#恒越嘉鑫固收+#
2025年，市场环境复杂多变，经济复苏节奏分化，海外流动性存在不确定性，政策预期也在不断博弈。在这样的大背景下，固收+产品凭借其独特的优势，逐渐成为投资者眼中的“香饽饽”。而在众多固收+产品中，恒越嘉鑫债券C（011417）更是凭借出色的表现，吸引了众多投资者的目光。

一、2025年，固收+产品的配置价值凸显

（一）防御性：为投资保驾护航

固收+产品的底层资产主要是债券，债券市场相对稳定，能为投资组合提供较为稳定的票息收益。在权益市场波动加剧时，债券的稳定收益可以有效缓冲投资组合的净值波动。例如，在2025年一季度，沪深300指数年化波动率达11%，许多权益类产品净值大幅波动，而以偏债混合型基金为代表的固收+产品，凭借债券资产的支撑，平均回撤仅为1.38%，展现出强大的抗风险能力，为投资者的资产安全提供了有力保障。

（二）进攻性：捕捉市场机会，增强收益弹性

固收+产品并非只追求稳健而放弃收益增长的机会。通过配置一定比例的权益资产（如股票、可转债等），固收+产品能够在市场上涨时，分享权益市场的红利，增强投资组合的收益弹性。在市场出现结构性机会时，如消费、科技等政策支持领域，固收+产品可以通过对这些板块的布局，获取超额收益。合理的权益配置，就像是为投资组合装上了一个“助推器”，在控制风险的前提下，提升了投资组合的整体收益水平。

（三）资产配置：优化投资组合，实现风险再平衡

股债资产具有一定的负相关性，固收+产品正是利用这一特性，构建了有效的对冲机制。当权益市场表现不佳时，债券市场可能表现稳定甚至上涨，反之亦然。这种对冲机制可以有效分散投资风险，优化投资组合的收益风险比。转债类资产更是兼具股性和债性，可攻可守，与债券资产搭配，能进一步提升投资组合的灵活性和稳定性。在当前市场不确定性增加的情况下，通过固收+产品进行资产配置，能让投资者在不同市场环境下都能保持较为平稳的投资体验。

二、恒越嘉鑫债券C：固收+领域的一颗璀璨明星

（一）业绩表现亮眼，彰显实力

1. 短期业绩出色：截至2025年6月27日，恒越嘉鑫债券C最新净值为1.1436 ，日涨跌幅为 +0.13%。近1个月累计收益率达1.36%，在同类产品中表现突出。在2025年上半年的市场波动中，恒越嘉鑫债券C能够保持稳定的增长态势，充分展示了其在短期内的收益获取能力。
2. 中期业绩稳定：近3个月回报达到0.84%，近6个月波动为2.23%，但依然实现了正收益。拉长时间周期，近三年回报为12.13%，年化收益可观。这表明该产品不仅在短期内能够把握市场机会，获取收益，在中期投资中也能保持稳定的业绩表现，为投资者带来持续的回报。

（二）投资策略灵活，适应市场变化

1. 债券投资策略：基金经理吴胤希对债券市场有着深刻的理解和精准的判断。他认为，2024年债市处于牛市环境，利率下行明显，一定程度上透支了今年部分涨幅。因此预计2025年市场可能呈现宽幅震荡趋势。基于这种判断，在债券投资上，吴胤希总采取了灵活的操作策略。当利率下行时适当减仓，利率上行时考虑加仓，通过高抛低吸来获取收益。同时，关注短久期的信用债，减少利率波动的头寸，更多地转向信用债配置。特别是在当前短端利率可能下行的情况下，抓住短端配置的好时机，为产品的稳健收益奠定基础。
2. 权益投资策略：在权益投资方面，吴胤希总坚持高弹性成长风格，重点关注泛科技为主的行业，包括通信、电子设备制造、AI终端应用、半导体材料、锂电光伏、智慧交通、煤炭能源等等。在策略上，坚持持股周期灵活，根据行情变化节奏实时调整仓位，并且分散配置，避免单只个股占比过重的情况。这种灵活的权益投资策略，使得产品能够在权益市场的波动中，有效控制风险的同时，捕捉到行业发展带来的投资机会。

（三）专业管理团队，为投资保驾护航

恒越嘉鑫债券C背后是一支专业的管理团队。基金经理吴胤希具有丰富的证券从业经验，自2016年开始涉足证券领域，在固收和权益投资方面都积累了深厚的经验。面对复杂多变的市场环境，吴胤希总能凭借敏锐的市场洞察力和丰富的经验，做出合理的投资决策。他对债市和权益市场的深刻理解，以及灵活多变的投资策略，为恒越嘉鑫债券C的良好业绩提供了有力的支持。团队协作方面，恒越基金管理有限公司拥有完善的投研体系，团队成员之间密切配合，从宏观经济研究、行业分析到个股和个券的精选，都进行了深入细致的研究和分析，为基金的投资决策提供了全面而准确的信息支持。

三、投资建议与风险提示

（一）投资建议

1. 长期投资：固收+产品的投资价值更多体现在长期投资中，通过长期持有，能够平滑市场波动，充分享受资产增值的收益。建议投资者将恒越嘉鑫债券C纳入长期投资组合中，以实现资产的稳健增长。
2. 资产配置：投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置固收+产品在投资组合中的比例。对于风险偏好较低的投资者，可以适当提高固收+产品的配置比例；而对于风险偏好较高的投资者，也可以将固收+产品作为投资组合的稳定器，与其他权益类产品搭配投资。
3. 定期评估：市场环境不断变化，投资者应定期对投资组合进行评估，根据市场情况和自身投资目标的变化，适时调整投资组合。关注恒越嘉鑫债券C的业绩表现、投资策略调整等信息，以便做出合理的投资决策。

（二）风险提示

1. 市场风险：尽管固收+产品具有一定的抗风险能力，但仍然受到市场波动的影响。债券市场和权益市场的波动都可能导致产品净值的变化，投资者可能面临一定的投资损失。
2. 信用风险：在债券投资中，存在债券发行人违约的风险，这可能会影响债券的收益和本金安全，进而对产品净值产生不利影响。
3. 流动性风险：在某些特殊情况下，如市场出现极端波动或资金紧张时，可能会出现产品赎回困难或赎回价格与预期不符的情况，影响投资者的资金流动性。

在2025年复杂多变的市场环境下，固收+产品凭借其独特的配置价值，成为投资者资产配置的重要选择。恒越嘉鑫债券C以其出色的业绩表现、灵活的投资策略和专业的管理团队，在固收+领域脱颖而出，为投资者提供了一个优质的投资标的。@恒越基金

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