨市场配置能力，尤其擅长于大消费行业的投资分析。她采用产业链研究结合自下而上的选股方法，在全球范围内精心挑选出具有高增长潜力的优质标的，既包括传统的消费蓝筹股，也不乏充满活力的新兴消费企业。
进入2025年后，面对复杂的国际形势和多变的宏观经济政策，彭陈晨迅速做出调整策略，降低了美国市场的可选消费配置，转而增加了对香港市场特别是消费和互联网板块的投资比重。这一系列操作不仅有效规避了美国关税政策带来的不确定性风险，还成功抓住了港股市场的反弹机遇，进一步巩固了基金的良好业绩表现。
二、调研实录
此次调研活动深入探讨了彭陈晨及其团队如何在全球范围内寻找优质的大消费行业公司。
首先，彭陈晨分享了她对于当前全球经济环境下消费行业的看法。她认为尽管全球经济复苏存在不确定性，但消费作为人类基本需求的一部分，始终蕴含着巨大的投资潜力。
接着，她介绍了团队在进行产业链研究时的具体做法，例如如何从原材料供应商到最终消费者的全链条角度来评估一家公司的竞争力。
此外，彭陈晨还强调了估值的重要性。“我们重视估值性价比，在好价格买入好公司。”她解释道，“我们会结合PE、PEG、DCF等多种估值方式，全面衡量企业的内在价值。”这种严谨的态度帮助她在市场波动中保持冷静，确保每一次投资决策都是基于对公司基本面的深刻理解之上。
最后，关于未来的投资方向，彭陈晨表示将继续关注那些受益于技术创新、消费升级趋势的公司，尤其是在健康生活、智能穿戴设备等领域。同时，她也会持续跟踪全球经济形势的变化，灵活调整资产配置比例，以应对可能出现的各种挑战。
三、问答环节
1、问：港股中，买新消费还是老消费？
答：“我其实不倾向于给个股或者行业贴上新老消费的标签。每个行业、甚至同一个行业的不同公司，都会经历不同的发展周期，不同的公司所处的成长阶段也不尽相同。我们会结合每个公司的未来成长前景、竞争壁垒和护城河、股东回报、估值等多方面因素去评估每个公司的投资价值。”
2、问：新消费今年有希望成为主线吗？下半年港股新消费能否出现一波行情？
答：“消费是个非常大的行业，涉及到我们日常生活吃穿住行的方方面面。如果放眼到全球的视野，各个国家的经济周期波动、消费者行为习惯变化，每个时代、每个国家都有顺应那个时代消费趋势的优秀消费品公司，我们要做的是找到这些公司，陪伴他们成长。”
3、问：港股新消费三姐妹已创新高，且目前都在富国全球消费精选的持仓中？贵公司是如何挖掘出这类个股的呢？
答：“首先，本基金的持仓仅代表时点数据。其次，我们会动态评估公司的基本面情况、估值，来进行组合的动态调整。我们坚持的是自下而上的基本面研究，很多公司都是从上市甚至上市之前就开始研究，跟踪公司经营层面的变化。”
4、问：如何在新兴消费投资中，做好风险防控和基金回撤控制？
答：“坚持基本面研究和投资，可能阶段性的某些个股的市场价格会低于其内在价值，但从中长期角度看，如果市场是有效的，那么个股的价格还是会回归其内在价值。”
5、问：全球经济弱复苏，关税等不确定因素下如何保证业绩稳定？
答：“确实全球的宏观环境、关税等不确定因素给我们的投资带来了一定的挑战，我们还是回到公司本身，分析在不同的关税税率条件下对公司的实际影响。同时，企业经营也面临各种不确定性，不同的企业应对思路也不一样，是不是也会有一些优秀的企业中长期能够顺应当下的供应链复杂环境，拿到更多的市场份额呢？这里或许也孕育了投资机会。”
6、问：怎么看待现在新消费个股的估值，比如:盲盒、黄金饰品？什么情况会卖出个股，调整组合？
答：“部分个股过去一段时间的股价涨幅较大，我们需要动态跟踪和评估公司基本面，有些公司也在变化，不断拓展自身的能力边界，夯实自身的护城河，它过去一段时间的股价涨幅更多是由盈利驱动的；但有一些公司可能更多由估值扩张带来。所以还要具体问题具体分析。”
7、问：产品的换手率较高，是趋势策略吗？
答：“由于产品是全球配置，会结合各国家和区域的宏观经济情况、消费各个细分子行业的发展情况、流动性等情况进行综合评估，进行各个区域的仓位配置和调整。”
8、问：富国全球消费精选混合这支基金全球范围内如何选股？标准是什么？现阶段投资策略是什么？
答：“我们使用统一的行业分析框架和选股标准来进行选股，会结合各个国家和地区的宏观经济情况、消费各个行业情况（包括各个年龄段的消费者的消费能力、消费意愿等），选出未来成长性较好的细分子行业和公司，在合理的价格买入。”
四、调研总结
通过对富国全球消费精选混合（QDII）的深入调研，我们可以看到彭陈晨及其团队在复杂多变的市场环境中展现出的专业素养和敏锐洞察力。无论是面对全球经济的不确定性，还是针对特定行业的发展趋势，他们都能够依据详尽的研究和科学的方法论做出精准判断。这种能力使得他们在众多竞争对手中脱颖而出，为投资者创造了显著的价值。
未来，随着消费行业的持续演进和技术进步带来的新机遇，相信彭陈晨将继续带领她的团队抓住每一个可能的机会，为基金持有人创造更加优异的成绩。
我将$富国全球消费精选混合(QDII)人民币C(OTCFUND|012062)$加入自选，另外还有A类基金$富国全球消费精选混合(QDII)人民币A(OTCFUND|012060)$，纳入观察，作为消费基金备选，后续择机上车。
