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投资首要追求的是确定性，而消费板块的确定性无疑是数一数二的。且看这些年来消费板块出了多少大牛股，茅台伊利上市以来上涨超过500倍，属于年轻人的消费新贵泡泡玛特一年多上涨了二三十倍。如此等等，不胜枚举。在投资的广阔版图中，消费赛道始终占据着举足轻重的地位。它不仅与我们的日常生活息息相关，更是经济发展的重要驱动力。海富通消费优选混合基金在基金经理刘海啸的管理下，在消费赛道的投资布局备受关注，其独特的投资理念与策略，也为我们审视消费赛道提供了一个极佳的视角。
海富通消费优选混合基金成立于2021年4月14日 ，是一只混合型基金，股票投资占基金资产的比例为60%-95%。该基金旨在通过优选具有较强竞争优势的消费行业上市公司，在严格控制投资风险的前提下，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。截至2025年5月30日，其最新净值为1.0817元 ，在同类型基金中业绩表现较为出色。
刘海啸拥有北京大学电子学博士的学术背景，这使他在消费投资中具备与众不同的视角。自2015年加入海富通基金后，他持续10年深耕大消费领域，从消费组组长成长为基金经理，积累了丰富的行业经验。
在投资理念上，刘海啸十分重视生意的质量，将公司的资本回报率作为关注重点。他认为，做好投资首先要足够勤奋，对持仓个股负责。只有深入研究每一家公司，了解其商业模式、竞争优势、财务状况等，才能做出明智的投资决策。其次，要找到风险收益平衡点，积极进行组合管理。投资并非一味追求高收益，而是要在风险可控的前提下，实现收益的最大化。
具体到组合配置，刘海啸会配置部分市值较大、护城河较高、盈利稳定的传统消费股。这些公司往往在行业内占据领先地位，具有强大的品牌优势和稳定的现金流，能够为投资组合提供稳定性和抗风险能力。同时，他也积极挖掘新兴消费领域的投资机会，紧跟消费升级的趋势。
在个股甄选方面，刘海啸采用自下而上的基本面研究方法，从产业发展生命周期、行业增长前景、行业景气度、行业竞争格局、技术水平及其发展趋势等多个角度，综合评估各行业的投资价值。再通过定量与定性相结合的分析方法，对备选行业内部企业的基本面、估值水平进行深入研判，精选优质个股进行投资。
消费赛道的投资价值具体表现在以下几个方面：
1、政策支持奠定赛道基础。
近年来，政策层面对于消费的支持力度不断加大。在全球贸易摩擦及国际局势扰动背景下，扩内需的战略地位愈发重要。从提振消费专项行动、消费品以旧换新政策及配套国债发行，到1320亿的国补政策延续，再到《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》的出台，一系列政策刺激不断，为消费赛道的发展提供了坚实的政策基础。
这些政策着重关注服务消费、新型消费领域，涵盖智能家居、新能源汽车、文旅服务、银发经济等场景。通过释放居民消费潜力，直接拉动新消费场景的落地，形成“政策预期 - 需求释放 - 产业增长”的正向循环。例如，在以旧换新政策的推动下，家电、手机等消费电子产品迎来了新的换机潮，相关企业的业绩也得到了显著提升。海富通消费优选混合基金也顺势布局了一些受益于政策的企业，捕捉到了这一投资机会。
2、消费升级带来结构性机会。
随着中国宏观经济从“规模扩张”向“质量提升”转变，消费升级的趋势愈发明显。传统消费领域增速逐渐放缓，而新消费赛道则成为供给创新的突破口。
消费代际差异显著，Z世代的消费观念和消费行为与以往世代有很大不同。他们更加注重个性化、品质化和情感化的消费体验，推动了情绪消费、IP经济、圈层文化的发展，催生了宠物经济、古法黄金、智能穿戴等新型赛道。比如，年轻人对宠物的热爱使得宠物经济市场规模不断扩大，宠物医疗、智能设备等细分领域成为新的蓝海。基金持仓中包含的一些宠物经济相关企业，正是刘海啸对这一消费趋势的精准把握。
同时，我国居民服务消费占总消费比重不断上升，2024年达到46.1%的历史高点，但与主要发达国家60%左右的比例相比，仍有较大的增长空间。养老、医疗、教育、生育、科技等政策支持领域有望率先得到提振，消费结构的升级趋势为投资者提供了宏观经济转型期的结构性机会。
3、新型消费赛道业绩表现优异。
从业绩表现来看，2025年港股新消费代表企业营收增速普遍超30%，显著高于传统消费板块，其中头部企业毛利率达60%+，毛销差率持续扩大，表明商业模式溢价能力突出。当前新消费板块呈现“高增长 + 中高估值”特征，尽管短期需关注市场情绪与业绩兑现的匹配度，但中长期来看，仍为内需驱动下的核心增长赛道。
海富通消费优选混合基金通过投资一些新型消费赛道的优质企业，分享了这一赛道快速发展带来的红利。例如，在国货美妆领域，随着消费者对国货品牌的认可度不断提高，一些国产美妆品牌迅速崛起。基金投资的相关企业在市场份额、品牌影响力等方面都取得了显著的提升，为基金的业绩增长做出了贡献。
消费赛道作为一个长期具有投资价值的领域，在政策支持、消费升级等因素的推动下，蕴含着丰富的投资机会。海富通消费优选混合基金及其基金经理刘海啸的投资理念与策略，为我们提供了一种有效的投资思路和方法。@海富通基金
