#股债相和业绩优#2025年的投资市场，如同一片变幻莫测的海洋，充满了挑战与机遇。高息资产荒与显著的市场波动，让投资者们在这片海洋中寻找着稳定的“避风港”，而偏债混合型基金则如同那艘坚固且灵活的航船，带领投资者破浪前行。
开年以来，10年期国债收益率跌破1.6%，信用债票息空间收窄，高息资产荒成为普遍难题。同时，市场板块表现差异巨大，计算机行业涨幅可观，而能源板块却表现低迷，市场波动性显著提升。偏债混合型基金凭借固收筑底、权益增强的特性，适应了这复杂的市场环境。大部分仓位配置债券，获取稳定票息收益；小部分仓位配置权益类资产，捕捉结构性机会增厚收益。
央行确立的宽货币宽信用政策组合，为股债两市带来了希望的曙光。偏债混合型基金能够灵活调整股债仓位，更好地把握这难得的投资机遇。它就像一位睿智的舵手，在政策的海洋中找准方向。从风险收益特征来看，偏债混合基金更是表现出色。过往数据显示，它收益可观且波动较小。
在过去10年，万得偏债混合型基金指数的累计回报和年化回报都优于万得全A，且年化波动率远低于万得全A。在2025年市场波动较大的情况下，它有望延续这种优势，为投资者提供稳定且可观的收益。同时，它还能有效控制组合回撤，通过灵活的资产配置调整应对市场波动，保障投资者的投资体验。
骑牛看熊相信在2025年下半年偏债混合型基金将会继续闪耀着独特的光芒，为投资者们开启一场充满希望的投资之旅。相较于纯债基金，偏债混合基金可通过灵活的资产配置调整应对市场波动。例如，在股市调整时降低权益仓位，在债市调整时增配高息信用债或短久期品种，进而有效控制组合回撤，保障投资者的投资体验。
骑牛看熊认为2025年下半年偏债混合型基金适合配置，依据以下10点来进行分析判断：
1.当前市场环境分析
当前宏观经济基本面表现出一定的疲弱特征，PMI回落，CPI回升幅度有限，PPI维持低位。债市整体呈现低波动震荡格局，主要受央行政策落地、中美联合声明超预期及资金面边际收紧等多因素影响，国债收益率短暂冲高后回归震荡，配置性价比逐步显现。近日存款利率调降，银行面临显著净息差压力，从资产端看配债动力增强，但负债端资金出表可能带来阶段性压力，配债规模存在不确定性。
A股在年内高点附近承压，经济弱复苏背景下企业盈利修复仍需时间。整体市场面临房地产下行和内需疲软的长期压力，以及关税窗口期带来的抢出口可能短期支撑经济数据的矛盾局面，导致市场难以形成一致预期，债券收益率波动加剧。
2.债市支撑与收益稳定性
在宽货币 宽信用的预期增强下，债市整体有一定的支撑，偏债混合型基金中的债券部分能够较为稳定地获取收益。在存款利率下调、理财收益率走低的背景下，偏债混合型基金凭借利率敏感度相对债券型基金较低、风险分散及策略灵活性等优势成为当下配置的理想之选。
3.权益部分的灵活性与增值潜力
权益部分使得基金在资产配置上更具灵活性，能够在不同的市场环境中寻找机会。结合当前权益市场中的机构化投资机会，如红利与AI等权益板块的机会，有望为偏债混合型基金提供一定的增值潜力。
4.注重基金经理能力
选择具有丰富经验和优秀投资能力的基金经理管理的偏债混合型基金。例如民生加银鹏程混合的基金经理赵小强，具有21年证券从业经验，11年投资管理经验，其中管理公募基金超1年。他坚持以深度研究驱动投资，持续修正决策机制，通过自上而下把握宏观趋势 自下而上严选优质个券，捕捉潜在受益板块投资机会。
5.分散投资降低风险
不要把全部资金集中投资于一只偏债混合型基金，可以选择多只不同风格、不同基金公司的偏债混合型基金进行分散投资，以降低单一基金的风险。同时，也可以结合个人的风险承受能力和投资目标，将偏债混合型基金与其他类型的基金（如货币基金、股票基金等）进行合理搭配，构建更加多元化的投资组合。
6.风险较低
偏债混合型基金将大部分资产投资于债券等固定收益类资产，债券市场相对稳定，能在一定程度上控制风险。相较于纯股票型基金，其风险水平明显降低。而且相比偏股型基金，偏债混合型基金的债务类投资比例较高，可有效控制风险暴露，让投资者规避部分股市波动风险。
7.收益稳定
在市场行情波动较大时，偏债混合型基金通过合理的资产配置，能为投资者提供较为稳定的收益。即使市场行情不佳，债性资产也能发挥稳健作用，为组合贡献稳定收益。同时，当股市行情较好时，该基金可适度参与股票投资，进一步提升组合收益潜力，实现资产增值。
8.动态调整比例
偏债混合型基金通常由基金经理根据市场情况动态调整债券和股票等资产配置比例。基金管理人会通过宏观经济分析、行业研究、信用评估等手段，选取优质债性资产和具备成长潜力的股票进行配置，以实现风险与收益的平衡。在牛市中，基金经理可增加股票仓位，获取与股票型基金相当的预期收益；在熊市中，又能降低股票仓位，获得债券的稳定预期收益13。
9.分散投资标的
偏债混合型基金的投资标的比较分散，包括股票、债券和货币市场工具等，投资者无需单独购买不同风格的基金产品，就能实现资产的分散配置，降低单一资产波动对投资组合的影响。
10.流动性较高
偏债混合型基金一般具有较高的流动性，投资者可以根据自身需求随时购买或赎回份额，方便资金调度。对于急需资金周转的投资者来说，这提供了极大的便利性。
偏债混合型基金较为适合那些对收益率有一定追求但又不希望承担过高风险的投资者。这类投资者既不想将所有资金投入高风险高收益的股票市场，又寻求比纯债型基金或货币市场基金更高的潜在回报率，他们愿意接受一定范围内的市场波动，更看重投资的长期稳定增值。
骑牛看熊比较看好工银聚享混合C（011730）的投资优势，原因如下6点：
1.强大的基金管理公司支持
工银聚享混合C由工银瑞信基金管理有限公司管理。该公司自成立以来，坚持以稳健的投资管理为客户提供卓越的理财服务为使命。公司依托强大的股东背景、稳健的经营理念、科学的投研体系、严密的风控机制和资深的管理团队，立足专业化、综合化、国际化、数字化，坚持稳健投资、价值投资、长期投资、绿色投资、责任投资，致力于为广大投资者提供一流的投资管理服务。
2.基金经理业绩表现较好
该基金经理何顺的综合业绩目前在全部3597位基金经理中排名第1053位，排位靠前。不过需注意，投资有风险，即便基金经理排名靠前，仍需谨慎投资。
3.过往业绩表现出色
近1年工银聚享混合C（011730）的收益达到了37.35%，在偏债混合型基金中净值增长率排名靠前。该基金成立以来收益15.73%，今年以来收益18.19%，近6月收益20.84%，，体现出较好的盈利能力和市场竞争力。
4.合理的资产配置策略
该基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据对国际及国内宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。在充分的宏观形势判断和策略分析的基础上，执行自上而下的资产配置策略，有助于在不同市场环境下合理调整资产组合，降低风险，提高收益。
5.基金基本情况
工银聚享混合C成立于2021年8月24日，业绩比较基准为中债综合财富(总值)指数收益率70% 沪深300指数收益率30%，基金经理为何顺和焦文龙。焦文龙自2023年9月22日管理该基金，任职期内收益 -1.78%；何顺自2023年10月20日管理该基金，任职期内收益0.15%。何顺的综合业绩目前在全部3597位基金经理中排名第1053位，排位靠前14。
6.投资组合情况
最新定期报告显示，该基金前十大重仓股包括中天服务、宏德股份、祥明智能等，每只股票持仓占比不高，持仓较为分散，一定程度上分散了投资风险，但也可能限制了因个别股票大幅上涨带来的收益提升。
该基金业绩比较基准中债券指数收益率占比较高（70%），整体风险相对较低，对于风险偏好较低，希望在控制风险的前提下获取一定收益的投资者较为适合。从业绩表现来看，在偏债混合型基金中排名靠前，具有一定的长期投资价值，适合追求长期稳定收益的投资者。
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