大家好，我是易方达基金经理成曦。
相信大家可以留意到，近期AI算力板块的表现相对亮眼，而海外AI相关的指数/股票表现亦逐步回到了前高位置，这主要与全球AI需求预期的改善、海外宏观数据的变化有关。从产业层面出发，实际上是哪些数据发生了变化导致市场预期变化？本期《曦说科创》就来跟大家梳理一下本轮AI反弹背后的产业端变化。
AI的进展首先体现在模型能力的提升上，谷歌在其2025年度I/O开发者大会上，推出了新一代Gemini 2.5 Pro模型，该模型在多模态理解、代码生成等方面能力提升显著，且推出的“深度思考版本”在多个权威测试中超越标准版，展现出更强的复杂推理与任务处理能力。
此外，在图像和视频生成方面，全新发布的图像生成模型Imagen 4和视频模型Veo 3亦展现出高实战意义，其中Veo 3首次加入了原生音频生成，AI视频创作进入了“有声时代”。AI模型在多模态、代码、基础模型等领域的能力提升，皆反映了全球AI产业的发展仍在加速，潜在应用场景持续扩大。
除了模型能力外，海外对于AI智能体（Agent）的关注和需求预期亦呈现出好转趋势。以谷歌为例，智能体正进驻谷歌搜索主业务，推出全新的AI模式搜索。此外，根据谷歌搜索的统计结果，对“AI Agent”一词的搜索热度在2025年快速提升。这一系列动作皆反映出海外对AI智能体的重视与投入，也反映出市场对AI智能体需求的预期增长，它正从概念逐步走向实际应用，融入人们的工作与生活场景。
图：2025年谷歌搜素“AI Agent”的次数显著增长（千次/周）
数据来源：BOND
最后，当前全球AI产业发展正持续加速，中国AI模型的机会也层出不穷。目前中国在AI领域已取得一定成绩，虽然与海外先进水平相比仍存在提升空间，但测试结果显示，中国模型在多模态理解、代码、推理能力等方面已实现有意义的追赶，接下来需要关注的是这些AI功能在应用场景上能够取得怎么样的进展、应用到哪些场景中。
中国拥有庞大的数据资源、丰富的应用场景以及大量优秀的AI人才，若能率先做出“杀手级”的AI应用，将有望吸引全球资金持续关注，随着全球对AI Agent的关注持续提升，AI在应用上的拐点或已在不远处静静等待。
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