1 红土创新基金业绩表现优异。

主持人介绍了红土创新基金近期业绩表现，权益类基金今年以来业绩超22%，同业排名第二固收类产品近五年排名第二具体产品如红土创新医疗保健股票排名前5%近期创新药概念股走强，国家政策支持创新药发展嘉宾张金洋分析了创新药行情，认为近期表现突出，但前期为结构性行情。

2 中国创新药企批量产出高质量产品。

张金洋介绍了中国创新药企近年来的发展，指出其已能批量产出高质量创新药，吸引海外大药企高价购买海外权益他提出“中国超市”概念，形容中国创新药企的产品如同货架上的商品，供全球药企选购随着多笔大额交易的达成，市场逐渐认可中国创新药的实力他还提到，部分海外公司通过转售中国创新药品种获利，进一步证明了中国创新药的高质量和国际认可度。

3 中国创新行业质变带来估值溢价。

张金洋指出中国超市概念体现了中国创新实力从量变到质变的过程，资本市场对此给予更高估值溢价他提到创新药行业格局变化，过去主要由欧美大药企主导，但中国创新实力提升正改变这一格局张金洋还提出"创新东升西落"概念，强调中国在全球创新药产业中的地位上升趋势。

4 中国创新药企逐步替代国际大药企。

张金洋分析了中国创新药行业的发展趋势，指出中国企业在创新源头已开始替代美国大药企，成为全球创新供给的重要力量他认为中国创新药企正经历"东升西落"的过程，未来10-15年将逐步在全球制药行业占据重要地位，但需要从源头创新开始，逐步成长为国际大药企。

5 中国创新药产业在全球崭露头角。

张金洋分析了中国创新药产业快速发展的底层逻辑。他指出，中国在工程化新技术应用方面具有优势，如双抗、ADC等领域。全球创新药产业正经历技术迭代升级，中国凭借快速响应和批量生产能力，在肿瘤治疗、减肥药等细分领域取得突破。这种趋势源于中国在新技术应用方面的竞争力，以及全球医药产业升级的需求共振。

6 中国创新药行业崛起与全球趋势共振。

张金洋回顾了中国创新药行业的发展历程，从供应链切入到系统性能力提升，再到政策支持和成本优势，形成了独特的竞争力他提到ADC技术在中国的发展，以及全球创新药行业的技术驱动趋势张金洋认为当前是中国创新药行业与全球趋势共振的关键节点，产业逻辑已自成主线。

7 中国创新药迎来第二波浪潮。

张金洋指出，中国创新药发展经历了三波浪潮，第一波是2016-2020年靠政策推动但底蕴不足的阶段，当前第二波浪潮中中国企业已具备实力抓住全球机遇他强调了工程师红利和产业升级的重要性，认为中国创新药将在全球市场占据重要地位。

8 创新药产业的三波发展浪潮。

张金洋介绍了创新药产业的三波发展浪潮：第一波是从无到有的创新，第二波是从有到精的提升，第三波是引领全球的创新目前处于第二波，中国创新药在全球已有竞争力，未来有望实现第三波他认为当前创新药投资尚未泡沫化，需关注产业和股票交易两个层面。

9 1.

投资需关注预期而非产业现状。

10 投资需关注核心资产与产业趋势。

张金洋分析了核心标的与活跃资金炒作股票的区别，强调核心资产应关注产业趋势和确定性估值，而非短期故事他指出创新药产业周期长，需长期跟踪，并提醒投资者在预期形成时布局，而非等待兑现。

11 张金洋分享创新药投资思路。

张金洋提出四条创新药投资思路：核心资产、颠覆式技术平台和大单品、上游和CRO行业、创新以外的逻辑他强调关注具有颠覆式技术的平台和大单品，以及上游和CRO行业红土创新基金看好中国创新药行业的发展前景，建议关注其医疗保健股票基金。