#天天基金13岁啦#
2024年的市场挺让人纠结的：债市受利率反复波动影响，不少纯债基金收益慢慢“躺平”，想靠纯债跑赢通胀越来越难；股市又分成了“两半”，沪深300指数全年涨了还不到5%，但代表中小盘股的中证1000指数却涨了12.3%，想赚点收益又怕踩到大市值股票的波动风险。我研究了不少产品后，关注到工银瑞信基金财富号的$工银聚享混合C$ ，这只“债券打底、权益增强”的偏债混基金，好像刚好能解决“想稳又想增”的矛盾——截至2025年6月30日，它近1年收益率有35.14%，比同期业绩比较基准的7.95%高了不少，2024年净值涨了7.92%，在同类里排到了前1%，还拿到了国泰海通证券的三年期五星评级，这些表现背后的逻辑，其实挺值得拆开来聊聊。
对偏债混基金来说，“稳”肯定是第一位的，毕竟选这类产品的人，大多不想承受太大回撤。这只基金的债券部分就做得很实在，主要配的是中短久期的信用债，久期控制在1到3年，这样一来，就能避开长债受利率波动影响大的问题。比如2023年债市有过一次调整，10年期国债收益率一个月涨了0.3个百分点，不少配了长债的偏债混基金单月回撤超过2%，但这只基金当月回撤才0.8%，连同类均值的一半都不到，抗风险能力很明显。而且它选的债券都是AA+以上的高等级信用债，还特意避开了房地产、地方城投这些高风险领域，2024年光债券部分的票息收益就有3.5%，就算2025年5月债市利率短期上涨，也没出现过信用债违约的情况，相当于给整个基金铺了层“安全垫”，这也是它2024年全年只出现过1次单日净值下跌超1%的原因。
再说说能“增收益”的权益部分，这部分是它最特别的地方——不像很多偏债混基金喜欢重仓大盘蓝筹，它专门投流通市值低于40亿元的小盘股，还靠“量化筛选+分散配置”来平衡收益和风险。选股票的时候，会先挑那些PE比行业均值低、ROE连续3年超过8%的，确保公司能持续赚钱，2024年它权益持仓的平均ROE有11.2%，比中证1000指数成分股还高；同时会避开业绩变脸、商誉太高的公司，减少“踩雷”风险，还要求个股近6个月日均成交额超5000万，避免买了之后卖不出去。选好之后，单只股票的仓位不超过2%，一共持有30到40只，覆盖了高端制造、专精特新这些赛道，这样既吃到了小盘股的上涨红利，又控制了波动。2024年它权益部分贡献了5.2%的收益，最大回撤却只有3.1%，比中证1000指数5.8%的回撤小了快一半，真正做到了“涨得到、跌得少”。
一只基金的业绩能不能长久，管理团队也很关键。这只基金是双经理管理，分工特别清晰：焦文龙经理管债券部分，有10年固收经验，2023年9月接手后，把原来的长债换成了中短债，还加了高等级信用债的比例，直接让债券部分更稳了；何顺经理管权益部分，专门研究中小市值股票6年，之前管的工银中证1000指数增强C近1年涨了28.7%，在同类里排前5%，2023年10月加入后，把自己对小盘股的研究优势用了进来。两个人配合之后，基金业绩提升很明显：2023年9月之前，它近1年收益率才12.3%，同类排名中游；共管之后，近1年收益率直接涨到35.14%，同类排名冲到了1/233，近2年更是排到2/227，这种提升不是靠运气，而是实实在在的投研能力。
而且这只基金的小盘策略，不是短期追热点，长期逻辑也站得住脚。现在中国经济在往创新驱动转型，中小市值企业在新能源、半导体这些新兴领域反应更快，2024年A股中小盘股平均研发投入占比5.8%，比大盘股的2.3%高很多，研发多了业绩自然有增长动力；另外，现在小盘股估值也不高，截至2025年6月，中证1000指数PE才25.3倍，这只基金投的40亿以下小盘股PE才22.1倍，都在历史低位，比沪深300指数的估值安全多了；加上国家一直在支持“专精特新”中小企业，税收、融资都有优惠，政策红利也能帮小盘股释放业绩。
从我们普通投资者的角度看，这只基金的设计也很贴心。它是C类份额，持有满30天就免赎回费，持有7天内赎回费也才0.125%，比A类份额便宜不少，不管是想分批买，还是短期调整，都不用太担心费率损耗，灵活度很高。另外，关注工银瑞信基金财富号之后，还能及时看到基金经理的市场点评，比如2025年5月债市利率涨的时候，焦文龙经理说“中短债票息稳定，不用慌”；6月小盘股回调时，何顺经理说“回调是上车机会，业绩能消化估值”，这些观点能帮我们更清楚地理解市场，不用因为波动乱做决定。
$工银聚享混合C$
