#股债相和业绩优#
国际局势扑朔迷离，市场像个情绪不稳定的孩子——今天权益大涨债券蔫了，明天债券抬头股票又绿了。单押一边？那感觉就像赤脚踩在碎玻璃上，走一步疼一步。这时候，那些默默走自己路的“偏债混合型基金”，反倒成了亮眼的风景线。
什么叫“偏债混”？简单说，它像个聪明的“和事佬”。不像纯股票基金那么“暴脾气”，也不像纯债基那样“温吞水”。它把股票和债券这两类性子截然不同的资产揉在一起，取长补短。股票负责冲锋，博取更高收益潜力；债券则像沉稳的“压舱石”，在市场颠簸时稳住阵脚，降低整体摇晃的幅度。
这“和”的妙处，在于减法艺术——减的是让人夜不能寐的剧烈波动，但收益却不一定打折扣。 这半年多，偏债混合基金指数的表现就是个硬道理：收益跑赢了大盘（沪深300），超额收益明明白白摆在那里；更难得的是，当大盘摔个跟头时，它的回撤幅度只有大盘的五分之一左右。拿着这样的基金，晚上睡觉确实踏实不少。
为什么今年这“和”字诀特别管用？
眼下这市场，用一个词形容就是“没主心骨”。科技风刮过一阵后，热点散乱，资金像无头苍蝇。这种“混沌期”，往往是小盘股更活跃的舞台。为啥？小盘股特别“吃”流动性这碗饭。钱袋子松的时候，它们蹦跶得就欢。看看现在，十年期国债收益率在1.67%附近趴着，银行间资金价格（DR007）也才1.6%出头，市场里“水”挺足，小盘股自然有了表演的底气。
而且小盘股还有个特点，它跟经济大盘子的“脸色”关系没那么紧密。经济好时，它可能跑得比大盘快；经济弱时，它有时也能逆风跑。这特性让它成了资产配置里一个挺有意思的“变量”。当然，小盘股本身波动大，容易“上蹿下跳”，直接买，心脏真有点受不了。这时候，就得靠“偏债混”这个好搭档了——用小盘股的锐度去争取收益，再用债券的稳定来过滤掉大部分颠簸。
说到小盘策略的偏债混，工银聚享混合C（代码：011730）确实让我眼前一亮。
这只基金近一年的表现相当能打。截至今年7月9号，它的净值增长率接近38.7%，在同类产品里排名居前。细看它的崛起轨迹，大概从去年三季度开始发力，这背后藏着策略的“关键转身”——从偏主动管理转向了“量化 小盘”的聪明打法。
基金经理焦文龙和何顺两位老搭档，把量化工具玩得挺溜。他们用模型在海量小盘股里“广撒网”，极度分散投资。最新季报显示，前十大重仓股加起来才占基金净值的1.3%，头号重仓股占比低至0.14%！这种“不把鸡蛋放一个篮子”的极致分散，正是应对小盘股高波动的聪明法子。基金年报也印证了其小盘本色，持仓股票清一色百亿市值以下。
“股债相和”的精髓，在工银聚享上体现得更为灵活。两位经理不搞“死仓位”，而是根据股债性价比动态调整配比。过去两年，权益资产吸引力大，他们就敢把股票仓位顶到接近40%的上限（数据来源：基金定期报告）。债券部分也讲究，前两年主攻安全系数高的短债，今年随着利率调整到位，又适时增加了些长久期利率债来平衡收益和风险。这种主动管理能力，让“股债相和”不再是静态的凑合，而是动态的优化。
数据也验证了小盘股与债券这对组合的“默契度”。过去三年，代表小微盘的中证2000指数和代表债市的中证全债指数，相关性接近-0.21%。这意味着，它们常常“你涨我歇”或“你跌我稳”，天然具有互相平衡、降低整体组合波动的效果。工银聚享融合小盘股和债券的策略，正是巧妙地利用了这种特性。
今年我的布局思路很清晰：拥抱“和”的力量。 在充满不确定性的水域里航行，与其在惊涛骇浪中赌单边，不如选择一艘装备了“股债双桨”且舵手经验丰富的船。偏债混合型基金，特别是像工银聚享混合C这样，具备清晰的小盘策略、运用量化工具精耕细作、又能动态把握股债轮动脉搏的产品，就成了我资产篮子里的核心“压舱石”。如果有同样看好小盘方向，想波动低一点；或者想配一只锐度比较高的偏债类产品，都可以考虑工银聚享这只基金。$工银聚享混合C$
