外贸政策扰动，市场波动不休，板块轮动加速。在这种背景下，高股息+低波稳健的确定性暗线持续演绎。作为经营稳健、高股息、低波动的代表板块，银行股在高波环境下的类固收配置价值正加速凸显。从年报数据看，银行业绩增速持续改善，资产质量保持向好，叠加政策组合拳发力，金融增量政策与宽松财政政策协同落地，资负两端利率传导效率提升将有效缓解银行息差压力，为板块基本面注入强心剂。

此外，分红盛宴开启印证银行股的长期价值。2024 年已有 24 家银行宣布拟派发现金红利，累计分红金额超 5700 亿元，其中国有六大行全年累计分红超 4200 亿元，较上年显著提升。股份行中，招商银行以 504.40 亿元分红总额领跑，现金分红比例达 35.3%，兴业银行现金分红比例首次突破 30%，高股息属性持续强化。股东与高管的 "护盘" 行动更显信心，邮储银行、光大银行等股东年内多次增持，华夏银行、浙商银行等高管团队同步加仓，真金白银的投入不仅提供资金支持，更向市场传递积极信号。

同时相较于A股银行，港股银行的优势在当前市场环境下尤为突出。数据显示，港股银行平均市净率（PB）仅0.54 倍，显著低于A股的 0.61 倍，其中建设银行H股PB低至0.45倍，股息率达7.34%，而A股对应PB为0.61 倍，股息率5.05%。这种估值差异带来的安全边际与预期回报空间，使得港股银行成为险资等长期资金的 "避风港"。以平安人寿为例，其年内已累计增持工商银行、邮储银行等H股股份超10亿股，触发多次举牌。此外，港股银行的股息率普遍超过6%，部分标的如中银香港、恒生银行股息率接近7%，即便扣除20% 红利税，税后收益仍优于 A 股同类标的。

港股银行的吸引力还来自于制度红利与资金流动。随着互联互通机制优化，南下资金在港股的定价权持续提升，7家银行AH 溢价率超过 30%，溢价收敛空间为投资者提供额外收益。同时，香港金管局指定 11 家银行为离岸人民币市场一级流动性提供行，包括建设银行（亚洲）、汇丰银行等，进一步巩固港股银行的流动性优势。外资方面，尽管短期存在波动，但被动型资金在美联储降息预期下逐步回流，叠加南向资金 "科技 + 红利" 的哑铃型配置策略，港股银行的配置价值持续凸显。

对港股银行板块感兴趣的投资者，可关注紧密跟踪中证香港银行投资指数的$鹏华香港银行指数(LOF)C$ （010365）。该基金前十大重仓股涵盖建设银行（13.77%）、汇丰控股（13.58%）、工商银行（13.16%）等港股龙头，覆盖港股通标的中规模大、流动性强的核心资产，精准捕捉行业红利。业绩表现上，该基金成立以来累计涨幅达 68.45%，历史年度业绩均为正收益，近 1 年上涨 35.86%，大幅跑赢同类平均 12.27% 的表现，超额收益能力显著。

在费率结构上，$鹏华香港银行指数(LOF)C$ （010365）的C类份额免申购费，持有7天以上免赎回费，管理费 0.75%、托管费 0.15%、销售服务费 0.10%，总费用率 1.0%，低于同类平均水平，兼具高性价比与灵活性。当前市场环境下，该基金既能通过港股银行的低估值、高股息特性抵御波动，又可受益于政策红利与资金流动带来的估值修复，是布局高股息资产的理想工具。#DHgate在美国火了，苹果排名飙升至第二#