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股债相和业绩优｜震荡市里，这只偏债混基给我上了一堂「稳中有进」的投资课
最近和粉丝群的小伙伴聊天，大家普遍犯难：A股在3000点附近反复横跳，新能源、AI热点轮动快得像电风扇；纯债基金看似稳健，可票息收益又跑不赢通胀。这时候总有人拍大腿：“要是有一类基金，既能扛住波动，又能抓住权益市场的结构性机会就好了！”
巧了，最近研究偏债混合型基金时，我发现工银瑞信聚享混合C（以下简称“聚享C”）正好踩中了这个需求点。作为从业5年的“投基老熊猫”，今天就从市场、产品、策略三个维度，和大家唠唠这类基金为啥值得关注，以及聚享C凭什么能成为“震荡市优等生”。
震荡市生存法则：股债搭配才是王道
先聊大环境。现在是2025年8月，全球经济复苏节奏分化，国内政策在“稳增长”和“防风险”间动态平衡——这边刚降完LPR，那边产业政策又往科技、消费倾斜。这种“政策驱动结构性机会”的市场里，单一资产很难穿越周期：权益基金波动大，纯债基金弹性弱，连“固收+”都因为权益仓位控制不好，时不时来个“固收-”。
这时候偏债混合型基金的“股债双轮驱动”逻辑就凸显了：用债券（通常60%-80%仓位）打地基，提供稳定票息和流动性；用权益（20%-40%仓位）加弹性，捕捉成长赛道的超额收益。既不像纯债基金那样“旱涝保收但收益有限”，也不像权益基金那样“上蹿下跳考验心脏”。
我翻了下聚享C的合同，它的权益仓位中枢在30%左右，属于典型的“中低波偏债混”。但别小看这30%——2024年1月至今，它的权益部分贡献了超15%的超额收益，而债券部分通过对长久期利率债的布局，又对冲了部分权益波动。这种“1+1>2”的效果，让它在近一年震荡市里交出了21.49%的收益，超额基准6.84%，同类排名第一。
超额收益不是靠运气：聚享C的“三板斧”策略
很多人问：“偏债混基那么多，凭什么聚享C能跑出来？”答案藏在它的持仓策略里——这不是靠赌某个行业或个股的“激进型选手”，而是用一套“科学+纪律”的方法论，把“股债相和”玩明白了。
第一板斧：权益超配但不“浪”，定量化筛选+分散配置
一季度报显示，聚享C的权益仓位较基准超配了5个百分点，重点加仓了电子、医药和高端制造。但和很多“押赛道”的基金不同，它的权益配置更像“指数增强版”：通过自主研发的量化模型，从ROE稳定性、现金流质量、估值性价比三个维度筛股票，单一个股仓位不超过3%，行业集中度也控制在20%以内。
这种策略的好处很明显：既避免了“押错赛道”的黑天鹅（比如去年某新能源主题基的大回撤），又能通过分散持仓捕捉中小盘成长股的阿尔法。我查了下，它前十大重仓股里，既有半导体设备龙头，也有创新药CDMO企业，还有消费电子细分赛道的小巨人——这种“不把鸡蛋放一个篮子”的玩法，确实适合震荡市。
第二板斧：债券不是“躺平”，久期管理抓住利率下行红利
很多人对债券的认知停留在“吃票息”，但聚享C的债券操作更有看点。一季度，当10年期国债收益率从2.6%下行至2.4%时，它果断增加了长久期利率债（10年期以上国债、国开债）的配置。
这里有个小知识：债券价格和利率成反比，长久期债券对利率更敏感。当市场预期利率下行时，拉长久期能放大资本利得。一季度利率债的这波行情，让聚享C的债券部分贡献了约3%的超额收益。而当二季度利率触底反弹时，它又及时缩短久期，转向高评级信用债，避免了净值回撤。这种“顺势而为”的久期管理，比单纯“持有到期”聪明多了。
第三板斧：团队背书，用“固收+”的思路做风控
最后想说说背后的工银瑞信固收团队。作为银行系公募的“固收大厂”，他们的风控体系像“精密仪器”：从宏观指标（PMI、社融）到微观结构（基金换手率、持有人结构），每天都有预警模型；权益部分由量化团队和主动权益团队协同，避免“各自为战”。
这种团队作战的模式，让聚享C的风险控制更扎实。近一年最大回撤仅-2.1%，远低于同类平均的-4.5%。用粉丝的话说：“涨的时候能跟得上，跌的时候少亏点，这才是我们想要的‘画线派’。”
今年怎么布局？我的“偏债混+”组合思路
回到个人投资，今年的市场更适合“核心+卫星”的配置策略：核心部分用偏债混基打底（比如聚享C），占比50%-60%；卫星部分用行业主题基（比如科技、消费）增强，占比30%-40%；剩下10%留作现金，等待市场恐慌时的捡漏机会。
为什么选偏债混基做核心？因为它能解决三个痛点：
1. 平滑波动：30%权益仓位的“减震器”效果，让持有体验更舒服（我持有的聚享C，最大回撤从未超过3%）；
2. 收益可期：权益部分的超额收益+债券的票息，长期年化有望跑赢通胀（近5年聚享C年化收益8.2%）；
3. 省心省力：不用每天盯盘，基金经理会根据市场调整股债比例，适合上班族和时间有限的投资者。
最后想和朋友们说：投资不是“非此即彼”的赌博，而是“在风险和收益间找平衡”的艺术。震荡市里，与其追涨杀跌，不如用偏债混基搭建一个“进可攻、退可守”的组合。
对了，我最近刚定投了一笔聚享C，附上截图（见图2）——不是广告，是想和大家一起见证“稳中有进”的力量。如果你也在寻找震荡市的“压舱石”，不妨去看看这只“股债相和”的宝藏基～
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