1 地缘冲突影响市场波动。

刘翀分析了上周市场表现，指出中东地缘政治冲突导致风险偏好下降，石油等资源板块表现突出上证指数下跌0.51%，创业板下跌1.66%银行、通信等行业表现较好，而医药、有色等板块调整较大随着冲突缓和，石油板块出现回调他建议关注后续市场变化，特别是受地缘政治影响的板块。

2 市场情绪谨慎，成交量缩量。

刘翀分析了上周市场情况，全A成交量缩量1567亿至1215亿元，日度换手率下降宽基指数估值回落，银行、通信电子涨幅靠前，美容护理、医药生物跌幅较大重点关注了陆家嘴金融论坛的八项金融开放措施、证监会重启未盈利企业科创板上市标准、消费品以旧换新政策加力扩围以及6月LPR报价维持不变等事件。

3 央行维持LPR利率不变。

刘翀介绍了近期经济数据和市场动态，包括5月社会消费品零售总额同比增长5.4%，工业增加值增长5.8%，服务业生产指数增长6%香港与内地跨境支付通上线，提升汇款效率美联储维持利率不变，符合预期，市场预计9月可能降息国内经济基本面韧性较强，但短期市场受内外不确定性影响可能震荡，下半年政策托底和经济修复有望带动市场回暖。

4 美联储降息预期下人民币资产受益。

刘翀分析了5月经济数据，指出工业增加值同比增长5.8%，消费受618促销和以旧换新政策推动，社零同比增6.4%创20年新高，但后续增长可能放缓固定资产投资同比增长3.7%，制造业和基建投资保持较好水平，但房地产投资同比下降10.7%，行业压力大政策支持是经济修复关键。

5 下半年政策加码支撑市场修复。

刘翀分析了下半年市场情况，认为外部需求存在不确定性，但逆周期调节政策有望加码，支撑基本面修复和市场情绪回暖他提到陆家嘴金融论坛虽提出多项金融举措，但市场反应平淡，中长期看金融开放将利好A股发展短期地缘冲突和美联储议息会议影响市场波动，但历史经验显示对A股冲击有限，A股走势仍取决于内部政策和基本面修复。

6 美联储降息预期分歧较大。

刘翀分析了美联储降息节奏，预计6月和12月可能降息，需关注关税进展和预期变化A股受外部不确定性影响，7月底和9月底政策窗口期是关键海外中东地缘风险引发能源供应和增长担忧，美联储6月按兵不动等待关税冲击显现美国5月经济数据不佳，零售额连续下滑，制造业动能不足，房地产市场创近年新低，显示消费和投资疲软。

7 美联储年内或降息两次。

刘翀指出美联储点阵图显示年内可能降息两次，预计在9月和12月。尽管美国经济稳固，但关税可能推高通胀，导致美联储不急于降息。全球央行货币政策分化，欧洲央行降息，美联储等观望，巴西央行加息。港股市场受地缘政治影响下跌，但部分板块如资讯科技业表现较好。国内经济复苏结构分化，消费亮眼，房地产和出口承压。

8 工业与房地产面临压力，消费支撑经济。

5月工业增加值和固定资产投资低于预期，房地产价格持续下跌，显示工业和房地产领域压力较大社会消费品零售额同比增长6.4%，创去年12月以来新高，消费对经济支撑作用有望持续外部需关注美债利率、港元流动性及地缘政治风险港股短期消化外部风险，南向资金买入凸显高息资产配置需求建议关注港股科技、新经济板块及高股息资产债市情况需进一步关注。

9 5月以来信用债表现较好。

刘翀分析了信用债走强的原因，包括银行存款搬家、利率下行等因素，并介绍了信达澳亚基金的信用稳定债基产品该产品采用短债策略，以信用债票息为基础收益，通过宏观、中观、微观研究相结合，追求稳健收益产品适合三类投资者：追求高于货币基金收益的进阶理财者、进行资产配置的投资者以及稳健型投资者最后提示了投资风险。