一、行情回顾
2025年6月9日至6月13日，创业板指延续反弹，微涨0.22%；同期沪深300下跌0.25%、中证500下跌0.38%、中证1000下跌0.76%、科创50下跌1.89%。创业板指的估值水平（PE-TTM）略回升至30.99倍。
从成长预期看，分析师一致预期净利润2025年、2026年增长率略回调，维持在31%、24%，相对2024年增长率显著变化。
从资金流向看，创业板相关ETF本期净卖出31.1亿元，而主力净卖出41.1亿元，总流出资金有所扩大。
本期创业板指前五大重仓行业，电力设备、医药生物、电子、非银金融、计算机的涨跌幅分别为-0.46%、1.40%、-1.92%、1.16%、-2.52%。（数据来源：WIND,截至6月13日）
二、市场动态
1、重要宏观事件及数据
国内方面，5月社融同比 8.7%，较上月持平，仍主要受政府债支撑，信贷偏弱，企业中长贷是主要拖累，可能受到美国关税升级的影响。海外方面，以色列对伊朗发动袭击，中东地缘冲突升级，原油以及全球能源板块大涨，黄金亦有所上涨；美国 5 月通胀低于预期，美元创 3 年新低，美债利率继续震荡。
2、重点行业动态
（1）电力设备及新能源
本周国内电池市场，磷酸铁锂价格止跌企稳，但三元材料、负极材料价格仍处下行趋势，其他环节价格暂稳；光伏主产业链价格整体仍处弱势。
6月9日，亿纬锂能公告，拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。此次赴港上市旨在进一步提高亿纬锂能的资本实力和综合竞争力。（资料来源：中国电力新闻网）
6月11日，南京召开2025智能机器人产业发展大会。此次会议上，南京市机器人产业攻坚推进办公室还重点解读了《南京市具身智能机器人产业发展行动计划(2025—2027年)，计划提出到2027年南京具身智能机器人产业综合实力位于全国前列。具体目标包括：核心产业规模超100亿元，培育5家整机量产企业、引育150家相关企业，科研、工业、服务领域形成50项以上规模化应用，打造2个特色产业集聚区，建设创新平台和联合体等。（资料来源：扬眼）
（2）医药生物
迪哲医药公布两款创新药血液瘤临床数据。诺和诺德与Deep Apple达成小分子研发合作协议。
（3）电子
本周苹果WWDC25、火山引擎大会等陆续召开，甲骨文对于AI需求的乐观展望和加大AI基建投资的态度、以及英伟达计划在欧洲建立多个人工智能工厂等显示AI算力需求方从CSPs向企业、主权AI的扩展，本周前期回调较多的PCB、光模块等算力相关板块表现较优。（资料来源：野村东方国际证券）
苹果WWDC25发布“Liquid Glass”设计语言，Siri AI升级发布推迟至明年春季。
6月10日，苹果召开年度全球开发者大会WWDC25。以Apple Intelligence开场，新增实时翻译、Emoji合并、视觉智能三大新功能，并宣布今年内将支持更多语言，其中包括繁体中文。同时宣布设计语言更新并命名为“Liquid Glass（液态玻璃）”，新设计语言灵感源visionOS，具备动态光线折射效果。另外，苹果计划在2026年春季通过iOS 26.4更新推出延迟已久的Siri AI功能。（资料来源：野村东方国际证券）
OpenAI发布最强大推理模型o3-pro，同时宣布降价
6月10日，OpenAI推出的推理模型o3的升级版o3-pro，在物理、数学和编程等对逻辑要求极高的领域表现更为可靠精准，也为其在专业领域的深度应用奠定了坚实基础。同时宣布o3降价约80%，o3模型的API使用成本从之前每百万输入Token 10美元、输出40美元，骤降至 2美元与8美元。新发布的O3-Pro 价格降幅更大，骤降至每百万Token 输入20 美元、输出80美元，降幅达87%，相比之前的O1-Pro 成本大幅降低。（资料来源：野村东方国际证券）
黄仁勋宣布在欧洲新建20家“人工智能工厂”
6月11日，英伟达CEO黄仁勋在GTC大会宣布，计划在欧洲新建20家“人工智能工厂”，配备10000个GPU，欧洲AI算力两年内将增长10倍，其中德国将打造全球首个工业人工智能云平台，加速欧洲制造业从设计到机器人技术的全流程应用。并宣布与法国Mistral等多家欧洲公司合作，在七个国家建立AI技术中心，推动AI生态建设。（资料来源：野村东方国际证券）
三、投资策略
整体而言，中美关税谈判阶段性落地，短期中东地缘冲突加剧对市场风险偏好形成扰动，但中期影响逐渐减弱。全球维度，美元持续走弱下资金有望流入新兴市场避险，对权益市场形成利好。具备产业趋势逻辑的科技成长方向当前拥挤度和相对收益均处于历史低位，叠加季节效应推动，有望占优，创业板有望震荡向好。中期来看，科技进步和国产自主可控仍是较为重要的投资主线，科技成长属性的创业板指预计有望维持向好态势。
$博时创业板ETF联接C(OTCFUND|006733)$$博时创业板指数C(OTCFUND|010786)$$博时创业板ETF联接Y(OTCFUND|022920)$
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