一、行情回顾

2025年7月7日至7月11日，创业板指延续反弹，涨幅为2.36%；同期沪深300上涨0.82%、中证500上涨1.96%、中证1000上涨2.36%、科创50上涨0.98%，整体看，小盘风格更占优。创业板指的估值水平（PE-TTM）升至33.06倍。

数据来源：wind，截至7月11日

数据来源：同花顺，截至2025年4月21日

从成长预期看，分析师一致预期净利润2025年、2026年增长率维持在31%、24%以上。

从资金流向看，创业板相关ETF本期净卖出19.2亿元，而主力净卖出8.8亿元，资金流出金额有所减少。

本期创业板指前五大重仓行业，电力设备、医药生物、电子、非银金融、计算机的涨跌幅分别为2.50%、1.82%、0.93%、3.96%、3.22%，其中电力设备的正贡献超过1%。（数据来源：WIND,截至7月11日）

二、市场动态

1、重要宏观事件及数据

国内方面，6月价格数据偏弱，下半年基数效应可能带来PPI降幅收窄；国债收益率曲线小幅上移，债券下跌，A股表现优于港股。

海外方面，美国对外关税威胁又起，将对大部分国家“对等关税”暂缓期从7月9日推后至8月1日，主要针对日韩等亚洲出口经济体进行施压，但市场对此反应钝化，全球股市普遍上涨。

2、重点行业动态

（1）电力设备及新能源

本周国内电池市场，正极材料上涨，电解液有所下跌，其他环节价格暂稳；受政策预期影响，光伏主产业链价格整体好转。

7月9日，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局联合印发《关于开展零碳园区建设的通知》。《通知》强调，支持园区引入外部人才、技术和专业机构，服务企业节能降碳改造、碳排放核算管理、产品碳足迹认证等。探索对零碳园区多能互补、多能联供项目实行“一个窗口”审批制度。强化用能要素保障，在零碳园区范围内创新节能审查和碳排放评价模式，探索实施区域审批或项目备案。加强新建园区、新能源电源、供电设施等用地用海要素保障。（资料来源：中国网财经）

（2）医药生物

亚盛医药Bcl-2抑制剂利沙托克拉获批上市

7月10日，国家药品监督管理局（NMPA）官网显示，亚盛医药利沙托克拉片（APG-2575）已附条件批准上市，用于既往经过至少包含布鲁顿酪氨酸激酶（BTK）抑制剂在内的一种系统治疗的成人慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤（CLL/SLL）患者。该研究旨在评估APG-2575单药治疗R/R CLL/SLL患者的有效性和安全性，主要终点指标为总缓解率（ORR）。

泽璟制药ZG006被纳入突破性疗法

2025年7月11日，泽璟制药发布公告，其在研产品注射用ZG006被国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）纳入突破性治疗品种公示名单，适应症为ZG006单药治疗既往经含铂化疗及至少1种其它系统治疗后（三线及以上）复发或进展的晚期小细胞肺癌患者。

（3）电子

本周工业富联业绩预喜印证AI算力需求，上半周市场对算力链关注度一度向上游产业链扩散，但由于短期股价上涨过多导致相关个股风险增加，下半周普遍震荡调整。（资料来源：野村东方国际证券）

工业富联上半年业绩预喜

7月8日，工业富联发布2025年上半年业绩预告，公告显示预计公司2025年第二季度实现归母净利润67亿元到69亿元，同比上升47.72%到52.11%。

OpenAI将进军浏览器市场

据华尔街见闻，OpenAI的浏览器有望在未来数周内上线，集成聊天界面和AI代理功能。OpenAI浏览器的最大特色，是让用户在ChatGPT式本地界面完成部分交互，减少传统跳转网站的行为。同时，浏览器将深度整合AIagent，可代表用户完成如预订、表单填写等操作。此次浏览器发布是OpenAI更大范围战略部署的一部分，一旦被广泛采用，OpenAI或将正面挑战Chrome在全球市场的数据领袖地位。（以上个股信息仅作行业分析，不构成任何投资建议）

三、投资策略

整体而言，近期市场表现较强势，做多情绪较好，贸易战风险仍未完全落地，但不确定性持续收敛，市场定价逐步转变为对利好敏感而对利空钝化，流动性和风险偏好推动下，科技成长属性的创业板有望延续向好趋势。中期来看，科技进步和国产自主可控或仍是较为重要的投资主线，创业板指有望维持向好态势。

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