1 吴海宁分享市场观点和投资策略。

恒越基金邀请基金经理吴海宁探讨近期市场情况。吴海宁认为中国经济在政策托底和内生修复双重驱动下企稳，财政和货币政策持续发力。美国经济软着陆及美联储降息缓解全球资本流动压力，外资流向新兴市场趋势增强。他管理的恒越优势产品表现良好，重点关注科技成长股投资。

2 看好AI赛道及算力相关板块。

晨欣表示持续看好AI赛道，尤其是海外AI算力板块，认为其仍是中期成长主线。他重点关注光模块和PCB方向，指出这两个板块的增长与北美算力需求密切相关，且存在结构性升级逻辑，如光模块向1.67版本演进、PCB层数增加等，带动价值量显著提升。

3 半导体国产替代空间广阔。

晨欣看好半导体国产替代的长期发展空间，认为虽然近期波动较大，但国产算力芯片、设备和代工环节正逐步突破。他指出国产化率仍低，寒武纪、海光信息等公司产品正被更多大厂采用。他认为半导体行业未来将波动向上，建议关注恒越优势产品精选的成长个股。

4 晨欣分享投资策略和选股逻辑。

晨欣表示会保持进攻性但不刻意追求热点，基于景气度、企业竞争力和价值判断。他提到会持续跟踪个股基本面，若基本面变化或股价过高会减仓，并分散配置对冲单一板块风险。对于成长股选股，他分为0到1产业爆发和1到N阶段成长两类，更看好后者龙头公司机会，强调基本面研究和下行风险把握的重要性。投资机会包括巨头创新引领的景气和短期错配的周期性机会。

5 晨欣分享投资策略与估值方法。

晨欣围绕景气板块寻找上下游机会，关注阿尔法标的。他强调估值重要性，认为好公司需好价格，通过判断增速匹配度评估周期股和制造业公司。对于光模块和PCB板块，他指出客户关系和制造能力是关键壁垒，并列举了主要市场参与者。

6 恒越优势产品投资策略介绍。

晨欣分析了国内外PCB行业资本开支差异，指出大陆企业扩张更快。他建议关注恒越优势产品，由基金经理吴海明管理，采用长期资产为主、短期资产为辅的双轮驱动策略。长期资产以光模块和PCB为底仓，短期资产参与市场热点如液冷等，但需及时获利了结。

7 液冷和红利板块的投资机会分析。

晨欣认为液冷技术在明后年将迎来快速增长，市场空间从今年的五六百亿扩大到千亿，国内厂商有机会参与。他提到红利板块在中期有配置价值，但今年更看好科技成长类。对于铜缆赛道，由于技术替代，他调整了配置方向。

8 AI算力板块短期震荡但长期看好。

晨欣认为AI算力板块近期涨幅较大，短期可能出现震荡，但长期回撤风险不大。他建议投资者关注个股差异，长期配置的AI资产可持有。对于恒越优势基金，他推荐定投方式，因产品波动较大。该基金适合中高风险投资者，中低风险投资者可考虑其他产品如固收加等。