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走近经理：近一年，医药行情跌宕起伏，未来怎么走？

9月4日那天，我盯着手机屏幕上一片刺眼的绿色，心里凉了半截——大盘跌得厉害，科创板指数跳水，就连我重仓的医药板块更是直线下探，手里几只医药基金的净值单日回撤都超过了3%。看着账户里不断跳动的亏损数字，再想想近一年来医药行情的起起落落，从去年底的短暂回暖，到今年二季度的震荡调整，再到如今的集体暴跌，我对医药尤其是创新药的未来，第一次感到了深深的迷茫：这行情到底什么时候是个头？难道之前看好的医药长期逻辑，已经不成立了吗？

抱着“碰碰运气，看看专业人士怎么说”的心态，我准时守在了屏幕前，参加了天天基金调研团会。没想到这一个小时的分享，竟像一把钥匙，瞬间拨开了我心里的迷雾，那些纠结了很久的疑问，也终于有了答案。

一、中长期坚定看好：现在只是行情的开始

杨经理在分享中说的第一句话，就给我吃了颗“定心丸”：“如果把时间拉长到5-10年周期，我对医药行业的长期趋势依然坚定看好，现在的调整，只是行业长期向上过程中的一个小插曲，甚至可以说，真正的行情才刚刚开始。”

她解释说，医药行业的需求是“刚性”的，不会因为短期市场波动而消失。就像我们身边，老龄化程度越来越深，家里的长辈对慢性病用药、体检、养老医疗的需求只会逐年增加；而且随着大家收入水平提高，对优质医疗资源的追求也越来越高，比如肿瘤的精准治疗、罕见病药物、高端医疗器械等，这些都是实实在在的需求支撑。

尤其是创新药，杨经理特别提到，这是医药行业的“核心引擎”。虽然现在创新药企业面临着研发投入大、审批周期长、医保谈判压价等压力，但从长期来看，我国创新药已经从“仿创结合”进入了“自主创新”的阶段。很多本土企业在肿瘤、自身免疫等领域的研发实力已经达到国际水平，甚至有不少创新药在海外市场获批上市，未来随着国际化布局的推进，成长空间非常大。“现在市场对创新药的担忧，更多是短期情绪的宣泄，而不是基本面的恶化。”杨经理的这句话，让我想起自己之前买创新药基金时，看重的就是中国创新药的长期潜力，不能因为短期下跌就忘了初心。

二、震荡下跌？这正是补仓加仓的好时机

面对9月4日这样的暴跌，很多投资者和我一样，都在纠结“要不要割肉”“什么时候能抄底”。杨经理的观点却很直接：“对于长期看好医药行业的投资者来说，市场震荡下跌，其实是难得的补仓加仓机会。”

的确，过去十年，医药行业经历过多次大幅调整，比如2018年的“带量采购”政策冲击，2021年的行业估值回调，每次调整后，只要耐心持有，最终都能迎来反弹，甚至创出新的高点。“投资医药行业，不能只看短期一两个月的涨跌，要看行业的长期趋势。现在很多优质医药股的估值已经回到了历史低位，比如一些创新药企业的市盈率已经跌到了30倍以下，这在过去几年是很少见的。对于长期投资者来说，在估值低位布局，未来获得收益的概率会更大。”

不过，我想提醒大家，补仓不是“一把梭哈”，而是要“分批布局”。可以根据自己的风险承受能力，设定一个补仓计划，比如每下跌5%或10%，就补一部分仓位，这样既能降低短期波动带来的风险，又能在低位积累更多筹码。“不要想着买在最低点，没有人能精准预测市场的底部，我们能做的，是在相对低位，布局那些基本面优质的标的。”

会议结束，我心里踏实多了。之前总担心跌了还会再跌，不敢补仓，现在想想，只要自己看好医药的长期逻辑，每次下跌都是摊薄成本的机会，与其在恐慌中割肉，不如在低位慢慢加仓，耐心等待行情回暖。

三、牛市选基，跟对人比什么都重要

不管是牛市还是熊市，选对基金、跟对人，都是投资成功的关键。尤其是在医药这样专业性很强的行业，普通投资者很难精准把握细分赛道的机会，比如创新药、医疗器械、CXO、中药等，每个赛道的逻辑都不一样，而且政策变化快，研发进展也充满不确定性，这时候，靠谱的基金经理就显得尤为重要。

以上银医疗健康混合C为例，这只基金近一年在医药行情跌宕起伏的情况下，依然取得了不错的业绩，远超同类平均水平。之所以能做到这一点，关键在于两点：一是精准的赛道选择，二是严格的个股筛选。

在赛道选择上，杨经理重点布局了创新药、医疗器械、医疗服务等长期成长性强的领域，同时避开了一些受政策冲击较大的传统仿制药企业。在个股筛选上，他会深入研究企业的基本面，比如研发实力、产品管线、管理层能力、估值水平等，只选择那些具有核心竞争力、成长逻辑清晰的优质企业。“我们不会追涨杀跌，而是坚持长期持有，陪伴企业成长。”杨经理说。

其实我之前也买过几只医药基金，有的基金经理因为风格漂移，在医药下跌时加仓了其他行业，结果两边都没赚到钱；有的则因为对政策解读不及时，踩中了业绩暴雷的个股。相比之下，杨经理这样专注于医药领域、深耕行业多年的基金经理，更能把握行业的核心机会，也更能规避潜在风险。

四、全面测评：上银医疗健康混合C到底怎么样？

$上银医疗健康混合C$

听了杨经理的分享，我特意去深入研究了一下上银医疗健康混合C这只基金，发现它确实有不少亮点。

首先是业绩表现亮眼。虽然近一年医药行情波动很大，但这只基金的净值增长率远超同类平均水平，而且回撤控制得很好。比如在9月4日这样的大跌中，它的回撤幅度比中证医药指数小了2个多百分点，比很多同类基金都要稳健，这说明基金经理在仓位控制和个股选择上都做得不错。

其次是持仓结构合理。从最新的基金持仓来看，这只基金的行业分布比较均衡，既配置了创新药龙头企业，也布局了医疗器械、医疗服务等细分赛道的优质标的，没有过度集中在某一个领域，这样可以有效分散风险。而且前十大重仓股的估值都比较合理，没有盲目追高那些热门股，体现了基金经理稳健的投资风格。

再者是费率优势明显。作为C类基金，上银医疗健康混合C没有申购费，持有超过7天就免收赎回费，对于像我这样喜欢短期灵活操作，或者想分批加仓的投资者来说，成本更低，性价比很高。

最后是基金公司的投研支持。上银基金虽然不是最头部的基金公司，但在医药领域的投研实力不容小觑。公司有专门的医药研究团队，会定期对行业政策、研发进展、市场需求等进行深入分析，为基金经理的投资决策提供有力支持。而且基金经理杨建楠本身就是医药行业出身，有多年的医药行业研究经验，对行业的理解非常深刻，这也是我看好这只基金的重要原因。

结语

听完杨建楠经理的分享，再深入研究了上银医疗健康混合C这只基金，我之前对医药行情的迷茫一扫而空。9月4日的暴跌，虽然让账户暂时出现了亏损，但也让我看到了低位布局的机会。

医药行业作为刚性需求行业，长期成长逻辑并没有改变，尤其是创新药，随着研发实力的提升和国际化进程的加快，未来必将迎来新的发展机遇。而对于普通投资者来说，与其在复杂的医药赛道中单打独斗，不如选择一只像上银医疗健康混合C这样的优质基金，跟着靠谱的基金经理，一起把握医药行业的长期红利。

投资是一场马拉松，不是百米冲刺。短期的市场波动并不可怕，可怕的是因为恐慌而放弃了长期看好的赛道。

选对基金，跟对人， 胜利一定属于你我！@上银基金