#股债相和业绩优# 在近期市场震荡格局下，偏债混合型基金凭借"进可攻、退可守"的特性成为资产配置的优选。以工银聚享混合C为例，其近一年21.49%的收益率和同类第一的排名，恰恰印证了这类产品"债券打底，权益增强"设计理念的独特优势。

从基金季报披露的策略来看，工银聚享混合C在权益端采用定量化筛选与分散配置策略，前十大重仓股集中度仅1.29%，单只个股占比不超过0.14%，这种极致分散的投资方式有效规避了个股黑天鹅事件。更值得关注的是，基金在利率债配置上展现出精准的久期管理能力——当市场利率回归合理区间时，适时增加长久期利率债持仓，既规避了信用债的信用风险，又通过利率债的资本利得增厚收益。

观察2025年债券市场运行特征，10年期国债利率在1.3%-2.0%区间波动，超长期特别国债发行规模扩大，为长久期策略提供了肥沃土壤。工银聚享混合C一季度将国债配置比例提升至20.10%，正是捕捉到了这一趋势。与此同时，权益市场在政策驱动下呈现结构性机会，基金通过40%左右的权益仓位，既把握了小盘股在流动性充裕环境下的弹性，又通过量化模型控制了波动率。

这种股债动态平衡的艺术，在当前市场环境下显得尤为珍贵。不同于纯债基金的收益天花板，也不同于权益基金的高波动特性，偏债混合型基金通过多资产配置实现了风险收益比的优化。对于普通投资者而言，选择这类产品相当于构建了一个攻守兼备的资产组合，既能在权益市场回暖时分享成长红利，又能在债市波动时获得稳定票息收入。

值得思考的是，随着"资产荒"格局延续，未来偏债混合型基金的竞争将更考验管理人的多策略配置能力。工银聚享混合C的实践证明，将主动量化策略与宏观择时相结合，能够有效提升组合的收益弹性。这种创新模式，或许将成为未来固收+产品发展的新范式。