#天天基金调研团#
上银医疗健康混合C（011289），今年以来涨幅54.35%，表现优秀。我仔细复盘了数据，作为一只主题基金，与同类基金对比 ，这只基金最大的特点，回撤控制得好。下图对比的是全部偏股型基金，而要与医药主题基金对比，最大回撤超过了95%的同类产品。
除此之外，这只基金还有一个特别大的优势。目前基金经理周建楠，只管理着一只基金（AC类合计计算为一只），规模2个多亿。这样的规模，让基金经理可以保持极高的调仓效率。
当前，大家都知道牛市如火如荼，热点切换快，灵活调仓，非常有必要。周经理保持着300%左右的换手率，这是一个让我非常舒服的换手频率。
最近有幸参加了天天基金网组织的一场线上调研活动，听周经理分享了她对创新药行业的看法，眼界大开。为大家整理了一下最精华的内容：
一、未来成长空间大
在政策支持下，一大批中国创新药企业的产品商业化，它们的收入快速增长。从2025年起，创新药企将逐步兑现利润，进入盈利周期，利润增速有望快于收入。目前创新药收入占药品收入的比例不到十个百分点，而欧美国家这一比例在70%以上，因此未来有很大的成长空间。
二、全球化趋势开启
目前，国内创新药通过授权产品管线，给跨国大药企提供切入全球市场的机会，目前授权占比快速提升且在部分领域引领全球市场，后续将持续收到远高于国内的临床里程碑付款和上市销售分成，将开启全球化新周期。
三、估值仍有巨大的提升空间
对于仿制药转型创新药的企业，机构一般采取分部估值法进行估值，主业按PE（市盈率）估值，创新药部分按照DCF或PS估值，再相加得到一个合理的企业市值。目前，港股创新药估值平均在2倍PS，A股创新药大约为3倍PS，而海外大药企的估值在5倍PS左右。巨大的估值提升空间就在于此。
本来对于创新药的后续行情，我是有些疑虑的，听完周经理的分享之后，我果断出手了。
$永赢医药创新智选混合发起C(OTCFUND|015916)$
基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。本文仅供参考，不提供任何投资建议。
