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消费向来都是投资领域优质赛道，以其稳定性和增长潜力吸引了一众拥趸。近年来，随着经济结构的调整和消费群体的变化，消费赛道呈现出新的趋势和特征。海富通消费优选混合基金及其基金经理刘海啸的投资理念和策略，为我们提供了一个深入了解消费赛道的窗口。
一、消费赛道新趋势。
传统的消费行业曾长期受益于地产周期的驱动，但如今这一模式已逐渐失效。刘海啸指出，2021年之前，消费行业的机会多来自传统地产周期驱动下的消费品量价齐升，但如今这一时代已经结束。当前，消费市场正在经历深刻的变革，新的消费趋势不断涌现。例如，情绪消费、性价比消费、悦己消费等新兴消费模式正在崛起。这些新趋势不仅改变了消费者的购买行为，也为投资带来了新的机会。
海富通消费优选混合基金的投资策略体现了对消费赛道新趋势的精准把握。该基金通过“自下而上”的选股策略，深入研究公司的基本面、行业竞争格局和商业模式，精选具有较强竞争优势和成长潜力的个股。基金经理刘海啸在投资中重点关注三个维度：生意质量（资本回报率）、环境变量和管理团队。他认为，一家公司能否持续创造超额收益，本质取决于其资本回报率（ROIC），而ROIC的高低又受行业竞争格局、技术创新等多重因素影响。
在组合构建上，刘海啸采取“核心+卫星”策略。核心持仓聚焦于商业模式清晰、ROIC稳定的公司，而卫星仓位则配置阶段性景气度高或具备新增长逻辑的标的。这种策略不仅能够把握传统消费领域的稳定收益，还能捕捉新兴消费领域的高增长机会。
从投资机会来看，消费赛道的长期增长潜力依然巨大。刘海啸认为，消费升级的趋势远未结束，结构性扩容是主线。尽管总量增长变缓，但结构性机会层出不穷，中小市值公司更容易通过创新实现突围。例如，一些新兴消费品牌通过精准定位年轻消费群体，推陈出新，实现了快速增长。
然而，消费赛道也面临着诸多挑战。首先，市场的不确定性增加了投资的难度。外部环境的变化，如经济周期波动、政策调整等，都可能对消费市场产生影响。其次，消费行业的竞争日益激烈，企业需要不断创新以保持竞争优势。此外，投资者还需要关注估值问题。当前，部分消费股的估值已经较高，短期股价可能面临调整风险。
展望未来，消费赛道依然充满机遇。随着人均GDP的提升和消费群体的不断扩大，消费升级的趋势将继续推动消费市场的增长。刘海啸指出，从发达市场的经验来看，人口更迭期往往可以催生很多新的消费品牌。这意味着，当前的存量传统消费企业，无论是白酒还是啤酒，都值得再做一遍，未来有望涌现越来越多的新消费品牌。
海富通消费优选混合基金通过精准把握消费赛道的新趋势，结合“自下而上”的选股策略和“核心+卫星”的组合构建方式，为投资者提供了一个参与消费赛道投资的优质选择。在投资过程中，投资者需要关注市场的变化，把握结构性机会，同时注重估值的合理性，以实现长期稳定的投资回报。
消费赛道的变革与机遇并存，而海富通消费优选混合基金及其基金经理刘海啸的投资理念和策略，为我们提供了一个清晰的投资方向。在未来的投资中，我们有理由相信，消费赛道将继续为我们带来丰厚的回报。@海富通基金