昨天，市场出现较大回调，上证指数盘中跌破3800点，超过4500只个股下跌收盘。全天成交额2.40万亿，环比大幅缩减5,167亿。今天上午，盘中再次跌破3800点。不少人心里直打鼓：难道牛市就这么结束了？
单从上证指数来看，已经跌破5日和10日均线，短线确实显示调整信号。甚至还有人觉得，8月26日指数最高冲至3888点，早就魔咒再现了。Wind统计显示，8月26日-9月3日区间，上证指数累计下跌1.80%，期间8月27日下跌1.76%，9月3日下跌1.16%。
司令倒是觉得，大多数主流指数的表现，验证了牛市信号犹在，尤其是新质生产力特征凸显的“双创”板块！
上述区间，科创创业50上涨8.38%，创业板50上涨7.18%，创业板指上涨4.94%，科创50上涨1.46%。被誉为“中国版标普500”的中证A500指数，8月26日以来上涨0.22%，表现都强于同期上证指数。反观那些走势比沪指还弱的指数，比如中证2000、北证50、科创200，具有典型的小盘股风格。
既然本轮牛市征途还会继续，短线何处能止跌呢？
司令觉得，8月21日那根十字星，或是止跌回稳的点位参考。“十字星”通常代表着多空严重分歧，而此后市场却以较快幅度上涨，说明多方最终战胜。眼下，短线调整很可能继续回到该位置（3760点-3770点附近）！
目前“牛还在”，更多需要思考的不是“该不该撤”，而是“风格是否将发生变化”！比方说，成长风格会否转变向价值风格？“科技牛”还能不能延续？
司令自己，仍然坚持以指数宽基“打底”，搭配行业指数“进攻”的组合方式，觉得是捕捉下阶段行情较稳妥的策略！此外，为了验证“牛还在”，司令还做了一些功课。Wind数据挖掘显示，8月26日-9月3日区间，一共有199只“可交易”（有跟踪基金）行业/主题指数，逆市取得了正收益！
其中，表现最好的是中证通信技术主题指数，上述区间累计涨幅为12.81%，“易中天”们的表现功不可没；中证全指通信设备指数、中证沪深港黄金产业股票指数、中证通信设备主题指数紧随其后，累计涨幅也超过了12%。表现领先的指数，还包括：中证5G通信主题、创业板人工智能、中证通信服务、中证电池主题、创业板科技、国证通信等。
从上述指数特征来看，除了受益于国际金价上涨的SHS黄金股，其他逆势上涨的指数，主要围绕“通信、人工智能、电池”行业主题。
通信行业，尤其是光模块（CPO），其实与人工智能关系很密切，又被叫做“AI硬件”！
随着AI工具需求快速释放，对基础设施层也产生了拉动作用，导致光模块迎来了放量需求。比如，高质量、多轮图像生成显著推升GPU和加速硬件的算力需求；还比如大规模图片或视频编辑，加大了带宽与存储的压力，对高速互联和低延迟光通信的依赖明显增强。
而储能主题短线表现强劲，主要是“固态电池”阶段性利好事件所致，带动了锂电池板块爆发！前不久，上汽集团发布的新款MG4车型，作为首款真正搭载半固态电池的新能源车，无疑推进了固态电池量产的进程，为电池储能的未来打开了广阔的空间。
当然，还有不少行业主题指数，8月26日以来大幅跑输了市场！
其中，中证金融科技主题指数表现垫底，上述区间累计下跌9.44%。中证高端装备细分50、中证国防、中证通用航空主题、国证航天航空，跌幅都超过了9%。表现垫底的指数还包括：中证军工龙头、中证空天一体军工、创业板软件、国证香蜜湖金融科技、国证航天军工等。
从区间跌幅靠前的指数来看，主要是“军工、金融科技、软件、券商”。
其中，金融科技和软件属于前期涨幅较大，明显有落袋为安的需求。军工，更多可能是“利好出尽”（都在期盼93阅兵）的味道，受到昨天下跌走势的拖累。未来随着军民应用融合，反而打开了后续上涨空间。至于券商，就是把“双刃剑”，既有关键点位冲关的作用，或许也是防止慢牛变快牛的工具。
短线下跌较多的板块，至少不是因为行业景气度的问题，不存在集体性回撤风险，也进一步验证了“牛还在”！而且，下阶段主线很可能继续围绕科技赛道，但之前大涨且无业绩支撑的要小心了！
综上所述，司令觉得没必要过于恐慌，反而应该趁着短线调整，好好审视下持仓组合，争取下阶段行情中跑赢市场！
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