#股债相和业绩优#近期市场延续震荡格局，主要表现为指数波动频繁且幅度较大。从数据来看，过去三个月内，上证指数的波动幅度超过10%，深成指的波动幅度更是达到15%。剧烈的波动使得投资者的风险偏好出现明显分化，部分投资者选择暂时离场观望，而另一部分则在寻找更具防御性的投资品种。市场的不确定性增加，导致个股和板块的分化加剧，一些前期热门板块出现大幅回调，而部分防御性板块则相对稳定。
政策驱动结构性机会与风险
在当前市场环境下，政策对市场的影响愈发显著。一方面，政策支持的行业如新能源、半导体等领域，获得了大量的资金投入和市场关注。例如，新能源汽车产业链在过去一年内，受政策补贴和产业扶持的影响，相关企业业绩增长显著，部分龙头企业股价涨幅超过50%。然而，政策的不确定性也带来了风险。例如，部分行业在政策调整后，面临产能过剩和市场竞争加剧的问题，导致相关企业业绩下滑，股价大幅回调。这种结构性机会与风险并存的局面，使得投资者在选择投资标的时需要更加谨慎，对政策的解读和把握能力要求更高。
偏债混合型基金稳健性
在市场震荡和政策不确定性的情况下，偏债混合型基金的优势逐渐凸显。偏债混合型基金主要投资于债券市场，同时配置一定比例的权益资产，这种投资组合结构使其在市场波动中具有较好的抗风险能力。从历史数据来看，过去五年间，偏债混合型基金的年化波动率仅为5%，远低于股票型基金的15%。同时，偏债混合型基金的平均年化收益率达到6%，在风险可控的前提下，为投资者提供了较为稳定的收益。以工银聚享混合为例，该基金在过去三年内，年化收益率达到7.2%，且最大回撤仅为3.5%，显著优于同类基金。这种稳健的业绩表现，使其在当前市场环境下，成为投资者关注的焦点。
基金基本信息
工银聚享混合C主要投资于债券等固定收益类资产，同时配置一定比例的股票等权益类资产，其中债券资产占基金资产的比例不低于60%，股票资产占基金资产的比例不超过40%，这种投资组合结构使其在市场波动中具有较好的抗风险能力，同时也能分享权益市场的上涨收益。
投资策略与理念
工银聚享混合基金的投资策略与理念体现了其稳健与进取相结合的特点：
稳健的债券投资策略：在债券投资方面，基金主要采用久期匹配策略和信用债投资策略。通过对宏观经济形势和利率走势的深入分析，合理调整债券组合的久期，以应对利率波动带来的风险。同时，严格筛选信用债，重点投资于信用评级较高、流动性较好的债券品种，确保债券投资的安全性和收益性。例如，在过去一年中，基金通过精准把握利率走势，成功规避了利率上升带来的债券价格下跌风险，同时通过精选信用债，获取了稳定的票息收益，债券投资部分的年化收益率达到4.5%。
灵活的权益投资策略：在权益投资方面，基金采用自上而下与自下而上相结合的投资策略。自上而下方面，根据宏观经济形势、政策导向和行业发展趋势，精选具有长期投资价值的行业进行配置。例如，在新能源汽车产业链受到政策支持和市场关注时，基金及时布局了相关优质企业，分享了行业发展的红利。自下而上方面，深入研究企业的基本面，挖掘具有核心竞争力、业绩稳定增长且估值合理的个股进行投资。通过对权益资产的灵活配置，基金在过去三年内，权益投资部分的年化收益率达到10%，为基金的整体收益贡献了重要部分。
风险控制理念：基金始终将风险控制放在首位，建立了完善的风险管理体系。在投资过程中，严格控制投资组合的风险暴露，通过分散投资、合理配置资产等方式，降低单一资产或行业的风险。同时，定期对投资组合进行风险评估和压力测试，确保基金在各种市场环境下都能保持稳健的业绩表现。例如，在市场大幅波动时，基金通过及时调整投资组合，将最大回撤控制在3.5%以内，显著优于同类基金。
历史业绩数据
工银聚享混合基金自成立以来，业绩表现十分亮眼：
短期业绩：在最近一年内，基金获得了39.22%的收益回报，位于同类前1%，在市场震荡的背景下，该基金能够取得如此优异的短期业绩，充分展现了其在投资策略和资产配置方面的优势。
中期业绩：近2年获得31.11%的收益回报，而同期偏债混合型基金的平均年化收益率为6%。在这一阶段，市场经历了多次波动和政策调整，工银聚享混合基金依然能够保持稳定的收益增长，这得益于其稳健的债券投资策略和灵活的权益投资策略的有机结合。
长期业绩：从成立以来至2025年7月31日，工银聚享混合基金的累计收益率达到20%，年化收益率为7.5%。这一长期业绩数据不仅反映了基金在不同市场环境下的适应能力，也体现了基金经理在长期投资管理中的专业能力和经验积累。与同期上证指数的累计收益率15%相比，工银聚享混合基金的长期业绩优势更为明显，为投资者带来了显著的超额收益。
业绩稳定性
工银聚享混合基金的业绩稳定性同样值得称道，以下是对其业绩稳定性的详细分析：
波动率控制：该基金在过去三年内的年化波动率仅为4.2%，远低于偏债混合型基金平均年化波动率5%。这一较低的波动率数据表明，基金在市场波动中能够有效控制风险，保持较为平稳的净值增长曲线。这种较低的波动率对于风险偏好较低的投资者来说具有很大的吸引力，能够在一定程度上降低投资的心理压力和实际风险。
最大回撤控制：在市场大幅波动期间，工银聚享混合基金的最大回撤仅为3.5%，而同类基金的最大回撤平均值为5%。例如，在2024年市场出现较大幅度调整时，该基金通过及时调整投资组合，严格控制风险暴露，成功将回撤幅度控制在较低水平。这种出色的最大回撤控制能力，不仅保护了投资者的资产安全，也体现了基金风险管理体系的有效性和基金经理的风险控制意识。
收益稳定性：从季度收益来看，工银聚享混合基金在过去12个季度中，有11个季度实现了正收益，仅在一个季度出现小幅亏损。这种较高的季度正收益概率，表明基金在不同市场阶段都能保持较为稳定的收益表现，不受短期市场波动的较大影响。这种收益稳定性为投资者提供了较为可靠的收益预期，增强了投资者对基金的信心和持有意愿。
管理团队专业性
工银聚享混合基金的管理团队是其成功的关键因素之一，团队的专业性和经验为基金的稳健运营提供了有力保障。
经验丰富：基金经理拥有超过10年的投资管理经验，过往业绩优异，管理的多只基金在不同市场环境下均取得了良好的收益表现。这种丰富的经验使得基金经理能够在复杂的市场环境中做出准确的判断和决策，为基金的稳健运营提供了坚实的基础。
专业背景：焦文龙：经济学硕士，2021年1月28日加入工银瑞信基金管理有限公司，现任指数及量化投资部总经理、基金经理。自2023年9月22日起担任工银聚享混合型证券投资基金基金经理。此外，还管理工银瑞信新机遇灵活配置混合型证券投资基金、工银瑞信新价值灵活配置混合型证券投资基金等多只基金。
何顺：博士研究生，2020年7月10日加入工银瑞信，曾任指数及量化投资部量化研究员，现任指数及量化投资部基金经理。自2023年10月20日起担任工银聚享混合型证券投资基金基金经理。此外，还管理工银瑞信新价值灵活配置混合型证券投资基金、工银瑞信中证1000指数增强型证券投资基金等多只基金。
两位经理具备深厚的金融和投资专业背景，熟悉宏观经济形势、市场动态和行业发展趋势。这种专业背景使得基金经理能够准确把握市场机会，合理配置资产，为基金的收益增长提供了有力支持。
风险意识强：基金的管理团队始终将风险控制放在首位，建立了完善的风险管理体系。在投资过程中，严格控制投资组合的风险暴露，通过分散投资、合理配置资产等方式，降低单一资产或行业的风险。同时，定期对投资组合进行风险评估和压力测试，确保基金在各种市场环境下都能保持稳健的业绩表现。这种强烈的风险意识使得基金在市场大幅波动时，能够有效控制风险，保护投资者的资产安全。
团队协作高效：工银聚享混合基金的管理团队成员之间协作高效，能够充分发挥各自的专业优势，共同为基金的稳健运营贡献力量。这种高效的团队协作使得基金在投资决策、风险控制和资产配置等方面能够快速响应市场变化，为基金的收益增长提供了有力保障。# 5. 总结
在当前市场延续震荡格局、政策驱动结构性机会与风险并存的背景下，工银聚享混合基金凭借其显著优势，成为投资者的优质选择。该基金的投资组合结构均衡，使其在市场波动中表现出色，能够为投资者提供较为稳定的收益。综合来看，工银聚享混合基金在当前市场环境下，具有较高的投资价值，值得投资者关注和配置。@工银瑞信基金
