8月27日，国家统计局发布了2025年7月份全国规模以上工业企业利润数据。数据显示，7月份工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月份收窄2.8个百分点，连续两个月呈现收窄态势。尽管整体利润仍处于负增长区间，但多项指标表明中国企业盈利水平正在逐步恢复。其中，高技术制造业和“两新”政策带动领域成为最大亮点。
整体利润降幅收窄，积极信号初现
7月，规模以上工业企业营业收入同比增长0.9%，1-7月份增长2.3%，今年以来营业收入持续增长，为企业盈利恢复创造了有利条件。从利润数据来看，7月份规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月份收窄2.8个百分点，连续两个月收窄；1—7月份利润降幅较上半年收窄0.1个百分点，企业盈利水平继续好转。从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，7月份企业毛利润由6月份下降1.3%转为增长0.1%，表明企业盈利能力正在实质性改善。宏观经济政策的持续发力，促进物价水平合理回升系列政策的逐步落地实施，对企业盈利产生了积极影响。，也为企业营收和利润增长提供了支撑。7月规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，尽管同比增速下滑1.1个百分点，但考虑到7月通常是生产淡季，且从历史季节性来看，这一增速仍然高于过去5年的历史均值。从量、价、利润率三因素来看，7月表现为“量上价下、利润率负增”，工业生产保持稳定增长，营收利润率改善，对企业利润增速形成支撑。
制造业引领复苏，私营企业表现亮眼
制造业利润较快增长，对规上工业利润恢复贡献较大。7月份，制造业利润同比增长6.8%，增速较6月份加快5.4个百分点，拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月份加快3.6个百分点。原材料制造业利润由6月份下降5.0%转为增长36.9%，主要受益于国内基础设施建设的稳步推进对原材料需求形成支撑，以及国际油价的相对稳定使得石油加工行业盈利能力得到改善。高技术制造业利润快速增长，引领作用明显。高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月份加快2.9个百分点。具体来看，航空航天器及设备制造行业利润增长40.9%；集成电路制造、半导体器件专用设备制造、半导体分立器件制造等行业利润分别增长176.1%、104.5%、27.1%；生物药品制造、化学药品制剂制造等行业利润分别增长36.3%、6.9%。
不同规模企业的利润表现出现了分化，中小企业活力渐显。7月，规模以上工业中型、小型企业利润分别由6月份下降7.8%、9.7%转为增长1.8%、0.5%。私营企业当月利润增长2.6%，高于全部规模以上工业企业平均水平4.1个百分点。中小企业利润的改善，一方面得益于国家对中小企业扶持政策的持续推进。政府通过减税降费、信贷支持等措施，降低了中小企业的运营成本，缓解了其资金压力，增强了企业的盈利能力。另一方面，随着国内市场需求的逐步恢复，中小企业经营灵活性高、对市场变化反应迅速，能够更快地适应市场需求，调整产品结构，从而在市场竞争中获得一定优势。
“两新”政策成效显著，未来挑战仍存
7月，在设备更新相关政策带动下，电子和电工机械专用设备制造、通用零部件制造、食品饮料烟草及饲料生产专用设备制造等行业利润快速增长，同比分别增长87.9%、15.3%、11.3%。消费品以旧换新政策带动下，计算机整机制造、智能无人飞行器制造、家用清洁卫生电器具制造等行业利润分别增长124.2%、100.0%、29.7%；产业链条相关的计算机外围设备制造、敏感元件及传感器制造等行业利润分别增长57.0%、51.9%。在政策发力的带动下，新兴行业正成为工业企业利润增长的新引擎。
消费品制造业下降4.7%，降幅较6月份收窄3.0个百分点。下游消费品制造业利润相对低迷，造纸业、纺织服饰业、酒饮料等均同比负增；汽车制造业在6月利润回升后，7月再度转为下降。这反映出消费品市场需求虽然有所恢复，但整体仍面临较大压力，而汽车制造业受市场饱和度、新能源汽车竞争加剧等因素影响，利润出现波动。整体来看，上中游行业利润改善好于下游行业，或表明“反内卷”初期对上游与中游行业的利润提振更为明显，但需求仍是决定利润改善向下游传到及其持续性的重要因子。
$富国中证高端制造指数增强型(LOF)C(OTCFUND|005627)$
$富国国证信息技术创新主题ETF发起式联接C(OTCFUND|020109)$
$富国中证智能汽车(LOF)C(OTCFUND|013292)$
$富国中证消费电子主题ETF发起式联接C(OTCFUND|015877)$
$富国全球消费精选混合(QDII)人民币C(OTCFUND|012062)$
#半导体周期上行：产业链股持续活跃##曝iPhone17大规模量产！果链股活跃##大盘3800点 你踏空了吗？##八月基金投资策略#
风险提示：投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策
