从2020年起步，到2025年超百亿规模，东方红资产管理的FOF业务在市场的更迭变化中蓬勃生长，愈发引人关注。东方红FOF业务的快速增长有其必然性，是整个FOF团队“研究”“投资”和“顾问”一体化融合的成果，走出了一条长期可持续的发展路径。

服务投资者的全生命周期资产配置、支持个人养老金体系建立，东方红资产管理将基金组合管理和养老投资作为重要发展战略之一。随着投资者对多元资产配置的FOF产品关注度上升，东方红FOF团队再度站到了聚光灯下。

“定量+定性”研究互相补充高效协同

在公司的战略发展指引下，2020年6月东方红FOF团队如新芽破土而生，凝聚着新的希望与力量。团队汇聚了业内财富管理、多资产投资、基金选择的资深能手，与生俱来拥有财富管理基因和绝对收益理念，秉承“以客户为中心，专业创造价值”的愿景，构建出独特的“研究”“投资”+“顾问”一体化体系。投资端，多位从业10年-22年的投资经理凭借专业能力精准决策；研究端，2位定量研究员与1位定性研究员分工协作又互补支撑；顾问端有首席策略师内外兼修，既支持投研体系，又塑造行业影响力。

从研究角度，资产配置、基金筛选并非易事。在丰富的资产种类、数以万计的基金产品中，如何找到前景向好、长期稳健、符合自己标准的投资标的？通过定量+定性相结合的研究体系，梳理出资产和基金业绩背后的驱动力，FOF团队的研究才是真正的有理有据。

一套稳定而科学的研究体系是取得成效的关键。东方红FOF团队搭建了一条“工业化生产线”，从数据库的搭建、基金分类、基金筛选，到基金经理的调研都有完善的工作流程。

如何让不同研究背景和特长的研究人才充分发挥其能力，提高整体研究效率？团队对研究员进行了一定的分工，分为定量研究员和定性研究员。

定量研究员被比作“定量猫头鹰”，由一位前券商金融工程首席分析师和一位金融学博士担任，负责收集和分析国内外宏观经济数据、不同资产的多维度数据，判断不同资产的赔率和胜率，勾画大类资产演变趋势。定量研究还要用数据分析、量化方式对全市场基金进行扫描，观察基金管理人的整体业绩和风格，分析基金经理的投资风格、投资偏好、收益来源等，分析基金产品的业绩表现、波动情况、持仓结构以及其他更细致的指标……经过全景式量化筛选，为FOF的资产配置提供方向性指引。

然而，很多资产或基金标的凭量化研究难以准确把握，还需要进一步通过定性调研加以验证。东方红FOF团队将定性研究员比作“定性啄木鸟”，开展更有针对性的定性研究，通过访谈和调研，更深入了解基金经理的投资理念、研究背景、投资偏好、风险管理方法以及具体的投资运作，以筛选出业绩可归因、投资逻辑可持续的基金经理。定性研究员在做访谈的时候，会根据基金经理的特点，在对策略比较了解的基础上去设计调研问题。

定量研究像一幅地图，用清晰的坐标和精确的比例勾勒轮廓；而定性研究则像一位向导，用丰富的内涵和细腻的观察描述旅途上的风景与温度。

对于不同的基金类型，东方红FOF团队建立了不同的研究方法。例如，在固收类基金的研究上，团队会根据基金的风险收益特征、波动高低、夏普比率等来进行辨识，设计了相应的数据库。团队并不一定会选择收益率最高的固收基金，而是会考虑选择相对稳健的。因为，收益率和风险一般是成正比的，高收益的背后很可能是承受了较大风险。

而在主动权益类基金的研究上，团队关注的核心就是基金经理。一是观察基金经理投资逻辑的完整性，这是面对市场周期波动时，能够坚持的动力。二是看基金经理是否知行合一，投资风格鲜明和意志坚定的基金经理更值得信任，大概率能平滑掉“人性善变”的风险，增强投资的稳健性。

此外，定性研究还会着眼于细微处。比如，考虑基金经理的从业时间长短，经验丰富的基金经理经历过多轮牛熊，投资心态更好；投资老将对市场节奏把控能力更强，能够更好地坚持自己的投资策略。如果基金经理购买了自己管理的基金，那无疑也是个加分项。

优化多元资产配置，追求绝对收益

如果说研究是绘制航海地图，那么投资则是凭借专业能力来掌舵航船。前者通过深度解析多元资产、基金经理特征和基金标的，构建起多维度的“投资坐标系”；后者则基于FOF产品的特征制定资产配置策略、把握大类资产趋势，根据研究成果进行动态拼图，将不同基金标的组合成风险收益比更优的资产组合。

研究为FOF提供穿透式资产洞察，投资则将研究成果转化为实战组合，最终努力实现“1+1>2”的配置效果。

近年来，单一资产价格波动较大，以多元资产配置为特点的FOF基金，吸引到众多投资者。根据Wind统计，今年上半年，新成立的FOF首发募集规模达到327亿元，而去年同期仅有38亿元，反映出投资者对于FOF多元资产配置、分散风险的高度认可。FOF正从传统的境内股债基金组合，迈向更具多样性的阶段，纳入了QDII基金、商品基金、REITs等，不仅成为高性价比资产配置的容器，更是穿越周期、抵御波动的有效工具。

鉴于此，东方红FOF 团队努力发挥多元价值创造能力，基于不同客户群体的风险偏好与投资期限，体系化地推出了不同类型、不同风险特征和不同持有期的FOF产品，包括普通FOF和养老FOF。普通FOF涵盖不同风险收益特征，养老FOF产品又细分为目标风险型FOF和目标日期型FOF。

对于FOF的管理，东方红FOF团队有一套完善的流程，从设计策略、选资产、选中观行业、再选基金、最后落地成具体的FOF组合。基金经理作为一个中枢的角色去负责FOF产品的策略制定、资产配置、基金选择和运作管理。

多元资产配置追求收益来源的多元化——东方红FOF团队在基金组合投资实践中不断深化这一投资策略。多元资产配置通过跨市场、跨类别、跨周期的分散化投资，科学评估各类资产性价比，既能捕捉不同资产间的低相关性，平滑组合波动，又能动态把握经济周期轮动中的差异化机会，实现动态作战。这种策略如同为投资组合装上“减震器”，在市场起伏中降低单一资产大幅波动的风险，同时通过再平衡机制，最终在风险与收益的天平上找到更优支点。

东方红旗下FOF基金的配置方向充分体现了多元资产配置的优势。权益资产方面，除覆盖A股外，还间接投资于港股、美股、越南股票市场的标的；债券资产方面，除了境内债基，还有美元债基金；还会根据全球宏观环境，适量配置商品基金，以把握大类资产投资机遇。

东方红颐和稳健养老两年FOF的2025年一季报显示，前十大持仓基金中，除了境内债券基金，还有摩根国际债券、易方达(香港)精选债券、易方达中短期美元债债券(QDII)、华安黄金易ETF和易方达黄金ETF。

绝对收益策略也是东方红FOF团队长期实践的策略，为不同风险收益特征的FOF产品设置风险预算，根据风险测算评估资产仓位，多维度努力控制回撤。同时，高频跟踪市场变化，对组合进行动态平衡，开展灵活交易。

长效沟通机制，呵护投资者体验

“曾经和一群伙伴用了近17年去爬一座山，登到高处才隐隐觉得，另外一座山上才有更好解决同伴们未来需求的工具。于是，下山，重新去攀登新的大山……”这是在团队成立五周年之际，东方红FOF团队负责人的真实感言，折一位出身银行的资深财富管理专家转型投身FOF事业的初衷。

主打多元资产配置的FOF基金日益受到青睐，体现的是资产管理行业对于投资者真实需求的重视。东方红FOF团队希望，通过“研究”“投资”+“顾问”的一体化体系，全方位服务投资者的长期资产配置需求，探索出一条长期可持续的路径。

除了在研究端和投资端精益求精，东方红FOF团队还在专业服务和顾问层面持续发力：团队于2024年3月建立了业内首个日更内容的平台——“FOF老码头”微信公众号，通过300余篇原创内容与投资者建立日常的沟通和联系，讨论投资者关心的市场话题、分析国内外经济政策和各类资产变化和影响、深度剖析旗下FOF产品在不同报告期的运作情况、分享自己对于多元资产配置的思路演变……尤其是在新FOF基金发行期间，团队成员全体上阵，从不同角度提供专业的产品解读和理念分析，真正做到了将客户的资产配置从产品运作管理延伸到“关系共建”，实现“研究”、“投资”和“顾问”的三位一体，不仅帮助客户进行合理的资产配置，更关注客户的所需、所思、所想，在服务实践中去优化客户的投资体验。

在东方红FOF团队看来，FOF的运作管理不仅仅是帮助客户管理资金，更是与投资者建立长期信任的过程。如何让投资者更加了解多元资产配置、理解东方红FOF团队的投资逻辑，缩小专业投资研究与普通投资者之间的信息差距？他们通过日更的“FOF老码头”订阅号，通过面对面交流、线上直播等形式，常态化与投资者、理财经理进行互动，真诚地展示团队的运行情况。

“每次FOF基金季报公布后，我们都专门为每只FOF进行更细致的解读，通过‘FOF老码头’订阅号进行传播，为的就是让客户能够更了解我们对资产的态度、持仓分析，感受到基金经理真实的心路历程。”东方红FOF团队成员介绍道。这种“研究+投资+顾问”的模式让不少投资者感受到东方红FOF团队的专业和真诚，也收获了来自合作伙伴和客户的信任。

今年在东方红盈丰稳健6个月持有混合FOF的发行之前，团队每位成员都从自己的角度撰写原创陪伴内容，解读产品设立的初衷、对多元资产配置的认识、绝对收益策略的实现途径，进一步增强与投资者的联结。

满足投资者的长期资产配置需求，东方红FOF团队一直在持续地建设和优化“研究”、“投资”+“顾问”一体化体系。从起步成立到超过百亿规模，东方红FOF团队陪伴客户已经度过了五年，东方红FOF产品持续创造价值，持有人队伍不断壮大，“FOF老码头”的粉丝数量持续增长，走出了一条长期可持续之路。

在东方红FOF团队的理念中，FOF的运作管理不是多元资产配置的终点，由此延伸出的全生命周期资产配置服务、长期的陪伴与互动，才是长久保持蓬勃生命力的关键。

注1：基金累计净值数据来自基金管理人官网，经过托管行复核，截至2025.6.30。基金排名数据来源银河证券基金研究中心发布的《中国公募基金长期业绩榜单》，截至2025.6.30。东方红颐和稳健养老目标两年持有A的同类基金分类：养老目标风险FOF(权益资产0-30%)(A类)；东方红欣和平衡配置两年持有银河分类：混合型FOF(权益资产30%-60%)(A类)。

注2：业绩数据来源于基金各定期报告。东方红欣和平衡两年持有混合FOF成立于2021.03.09，2021-2024年度净值增长率分别为：0.77%、-8.52%、-3.10%和7.86%，同期业绩比较基准收益率分别为：-1.33%、-8.14%、-4.23%和10.74%。业绩比较基准为：沪深300指数收益率35%+恒生指数收益率（经汇率估值调整）10%+中国债券总指数收益率55%。历任基金经理：邓炯鹏(2021.03.09-至今)、陈文扬(2021.03.09-2025.4.26)

东方红欣和积极3个月持有混合FOF（A类）成立于2023.08.10，2024年度净值增长率为：11.59%，同期业绩比较基准收益率为：12.77%，业绩比较基准为：中证800指数收益率*60%+恒生指数收益率（经汇率估值调整）*10%+中国债券总指数收益率*25%+上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收益率*5%。历任基金经理：邓炯鹏(2023.08.10至今)。

东方红颐安稳健养老一年持有混合FOF（A类）成立于2023.05.23，2023-2024年净值增长率分别为：1.11%和4.66%，同期业绩比较基准收益率分别为：-1.13%和6.90%。业绩比较基准为：沪深300指数收益率*13.5%+恒生指数收益率（经汇率估值调整）*1.5%+中国债券总指数收益率*80%+银行活期存款利率（税后）*5%。历任基金经理：陈文扬(2023.05.23至今)。东方红颐和稳健养老两年持有混合FOF（A类）成立于2020.06.24，近3年（2022-2024年度）净值增长率为6.26%，同期业绩比较基准收益率为1.95%；2020-2024年度净值增长率分别为：4.26%、3.40%、0.25%、-0.54%和6.57%，同期业绩比较基准收益率分别为：4.30%、0.72%、-4.09%、-1.04%和7.42%。业绩比较基准为：沪深300指数收益率*18%+恒生指数收益率*2%+中国债券总指数收益率*75%+银行活期存款利率（税后）*5%。历任基金经理：陈文扬(2020.06.24至今)。东方红颐和平衡养老三年持有混合FOF（A类）成立于2020.06.11，2020-2024年度净值增长率分别为：11.75%、6.27%、-8.87%、-8.50%和6.71%，同期业绩比较基准收益率分别为：14.00%、-2.04%、-11.58%、-5.65%和10.98%。业绩比较基准为：沪深300指数收益率*50%+恒生指数收益率*5%+中国债券总指数收益率*40%+银行活期存款利率（税后）*5%。历任基金经理：陈文扬(2020.06.11至今)。

东方红颐和积极养老五年持有混合FOF（A类）成立于2020.06.23，2020-2024年度净值增长率分别为：16.16%、7.09%、-13.25%、-11.87%和6.22%，同期业绩比较基准收益率分别为：17.50%、-4.47%、-15.12%、-8.42%和13.16%。业绩比较基准为：沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率*15%+中国债券总指数收益率*20%+银行活期存款利率（税后）*5%。历任基金经理：陈文扬(2020.06.23至今)。东方红欣悦稳健3个月持有混合FOF（A份额）成立于2024.07.23，根据2025年一季报，成立以来净值增长率2.23%，同期业绩比较基准收益率3.76%。业绩比较基准为：中证800指数收益率*13%+恒生指数收益率（经汇率估值调整）*2%+中国债券总指数收益率*85%。历任基金经理：陈文扬（2024.07.23至今）。东方红欣和稳健3个月持有混合FOF（A份额）成立于2024.09.19，根据2025年一季报，成立以来净值增长率0.91%，同期业绩比较基准收益率5.37%。业绩比较基准为：中证800指数收益率*15%+恒生指数收益率（经汇率估值调整）*5%+中国债券总指数收益率*80%。历任基金经理：邓炯鹏（2024.09.19至今）、陈文扬（2025.04.26至今）。风险提示：“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，养老目标基金不保本，也不保证最低收益。Y类基金份额仅供个人养老金客户申购，投资个人养老基金时，基金份额赎回等款项将转入个人养老金资金账户，投资人未达到领取基本养老金年龄或者政策规定的其他领取条件时不可领取个人养老金。以上FOF基金份额均设置锁定持有期（由红利再投资而来的基金份额不受锁定持有期的限制），投资者面临在锁定持有期内不能赎回及转换转出基金份额。基金过往业绩不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。