#股债相和业绩优#在2025年市场延续震荡的背景下，偏债混合型基金凭借“债券筑基、权益增强”的特性，成为投资者平衡风险与收益的核心工具。

市场环境与偏债混合型基金的适配性

2025年二季度，市场呈现“股债双牛”格局，但结构性分化显著。政策层面，国家引导中长期资金入市，推动权益市场韧性增强，但板块轮动加速、风险偏好波动加大。在此背景下，偏债混合型基金通过50%以上债券配置打底、适度权益资产增强收益的策略，实现了风险与收益的平衡：

债券端：以国债、高等级信用债为主，提供稳定票息收益，平滑组合波动；

权益端：通过定量化筛选、分散化配置股票，捕捉市场结构性机会，增强收益弹性。

这种“进可攻、退可守”的特性，使其成为震荡市中的“压舱石”。

二、工银聚享混合：业绩表现与同类对比

1. 收益能力：超额收益显著

近一年收益率：C类份额达41.96%，同类排名第1（偏债混合型基金，股票上限高于30%），超越同期业绩比较基准17.05%；

近三年收益率：C类份额达13.69%，同期同类平均收益率为-3.97%，显示长期稳健增值能力。

2. 风险控制：回撤与波动率优于同类

近一年最大回撤：仅-7.03%，同期同类平均回撤为-12%；

近一年波动率：13.57%，低于同类平均的18%，持有体验更优。

3. 投资性价比：夏普比率领先

近一年夏普比率：2.97，优于99%的同类基金，表明每单位风险获得的超额收益更高。

三、投资策略解析：量化增强与资产配置的双重优势

1. 债券投资：稳健筑基

配置策略：以利率债（如国债）为主，辅以高等级信用债，通过久期择时与券种轮动，获取稳定收益；

2025年一季度调整：在利率回归合理水平过程中，适当增加长久期利率债配置，提升组合防御性。

2. 权益投资：量化选股与分散配置

策略核心：采用定量化筛选模型，结合基本面分析，精选市值15-30亿的小盘股，分散持仓（前十大重仓股占比仅1.3%，单只股票占比最高0.14%）；

行业分布：覆盖制造业（27.91%）、信息技术（6.54%）、批发零售（4.64%）等多元领域，降低单一行业风险；

市场适应性：小盘股在流动性充裕环境下受益，权益仓位灵活调整（2025年一季度权益占比38.61%），捕捉市场机会。

3. 大类资产配置：动态平衡

股债比例：根据宏观经济与市场环境，动态调整股债比例（如2025年一季度债券占比50.82%，权益占比38.61%）；

全球化配置：可通过QDII基金投资海外市场，分散国内市场风险。

四、管理团队与基金公司实力

1. 基金经理：量化投资专家领衔

焦文龙：工银瑞信指数及量化投资部总经理，拥有14年量化投资经验，管理规模超50亿元，年化回报5.31%；

何顺：博士学历，年化回报14.75%，管理规模65.73亿元；

协同管理：两位基金经理专业互补，精准把握股债市场轮动节奏。

2. 基金公司：工银瑞信的投研支持

管理规模：7771.49亿元，行业领先；

投研体系：专业团队深入研究宏观经济、行业趋势与个股基本面，为投资提供精准支持；

风险控制：完善的风控体系，确保组合安全边际。

工银聚享混合基金在2025年震荡市中实现了收益与风险的双重优化。其近一年近40%%的收益率、-7%的最大回撤、2.97的夏普比率，均彰显了“攻守兼备”的投资价值。对于追求稳健增值、希望平衡风险与收益的投资者而言，该基金或是当下布局的优质选择。@工银瑞信基金