#股债相合业绩优#竹怜新雨后，山爱夕阳时。你好，我是地球村的木同学。

盛夏的风带着太阳馈赠的热情，熏的微微醉，这个时候木同学对于投资偏债类混合型基金的想法就跟阿拉神灯接受的许愿一样多。

木同学秉持不了解的不投，所以先来看看什么是偏债类混合型基金。“啪”醒木落，话音起：木同学一般把基金分为货币基金，债券基金和混合型基金。略过前两种分类不表，这里单说混合型基金。混合型基金主要投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票和债券的投资比例不符合股票型基金（股票仓位不能低于80%）和债券型基金（债券仓位不能低于80%）规定的，统称为混合型基金。

偏债类混合型基金是以债券投资为主，辅以股票、货币市场工具投资的基金产品，偏债混合型基金投资债券的比例通常大于70%，股票部分的持仓比例低于30%。但是在当下震荡市里，这样的股债配比显得守有余，而攻不足，所以工银$工银聚享混合C$ 股票占比0——40%就很是攻守兼备了。偏债混合型基金其底层逻辑是：通过“高仓位债券固收类资产+低仓位股票权益类资产，“以债券为盾，以权益为矛”，降低波动的同时，提升资产组合收益率。

与其他类型的混合型基金产品相比，偏债混合型基金的预期收益率低，相应的风险也较低，木同学的$工银聚享混合C$ 持有体验非常好。

从偏债类混合型基金指数与偏股类混合型基金指数近三年、五年、十年的最大回撤来看，近十年来偏债混合基金指数的最大回撤在8%左右；而偏股混合基金指数的最大回撤则要高更多，最大回撤超过40%。在2021年年底至今的这段行情中，偏债混合基金指数的最大回撤为5.62%。与偏股混合型基金相比，偏债类基金是不容忽视的投资品种。此类基金的收益比偏股类基金低一些，但波动也要好得多。

在今年的震荡市中，股票型基金波动过大，持有体验并不好，如果你也想跟木同学一样体验收益稳健、波动小的基金持有感受，非常推荐$工银聚享混合C$ 。光说不练假把式，木同学已经先投为进啦，相信在焦文龙经理和何顺经理的管理下既能持有体验良好，又能赚取远超大盘的收益，也祝大家持有的工银基金都收益长红。

至于今年怎么投，木同学还是会重点关注这4条主线：一是AI；二是新消费（美护/医药/户外体育等）；三是先进制造（智能驾驶/机器人/军工等）；四是有色金属（金/稀土等）。同时，红利策略相对仍具逢低布局的配置价值。

AI：AI端侧应用正加速渗透，技术革新推动硬件升级，国产设备材料全面受益，模拟芯片替代空间较为广阔，国内半导体行业正掀起并购热潮，推动行业加速迈向新阶段。25年，相信在AIGC和消费类下游需求向好的加持下，半导体行业将继续向好。

新消费：2025年两会提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，贸易冲突背景下提振消费重要性进一步提升。《提振消费专项行动方案》，全方位指引消费复苏。新消费能够满足情绪价值、高频多次消费、行业增速快。因此从线下的潮玩和演出，到线上的游戏与音乐，都是有潜力的新消费行业，长期增长空间广阔啊。

机器人：25年为人形机器人量产元年，更是人形机器人通用能力跃升的起点，全球将有万台以上人形机器人进入工厂场景训练。短期内人形机器人有望应用于特种场景。中期人形机器人有望应用于制造场景。更长远一点的人形机器人有望应用于民用场景。同时自主性与硬件性能将较大幅提升，人形机器人将真正进入人类的家庭与工作场景，达到与汽车相近的销量。

有色金属：在当下逆全球化背景下，经贸摩擦、地缘动荡加剧使得全球供应链加速分化与重构，全球开始出现较为明显的产业链收缩趋向。全球供应链的关注点从“成本与效率”转向“安全与稳定”， 而全球产业链重构为矿产供应链带来安全焦虑。所以木同学认为下半年金属行业第一条可布局的主线就是：具备“战略资源”属性的金属品种。@工银瑞信基金