#6月市场行情如何演绎？#近期中美两国达成阶段性贸易协议，下调关税税率并设立经贸磋商机制，内需扩张政策支持下，制造业投资前景向好，消费品行业PMI因促消费政策重返扩张区间，但下半年出口增速可能波动。投资者可关注消费和成长板块，同时中长期价值板块也值得关注，需警惕风格快速变动风险。
尽管外需存在不确定性，基本面预期可能受到扰动，但基于跨周期政策调控的主基调，基本面整体水平不会出现大幅偏离，依然将主导市场走向。短期内，流动性或将成为更为关键的影响因素，若释放出增量性的催化因素，可能会加速场外资金的入场。同时，政策层面强调“持续稳定和活跃资本市场”，使得A股市场在当前阶段具备一定支撑，市场有望在震荡中迎接新的驱动因素的出现，而政策和科技领域的增量变化可能进一步推动行情的发展。
6月需关注美债到期高峰可能会对美元指数、美债收益率的影响，以及对A股的间接影响。当前消费需求稳定、政府开支稳定，出口尚未被外部因素影响，但投资端面临较大的压力，地产新开工、制造业投资需求均保持下行趋势，基建投资需求尚未释放，国内定价大宗商品大幅下跌，上游低通胀加剧，中下游成本端有所改善，市场期待六月有更多支持投资端的政策出台。
中美关税谈判目前仍悬而未决，特朗普政府对欧、对华的关税扰动仍然持续影响市场风险偏好。不过，由于美国货币政策宽松的掣肘在于通胀，而关税提高势必推高通胀，使得特朗普政府最终征收高关税不现实。如果有限提高关税，最终会被供应链化解，预计未来关税扰动对A股的影响将会逐渐边际递减。
骑牛看熊认为不管是外围地缘政治问题，还是逐渐枯竭的原料问题，能源将会是问题一个绕不开的话题。能源中的稀土与光伏更是未来生活中离不开的重要一环，
骑牛看熊认为2025年稀土与光伏板块的投资机会分析
一、稀土板块投资机会
1.价格与供需层面
稀土价格处于周期底部位置，进口矿纳入管控后，供给格局进一步集中，价格中枢有望上移。2024年度稀土价格整体呈现下行趋势、触底回升幅度不大，2025年配额增速或继续维持较低水平，而供给受限有利于价格稳定与回升。2024年稀土景气底部确认，2025年稀土有望重塑新周期。
2.下游需求层面
2025年人形机器人开始进入量产阶段，若按照远期1亿台人形机器人销量，远期空间约20 - 40万吨，相当于再造一个稀土永磁市场，下游人形机器人和低空经济有望持续打开稀土领域新增需求，磁材标的有望与稀土资源标的共振。
二、光伏板块投资机会
1.产业链价格与需求层面
机构预计二季度光伏产业链价格受抢装需求释放以及低库存补库两方面驱动而有所回升，短期关注主链企业盈利修复。新能源市场化政策落地后，电力交易机制及相关延伸服务持续演化，中期关注需求侧响应相关方向的应用。光伏产业链下游抢装节点将至、分布式需求旺盛，中下游价格显著修复。国内装机同比增长，投资者可以乐观期待下半年终端需求表现。
2.行业发展阶段层面
光伏行业短期来看，预计随着2025年第一季度末旺季来临，产业链量利有望开启反弹行情。从中期看，随着落后产能加速实质性出清，光伏供给侧有望于2025年下半年逐步重构，具备技术、成本、资金和全球化解决方案服务能力优势的龙头厂商有望率先引领行业反转。随着需求端有望逐步复苏并稳健增长，有望受益于潜在的改革政策落地，行业有望迎来基本面修复。
骑牛看熊认为定期关注稀土和光伏板块的市场动态、行业政策和企业基本面变化，根据情况适时调整资产配置比例。例如，如果稀土行业出现重大利好消息，可以适当增加稀土板块的配置比例；如果光伏行业面临短期调整压力，可以适当降低光伏板块的仓位。
投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标来确定资产配置方案。风险偏好较高的投资者可以适当增加股票的配置比例，以获取更高的收益；风险偏好较低的投资者可以增加ETF和基金的配置比例，以降低风险。投资者可以将资金分散配置在稀土和光伏板块的不同资产上，如股票、ETF、基金等，这样可以降低单一资产的风险，提高投资组合的稳定性。
骑牛看熊以东财光伏A（018502）与东财有色增强C（011631）来进行资产配置策略，以下为具体分析：
一、基金类型与投资策略
1.东财光伏A（018502）
被动指数型股票基金，紧密跟踪中证光伏产业指数，追求与指数一致的收益。90%以上资产投资于标的指数成分股及备选股，聚焦光伏产业链（如硅料、组件、逆变器等）。
这类基金的特点是完全被动管理，费用较低（管理费0.5%/年，托管费0.05%/年）。
2.东财有色增强C（011631）
指数增强型基金，跟踪有色金属行业指数，通过主动管理获取超额收益。大部分资产对标指数成分股（如铜、锂、稀土等），同时灵活调整权重或增选个股，可以通过股指期货、融资融券等工具优化组合。
二、资产配置建议
1.行业互补性配置
光伏行业（018502）：属于新能源赛道，受政策支持和技术迭代驱动，长期成长性高但短期波动较大。
有色金属（011631）：与经济周期强相关（如基建、新能源车需求），具备抗通胀属性，适合周期上行阶段。
2.搭配逻辑
两者分属不同产业链，可分散单一行业风险，平衡成长与周期属性。若新能源政策加码或光伏技术突破，可增配光伏A。若经济复苏预期升温，侧重有色增强C。
三、风险偏好与比例分配
1.激进型投资者
光伏A占比60%-70%（高成长）+ 有色增强C 30%-40%（周期弹性）。
2.稳健型投资者
两者各占40%-50%，剩余配置债券或货币基金降低波动。
3.保守型投资者
以有色增强C为主（60%），光伏A不超过20%，搭配固收类资产。
通过以上配置，投资者可兼顾新能源长期潜力与周期行业阶段性机会，实现风险收益平衡。展望6月，市场可能会呈现指数震荡蓄力，大盘、质量类指数相对占优的格局。风格层面，6月市场风格可能整体偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡，能源将会在地缘战争之后，成为被全球哄抢的对象，不排除会出现部分商品的价格大幅上涨。
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