#股债相和业绩优#第1天+最近几年，国内国际经济形势似乎从未如此复杂，资本市场也似乎从未如此诡异，投资决策似乎也从未如此左右为难。多元化配置比以往任何时候都更为重要。它能帮助你在利率波动、地缘政治不确定性和行业轮动加速的背景下，依然保持投资组合的韧性和增长潜力。

多元资产配置的理论基础可追溯至马科维茨的现代投资组合理论（MPT，Modern Portfolio Theory），即通过分散投资，可以力争降低组合风险，同时优化长期收益。通俗地说就是不把鸡蛋放在同一个篮子里。特别是当我们发现美股和港股交错上涨，债市和股市有跷跷板效应，黄金又连创新高时，“多元配置型的理财方式”正在以更快的速度为人所接受。

多元化资产配置是构建成功投资组合的基石，通过科学地将资金分散投资于相关性较低的不同资产类别、地域和行业，有效管理风险，平滑收益曲线。那么我们如何理解当下经济和市场形势的变化？如何找到适合自己的资产和投资方案？

对于绝大数的投资者而言，首先你得这个把自己的风险偏好想清楚。你的资金的安排里面，多大比例是可以承担风险，多大比例是不愿意承担风险，多大比例是可以承担中等风险。具体来说，就是要留好日常需要花的钱，然后做好资金应急方案。搞清楚这个以后，大方向就清楚了，然后就看资产类别的选择，与资金属性做匹配。比如买债，买股，买黄金等等。

这里科普一下“固收+”基金，简单理解为“固收”和“+”的资产结合。“固收”是收益稳定的的债券、同业存单等资产。“+”是风险、收益相对更高的股票投资、打新、可转债、股指期货、国债期货等权益投资产品。按2022年的监管新规，“固收+”产品，权益投资比例须在10%至30%，且转债要算入权益资产。

固收+的本质，就是一种资产配置的思路，在不同经济周期和市场环境下，过资产配置偏移、风格行业轮动及选券择时增厚产品收益，主要有四大投资来源：固收、低仓位股票、打新、多策略增强。

工银聚享混合C（011730）是一只偏债混合基金，近1年收益率37.63%(同类前0%)，夏普比率2.81(前2%)，主要受益于小盘成长股行情。回撤也挺平滑的，数据显示工银瑞信聚享混合A近一年最大回撤是在今年1月6日的-7%，后用时29天修复了。

基金采取'债券打底+权益增强'策略，债券端以中短久期利率债和信用债为主，权益端高度分散配置小盘成长股。其中债券仓位52.05%以中短久期券种为主(利率债20.1%+信用债31.95%)。股票仓位39.55%极致分散于电子、医药等成长行业，单股持仓均低于0.15%。

债券投资信用债评级≥AA，其中AAA级占比≥50%。采用了积极的久期择时策略，利率高位时将原本的信用债切换到长久期的利率债。2025年Q1组合中持有国债的比例由上一季度的12.21%提升到38.62%。

选股采用的主动量化，结合基本面投资与量化投资的优势，利用量化模型探索基本面数据、量价指标和股价走势之间的关系，聚焦行业生命周期（偏好成长期/成熟期行业）及低估值的优质公司，行业选择注重景气度，回避衰退期领域。

基金经理由基金经理焦文龙（16年经验，量化投资背景）与何顺（4年经验，侧重指数增强）两位共同掌舵。其中焦文龙不仅擅长量化投资，也曾经作为首批公募FOF投资总监管理过多只FOF和MOM产品。工银瑞信基金整体实力和背景雄厚，能够为基金提供好的平台支持，感兴趣的同学可以择机关注布局！

$工银聚享混合C$ @工银瑞信基金