1 红土创新基金产品表现优异。

主持人介绍了红土创新多只基金产品在济安金信、银河证券等评级机构中表现优异，包括医疗保健股票、稳健混合等产品张雪分析了创新药行业投资逻辑，认为当前行情由海外大药企购买国内管线推动，预计这一趋势仍将持续。

2 创新药行业政策持续向好。

张雪分析了国内外创新药行业的基本面，指出国内医保政策明确鼓励创新药发展，2025年医保目录调整思路已公布，商保目录雏形初现政策优化体现在不唯低价论、优化报量带量等方面，利好存量规模较大的企业产业端BD合作活跃，细胞治疗等细分领域值得关注国内创新药发展环境良好，从研发到审批、支付各环节均获支持。

3 1.创新药行业十年发展回顾。

张雪回顾了中国创新药行业过去十年的发展历程，指出从审评审批到临床质量都有显著提升，认为当前创新药成果是过去十年积累的结果，并展望未来可能有更好的黄金十年
2.创新药行业未来发展趋势张雪认为中国创新药行业在研发管线储备、工程师红利和人口优势等方面具有独特优势，预计BD趋势将成为未来3-5年的产业化趋势，创新药优势将持续强化。

4 痛风市场现状与治疗前景。

张雪分析了痛风市场的现状和治疗前景，指出痛风与高尿酸血症密切相关，国内患者约2000万中美治疗指南相似，均强调降尿酸，但侧重点不同现有药物有限，国内主流用药包括别嘌呤醇、非布司他和苯溴马隆，非布司他因心血管风险存在副作用市场对新药需求迫切。

5 痛风创新药市场潜力巨大。张雪介绍了全球痛风患者众多，现有药物存在副作用问题，急需新型痛风药。重点分析了XO抑制剂和Ured

one靶点药物的优缺点，并指出AR882作为在研新药，通过分子改造提升了安全性和有效性，目前正在进行全球三期临床试验，市场关注度高。

6 痛风市场前景广阔。

张雪分析了痛风市场的投资价值，指出全球有5000万痛风患者，中国约2000万，且年轻化趋势明显痛风与饮食和基因相关，一旦患病需终身服药市场对新药需求强烈，A2882若上市将有很大空间。

7 痛风药物市场潜力巨大。

张雪分析了痛风年轻化趋势及现有药物局限性，指出当前主流药物非布司他存在心血管风险，别嘌醇有过敏反应，用药依从性差，亟需更安全有效的替代药物。

8 AR882分子有效降低尿酸且安全性高。

张雪介绍了AR882分子在痛风治疗中的优势，通过结构改造降低了苯溴马龙的肝毒性，同时保持了良好的降尿酸效果临床数据显示其有效性达53%，优于现有药物目前该药物已进入三期临床，前景广阔。

9 ARDS发病机制与治疗现状。

张雪介绍了ARDS的发病机制和临床表现，指出其高病死率和当前无药可治的现状现有治疗以机械支持和激素为主，但效果有限重点介绍了C5A补体靶点药物STSA1002的二期临床数据，显示其能显著降低28天全因死亡率，具有重要临床价值。

10 CUA靶点潜力巨大。

张雪介绍了CUA靶点在减少炎症反应和恶性循环中的潜力，特别提到其在ARDS和安卡血管炎治疗中的显著效果，高剂量组有效性达50%以上他进一步指出该靶点在多种炎症相关疾病中的拓展潜力，可能替代现有激素疗法。

11 血友病治疗新药进展显著。

张雪介绍了血友病的危害和现有疗法的不足，指出凝血石因子激活剂作为一类新药，止血效率达90%，是现有疗法的两倍该药已纳入国内突破性疗法，正在申请附条件上市，未来有望快速放量并实现出海国内血友病患者超10万，市场需求庞大。

12 张雪看好创新药板块长期发展。

张雪认为创新药行业未来3-5年有望跑赢行业指数，看好产业趋势和出海潜力。红土创新医疗保健基金捕捉了创新药行情和中药板块机会，业绩表现优异。最后提醒投资者注意基金投资风险。