#股债相和业绩优#

最近身边有买了大量债基的朋友天天问我现在抛了还来得及吗？这时我都要问一句：你买的什么债基？

大多数人买的债基，按债和权益比重，大致分成纯债和混债。前者就买各种债券（或之跟踪债券指数），后者则配置转债或权益。配置不同，两种债基的表现不同。截至今年七月，中长期纯债指数仅微涨0.64%（去年同期2.49%），偏债混合型指数却累计涨3.24%。究其原因，还是权益市场表现越来越好，截至七月，偏谷混合基金指数已累计涨了13.1%。

所以，首先，你要清楚近期调整是“谷债跷跷板”在作祟，历史上有过类似的阶段：
2024年9-10月：“924”政.策刺激→债市资金撤离→债市调整。2025年2-3月：AI行情推升→债市面临三重压力（超涨+资金面收紧+跷跷板）

近期也是类似的，反内卷、城市更新、大基建轮番上阵→资金流向权益→债市承压，但调整力度其实没有预期中的大。上一次3月中旬10年国债累计上行了20bps。但这次7月中旬，10年国债较年内低点仅小幅回升约3-5bps。简而言之，债还是有韧性的。

至于韧性来源何处，那当然就是资产负债表还在修复、消费需求还在复苏、长期利率处于下降区间等，都支撑着债市的基本面

因此我觉得，持有债基没问题，但想获得稳健收益，就要做好组合配置：如50%-60%纯债，加15%-25%的混债，以及10%-25%的QDII债基和指数型债基。其中：

值得多说一句的是混债，今年配置的人很多。但它挺考验管理人的择时能力，这体现在持仓和季报里。举个例子像$工银聚享混合C$ ，业绩表现非常不错，近1年涨了40%，目前用户持有收益率稳得一批，但年管理费率却很低，整体上算是混债基中的佼佼者了，可以积极进行配置。