#股债相和业绩优#近期，A股市场延续震荡格局，政策驱动下的结构性机会与潜在风险形成鲜明对比。2025年下半年，机构普遍预期市场难现系统性大涨，区间震荡、主题轮动成为主基调。科技革新、消费变迁、稳定红利及政策驱动方向虽被重点看好，但中美贸易摩擦、地缘政治波动等外部因素持续扰动市场情绪。在此背景下，投资者既担心踏空结构性行情，又害怕权益资产大幅回撤，如何平衡收益与风险成为核心诉求。
偏债混合型基金：震荡市的“压舱石”
偏债混合型基金凭借股债双轮驱动的特性，成为震荡市中平衡风险与收益的利器。这类产品通常将70%以上仓位配置于债券，通过利率债、高等级信用债获取稳定票息收益；剩余20%-40%仓位投向股票，捕捉成长赛道红利。以工银聚享混合为例，其近一年收益率达39.22%，同期基准收益仅8.83%，在同类基金中位居第一，远超纯债基金与偏股基金的平均表现。
股债灵活配置，动态对冲风险
工银聚享混合的基金经理焦文龙与何顺采用“量化筛选+分散持股”策略，股票持仓涉及371只个股，单只权重仅0.15%，前十大重仓股集中度长期低于2%。这种极度分散的配置方式，有效规避了单赛道暴雷风险。例如，2025年一季度市场因关税事件冲击时，基金迅速减持出口依赖型个股，转而加仓内需驱动的消费板块，体现了灵活的择时能力。$工银聚享混合C$

债券端积极久期管理，捕捉政策红利
与常规固收+产品不同，工银聚享混合在债券端采用积极的久期择时策略。2025年一季度，基金将国债持仓比例从12.21%提升至38.62%，精准把握了利率下行周期中长久期债的上涨机会。这种策略在政策驱动的市场中尤为关键——当经济复苏预期升温时，长久期债对利率更敏感，可对冲权益波动；而当债市调整时，分散的股票持仓又能提供收益缓冲。
工银聚享混合：量化赋能下的超额收益密码
工银聚享混合的突出表现，离不开其背后强大的量化投研体系。工银瑞信量化团队拥有15名投研人员，覆盖基本面量化、机器学习模型、SmartBeta策略等多个领域。团队通过“人工+机器学习”结合的方式挖掘新因子，并运用多策略模型共同打分，显著提升了组合的稳定性。
小盘股深度挖掘，捕捉估值错配机会
基金聚焦20亿市值以下的微盘股，如建科机械、楚环科技等。这类股票流动性溢价高、机构覆盖少，通过深度调研可挖掘估值错配机会。2025年一季度，微盘股板块因市场风格切换表现低迷，但工银聚享混合通过量化选股模型，成功筛选出抗跌性较强的个股，实现了权益端的超额收益。
低换手率下的长期持有，降低交易成本
基金近三年平均换手率仅357.47%，持续低于同类均值。低换手率策略减少了频繁交易带来的摩擦成本，同时通过长期持有优质个股，享受企业成长红利。例如，基金持有的部分医药、科技类个股，在2025年二季度因行业政策利好实现估值修复，为组合贡献了显著收益。
当下布局的三大理由
理由一：政策红利与景气反转的双重驱动
下半年，医药集采压力缓解、AI硬件迭代周期、高股息资产价值重估等结构性机会凸显。工银聚享混合通过股债双轮驱动，可同时捕捉债市政策红利与股市成长红利。
理由二：成本控制优势显著
该基金无申购费、持有满30天免赎回费、管理费仅0.6%/年。以10万元持有3年为例，可节省费用约900元，相当于额外增加1.5%收益。
理由三：基金经理与团队的双重保障
焦文龙作为工银指数及量化投资部总经理，拥有16年从业经验与10年投资管理经验，其跨领域投资能力与工银聚享混合的大类资产配置需求高度契合。同时，工银量化团队的自研系统集成了数据清洗、策略跟踪、收益归因等功能，为量化策略的落地提供了技术保障。
震荡市中的“中庸之道”
在市场不确定性持续攀升的背景下，工银聚享混合凭借其“债为盾、股为矛”的配置逻辑、量化赋能下的超额收益能力，以及显著的持有成本优势，成为普通投资者布局震荡市的优质选择。它既解决了投资者“怕踏空牛市”的焦虑，又缓解了“怕暴跌割肉”的恐惧，真正实现了收益与风险的平衡。对于追求年化收益跑赢通胀、希望资产稳步增长的投资者而言，工银聚享混合或是当下值得重点配置的核心仓位。@工银瑞信基金