今年以来债券类资产的表现似乎不如很多投资者的预期，特别是在到了从今年年初到了3月下旬的时候，我先报一些数据：当时十年期国债收益率从年初的1.60%变成1.82%，当时市场上的中长期债基的平均收益率（从开年到那一天为止）是-0.65%，甚至在其中的某一天，中债指数的跌幅超过1.0%，这些数据在过去7年是很少出现的，所以不少投资者是有些担心的。而我却理性的用历史数据告诉自己，投资债基，就是应该在别人恐惧的时候贪婪：

首先，这轮债市的调整主要有以下几个原因：

1）在去年的12月份，由于市场对于未来的某些货币宽松政策的预期太过于强烈，觉得2025年1月份一定会出现，所以在去年12月份的时候，债市出现了一波闪电牛，而在2025年1月的时候，当时的一些想象的情况并没有出现，所以出现了调整（但客观分析，当时的一些预期大概率会出现，只是时间的早晚问题，所以这次的调整理性的分析下来，应该是修正之前的预期，而并非投资的投资逻辑发生了改变）

2）2025年DeepSeek的出现让我国的科技资产备受关注，所以在这个时段，A股与港股里面的科技赛道表现非常强势，而这也提升了市场的风偏，那么原本在债市的资金也可能会跟随一些高弹性，高成长的标的。（但客观分析，随着相关科技公司它们的估值从严重低估到估值与业绩相匹配，再叠加这些公司的年报与一季报陆陆续续的披露，相信这部分的资金还会选择投资更稳健的一些资产，比如债基）

而以上的两个原因以及对应的分析，我更有理由相信现在布局债基是比较合适的。

其次，从债基与股基这两类资产的年化波动率来分析，以最近20年为例子，债基的年化波动率为1.89%，而股基的年化波动为17.52%，显然在这一点上债基更占优势，其实对于大部分的债基，我自创了一句口诀：坚持到底，就是胜利（如果还觉得有疑问的话，可以看看2011年930那段时间债基的调整幅度，再看看它用了多久修复净值的，其用的时间可能远远低于大部分投资者的想象）

而我觉得当下是布局债券类资产的一个比较合适的时间点：

1）从债基的真实投资性价比来分析，或者很多投资者觉得现在投资债基的年化收益率不如10年前了，所以现在没必要投资债基了，对此，我并不认同，因为我觉债基的真实投资性价比是它的最近1年的年化收益率减去最近一年的平均通胀率，比如2014年到2015年这一年的债基平均收益率为4.5%，而同期的平均通胀率为2.9%，那么当时的债基真实的投资性价比为1.6%，而现在最近1年，债基的平均手收益率为2.7%，但是同期的平均通胀率为0.2%，那么当下的债基真实的投资性价比为2.5%，由此可证，当下投资债基的真实性价比更高了。

2）我统计了一下，从2022年9月到 2025年6月这大约3年多的时间，银行方面一共出现了7轮降息，分别是2022年9月，2023年6月，2023年9月，2023年12月，2024年7月，2024年10月，2025年5月，时至今日，银行存款利率已正式告别“2”时代，而目前我国依然是处于降息降准的周期中，以上这些对债券类资产当然是长期的利好

3）在国内的化债的背景下，信用债的供给量在今年大概率会减少的，所以目前市场上的这些信用债，就能体现出一种较好的配置价值。

所以我在很早的时候就布局了东方恒瑞短债债券C（010567），因为对这款基金我是做过认真研究的：

1）东方基金旗下有多款债基获得过业内重磅的奖项，这些基金在业绩优异的同时，往往它们的净值回撤率也很低，这证明东方基金公司有一个强大的专门研究债券类资产的团队与业务能力出色的很多基金经理，所以很多投资者投资债券基金的时候，会更多的考虑东方基金公司旗下的产品，而且我也很喜欢东方基金的”把投资者利益放在首位“的企业文化。

2）从最近1年这款基金的一些重要指标来看，它在最近一年的收益回撤比为5.79，优于51%的同类，它的净值修复天数为8天，优于80%的同类基金，它的夏普比率为1.73，优于67%的同类。所以它在同类基金产品中属于佼佼者。

3）目前这款基金的前五大重仓债都是安全性很高的债券（我都逐一查过），它们出现违约概率很低，而以上这些都说明了郑雪莹基金经理的风控意识非常到位

4）这款基金的历史业绩表现大家都是有目共睹的，不论是牛市，还是市场处于调整期，它的表现往往都是比较突出的。

5）郑雪莹基金经理对于投资债券方面的策略是非常了解而且运用起来也是非常得心应手的。其实我个人也投资过债券，深知其中的很多策略，比如久期策略，票息策略的应用难度是很高的，好在有郑雪莹这样出色的基金经理，她能帮助我们投资者运用很多专业的债券投资策略。

所以我不但目前持有东方恒瑞短债债券C（010567）这款基金产品，同时也做好了在未来对它继续加仓的投资计划了。@东方基金

$东方恒瑞短债债券C$

#晒收益#