#股债相和进退有道#降降准降息政策已于五月底成功落地，现如今新发的定期存单，放弃流动性锁死一年，也就给个1%到1.2%，跟余额宝那点收益都快肩并肩了，这谁下得去手啊！ 想想以前，存个三五年好歹有个2%以上的念想，现在？唉，不提了。 余额宝呢，灵活是灵活，现在也就1.4%左右晃荡，比活期强点，但想靠这个跑赢通胀？难！

手里原来那些锁定高息的存单，眼瞅着快到期了，真是舍不得放手。可现实摆在这儿，到期了钱往哪放？成了个大难题。债市吧，前几年确实风光，稳稳的幸福，“债牛”跑得挺欢。但这阵子，感觉“跷跷板”效应又来了，股市那边有点风吹草动，债市这边就跟着震荡调整，那股子稳稳向上的劲儿好像没了，让人心里有点没底。 纯债基金，包括中短债，都说风险低波动小，长期拿着年化2%-3%甚至更高点也有可能，但看着债市利率一路往下走，连10年期国债都跌破过2%了，心里也犯嘀咕：这位置，还能有多大空间？万一波动起来，虽然比股票小，但真跌了心里也膈应。

真就是两头堵。放存款或者类现金吧，眼睁睁看着钱变毛，心有不甘；全投债市吧，又怕震荡期难受，收益空间还压缩了。纠结来纠结去，我琢磨着，得找个平衡点。不能太保守，也不能太激进。后来看来看去，瞄上了“固收+”这类东西，特别是偏债混合基金。

为啥呢？说白了，就是想“稳中求进”。拿我现在慢慢转进去的这只工银瑞信聚享混合来说，看它一季度的底子，主要堆的还是信用债、利率债这些相对稳当的玩意儿，这算是“固收”的底仓，目标是提供基础收益，控制大波动。 但光靠债，在眼下这债市环境里，想有显著超越存款的收益，感觉有点吃力。所以它又配了一部分权益资产，股票啊啥的，这就是“+”的部分了，指着这块在市场好的时候能多挣点，把整体收益往上拉一拉。

当然，天下没有免费的午餐。加了权益，这基金的波动性肯定比纯债基金要大。这点我门儿清。 你看它最近的重仓股，像那个多瑞医药，股价一跌，单只票上就浮亏几千块，虽然占基金净值比例很小（0.14%），但也实实在在反映了权益仓位的波动风险。 但关键是我得问自己：这个波动幅度，我能不能扛得住？仔细想想，只要不是市场系统性崩盘，这种程度的波动，还在我心理承受范围之内。毕竟，它主体还是债打底，不是纯股票基金那么刺激。

再说收益，这只基金近一年的表现是32.52%，虽然过去不代表未来，但这至少说明在“固收+”这个策略框架下，它过去这段时间是成功捕捉到了机会的。 看历史数据，好的偏债混合基金长期年化做到6%以上是有可能的，虽然中间也会有年度小亏的时候，但拉长时间看，比纯存款甚至纯债的收益潜力要大不少。 这不正是我想要的吗？比存款强，比纯债空间大点，波动又比纯股小。

所以，我现在是陆陆续续把手里一些到期或者觉得前景不明的债券基金，慢慢挪到这只工银聚享混合里来了。说完全没顾虑那是假的，加了权益，净值曲线就不会像以前拿纯债那么平滑了，上蹿下跳肯定会更频繁。 但想想现在的利率环境，想想钱躺在账上那点可怜的利息，再想想债市可能面临的低利率和波动挑战， 我觉得值得一试。它的策略——债打底提供稳定性，权益增强博取收益——至少在逻辑上，是契合这个“利率下行、股债震荡”的磨人阶段的。

我也不指望一口吃成胖子，更不会一把梭哈。先拿稳了，准备持有个一年半载看看。重点观察两点：一是市场震荡或者下跌的时候，它的回撤控制得到底怎么样，基金经理的“固收+”策略是不是真能稳住阵脚； 二是在债市空间有限的情况下，它的权益部分能不能真的发挥出“增强”的效果，把整体收益做上去。 如果这期间波动超出了我的承受范围，或者增强效果没达到预期，那到时候再调整也不迟。投资嘛，本来就是个动态调整的过程，特别是在眼下这种让人有点找不着北的市场里。边走边看，摸着石头过河吧。