1 红土创新基金介绍及新消费行业分析。

主持人介绍了红土创新基金的背景和旗下产品表现，重点推荐了医疗保健股票基金随后邀请研究员李子祎分析新消费行业，他定义新消费为面向年轻群体、渗透率低但增速快的新兴消费领域，并探讨了其驱动逻辑和投资机会。

2 新消费板块受政策和业绩驱动上涨。

李子祎分析了新消费板块的上涨逻辑，包括宠物经济、黄金珠宝等细分领域宏观层面，国家政策转向内需消费，资金配置消费板块长期胜率高基本面看，传统消费疲软，资金选择高增速细分赛道自下而上，业绩增长带动估值提升，形成戴维斯双击年初以来，新消费行情扩散，从个股到板块，四月后成为主流趋势，相关标的普涨。

3 基本面改善推动板块上涨。

李子祎分析了新消费板块上涨的逻辑，包括基本面改善和资金流入他重点介绍了股子经济的快速增长，指出其需求端主要来自Z世代女性对IP的情感认同和社交属性，供给端则受益于国产IP崛起和实体店增多股子经济的核心是上游IP产业链，各环节利润可观。

4 IP授权商业模式分析。

李子祎介绍了IP授权商业模式的运作方式，包括IP方对制造商的筛选、授权费用的结构（一次性授权费和销售分成），以及IP生命周期长、授权周期短带来的持续现金流他还分析了股子经济中游制造方的竞争格局和下游销售渠道的构成，指出IP资源是核心竞争壁垒，自有IP最具优势，授权IP需依靠高效上新和营销策略维持竞争力最后，他借鉴日本经验，指出在经济弱周期下精神消费可能更加繁荣。

5 我国经济基础为谷子经济发展提供肥沃土壤。

李子祎分析了谷子经济的供需情况，指出国产优质IP供给增加、受众群体扩大，人均消费水平仍有增长潜力，建议关注具备口红效应和社交货币属性的谷子经济企业他推荐投资手握优质IP的企业，因其边际成本低且现金流改善明显，同时关注可能获得IP授权的游戏公司等潜在标的。

6 金价上涨抑制饰品消费但刺激投资需求。

李子祎指出金价快速上涨压制了黄金饰品消费，但刺激了金币金条等投资需求婚庆需求稳定，而悦己消费更注重情绪价值和审美品质提升品牌方通过打造不同价格带和风格的产品矩阵满足多元化需求，同时行业从粗放扩张转向精细化运营，头部品牌优化门店模型和选址国产黄金珠宝品牌调性提升，凭借24K金的性价比优势逐步挑战国际品牌。

7 黄金珠宝行业投资价值提升。

李子祎分析了黄金珠宝行业趋势，指出金价上涨提升了黄金产品的保值属性，工艺革新推动了产品升级2024年黄金首饰占比达73%，高工艺轻量级产品需求旺盛消费呈现两极分化，高端复杂工艺产品和低价小克重产品销售火爆部分品牌通过年轻化和轻量化策略实现30%以上同店增长，资金大量涌入该板块他建议关注业绩稳定、同店数据增长的标的，认为黄金珠宝领域存在较多投资机会。

8 美妆个护市场进入存量竞争阶段。

李子祎指出美妆个护行业已进入存量市场，增速放缓，但国产替代趋势明显，国货品牌增速快于外资品牌线上渠道以天猫和抖音为主，抖音增速更快投资者可关注景气度高、渗透率低的细分赛道，如胶原蛋白、次抛系列和国风类产品，这些产品满足不同客群需求，如敏感肌适用性和下沉市场套盒需求。

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细分市场需求推动产品创新。

10 新消费板块投资趋势向好。

李子祎分析了新消费板块的投资逻辑，指出资金面选择强劲，板块呈现抱团趋势，高频数据反馈及时，投资趋势稳定他建议关注高胜率消费板块和优质景气赛道，把握2025年新消费投资机会此外，游戏板块政策边际改善，估值较低，资金轮动流入，股价表现良好，值得继续看好。

11 看好游戏等新消费领域。

李子祎建议关注游戏、股市经济、美护、化妆品和黄金珠宝等新消费领域，并推荐了红土创新医疗保健股票基金他提醒投资者顺势而为，关注创新药和新消费趋势，同时强调投资需谨慎。