#算力硬件板块的行情逻辑是什么？##晒收益#

作为一名在基金投资领域摸爬滚打有些时日的普通投资者，我一直怀揣着让资产增值的朴素愿望。之前，我选择了$国泰惠丰纯债债券A(OTCFUND|007214)$，它就像我资产配置中的 “定海神针”，在市场的风浪中给我带来了不少安全感。但看着科技浪潮汹涌，尤其是 AI 产业蓬勃发展，我也按捺不住内心的好奇与期待，想在这片新的投资蓝海中寻找机遇。今天，就想和大家唠唠我对本轮 AI 算力行情的一些看法。

一、值得关注的投资方向

（一）上游：芯片与算力基础设施

芯片，无疑是 AI 产业链上游的明珠，是实现人工智能运算的关键硬件。随着 AI 技术的飞速发展，对芯片的计算能力、功耗和效率的要求也水涨船高。目前市场上的 AI 芯片主要包括 GPU（图形处理器）、ASIC（专用集成电路）、FPGA（现场可编程门阵列）等，它们在不同的应用场景中各展神通。

在 GPU 芯片领域，海光信息让我眼前一亮。它研发的产品具备强大的并行计算能力，在 AI 训练与推理场景中表现出色，在国内 GPU 芯片市场也逐渐站稳脚跟，份额不断扩大。还有景嘉微，专注 GPU 芯片研发多年，技术底蕴深厚，其产品在图形处理与 AI 计算融合方面独具匠心，满足了地理信息系统、图像识别等多个领域的 AI 应用需求，客户群体也在持续拓展。

ASIC 芯片针对特定算法进行优化，具有高效、低功耗的特性，在大规模数据处理方面优势明显。像寒武纪的 ASIC 芯片，对 AI 算法进行深度优化，在大规模数据处理和深度学习任务中表现得游刃有余。而 FPGA 芯片灵活性高、可重构，紫光国微在这一领域表现突出，其产品凭借高性能、低功耗等特点，为通信、工业控制等领域提供了定制化的解决方案，在国内 FPGA 市场占据了可观的份额。

随着 AI 应用的遍地开花，对算力的需求呈爆发式增长，算力租赁领域顺势成为了新的投资风口。光环新网凭借大规模的数据中心资源，为客户提供稳定、高效的算力租赁服务，在行业内树立了良好的口碑。奥飞数据专注于为客户提供算力租赁和数据中心服务，通过不断优化数据中心布局和提升服务质量，满足了不同客户多样化的算力需求，市场份额逐步提升。首都在线作为领先的云服务和算力提供商，在算力租赁方面也有着独特的竞争优势。

AI 服务器制造商也是上游投资不可忽视的一环。浪潮信息堪称全球领先的 AI 服务器制造商，其 AI 服务器产品具备高性能、高扩展性和低功耗的特点，能够满足大规模 AI 训练和推理的需求，在全球 AI 服务器市场名列前茅，国内市场份额更是独占鳌头。工业富联则能够为客户提供定制化的服务器解决方案，满足不同行业对于服务器性能和规格的需求，凭借高效的生产流程和严格的质量控制体系，其服务器产品在市场上的性价比和可靠性都很高，市场份额稳步增长。

（二）中游：模型算法与技术服务

中游的模型算法与技术服务是 AI 产业发展的关键支撑。研发大模型离不开大数据与云计算的支持，在国外，亚马逊和微软早已开辟了以云服务、云计算为代表的第二增长曲线。在国内，阿里巴巴、腾讯、金山、百度、华为、浪潮国际等企业也纷纷投身云计算业务的竞争之中。

中证大数据指数涉及大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据应用等多个领域。中证云计算与大数据主题指数包含两个主题方向，但由于国内云计算的巨头大多在港股上市，该指数目前仍更偏向大数据板块。如果看好国内云计算的发展，中概互联、恒生互联网科技等指数或许是不错的选择。

在 AI 通用技术方面，机器视觉、语音识别、AI 智能决策等领域发展势头强劲。科大讯飞在语音识别技术领域一马当先，其技术广泛应用于智能语音助手、智能客服等场景，给人们的生活和工作带来了极大的便利。商汤科技在计算机视觉和 AI 算法方面实力超群，为智能安防、智慧城市等领域提供了先进的解决方案，助力城市治理和安全保障水平的提升。

（三）下游：AI 应用领域

AI 下游产业是 AI 技术落地服务的具体行业，是 AI 技术应用的终端场景。随着 AI 技术的不断成熟，其在各个领域的应用也越来越广泛，以下几个领域让我看到了较大的投资潜力。

在游戏影视领域，AIGC（生成式 AI 内容）技术的出现，仿佛给行业注入了一剂强心针，能够显著降低内容生产成本，提高创作效率。在游戏中，AI 可用于 NPC 交互、自动关卡设计、剧情生成、语音合成等多个环节。就像《逆水寒》已经使用 AI 进行 NPC 智能化、自动生成游戏剧情及语音合成，大大提升了玩家的游戏体验。在影视制作中，AI 也大显身手，可以自动生成剧本、渲染特效、塑造虚拟演员，降低电影和动画制作成本，缩短制作周期。例如《哪吒 2》的部分特效镜头制作原本耗时一年半，而 AIGC 技术的进步有望将时间大幅缩短。

机器人（含自动驾驶、无人机）领域，AI 推理成本的降低，让高算力 AI 模型的部署更加经济高效，推动了机器人技术的重大突破。自动驾驶汽车本质上就是 AI 机器人，推理成本下降后，端到端自动驾驶方案（L3 + 级别）的商业化落地速度将加快。人形机器人如特斯拉推出的人形机器人 Optimus，在 AI 训练成本降低后，能够更精准地理解自然语言、执行任务，人机交互能力得到显著提高。AI 赋能的低成本高性能无人机在物流配送、农业监测、安防巡逻等领域也加速了商业化进程。

AI 医疗（含 AI 中医）领域，大模型提升了 AI 诊断、辅助治疗能力，降低了医疗成本，提高了医疗可及性。基于海量医学数据训练的 AI 能够协助医生精准识别疾病，提高诊断准确率，减少误诊和漏诊，提升医疗效率。AI 中医结合大数据和中医知识库，可用于舌诊、脉诊、病症分析，并智能推荐个性化中药方剂，让中医诊疗更加科学、普及。

二、本轮行情持续时间的分析

从目前的种种迹象来看，AI 算力行情在未来一段时间内有望持续。摩根大通分析师 Gokul Hariharan 团队在最新研报中指出，2025 年数据中心资本支出增长以及对 2026 年更强劲需求的预期，将为 AI 相关股票提供持续上涨的动力。报告还预计，AI 将成为本轮科技周期的核心驱动力，亚洲科技股今年可能再上涨 15% 至 20%。

当前 AI 硬件主导的科技上升周期已进入中后期，但需求驱动力依旧强劲。市场关注点正从整体需求逐渐转向更细分的需求结构。摩根大通团队预计，这种 “缓慢但持续的上涨” 模式可能会持续 4 个至 5 个季度，主要原因在于 AI 算力需求远超供给能力，这一供需失衡的局面至少会延续至 2026 年中期。直到 2027 年 AI 加速器供应追上需求后，市场前景可能才会转弱。

AI 相关科技股的估值已接近 10 年平均水平，盈利预期上调也消化了 2024 年上半年的高估值溢价。液冷技术、ASIC 芯片、ODM 代工等细分领域估值异常值也已回落至历史区间。未来 AI 科技股的上涨空间主要将由每股收益（EPS）上调推动。

然而，投资市场向来复杂多变，也存在一些因素可能影响行情的持续时间。比如，技术发展具有不确定性，如果出现新的技术突破或变革，可能会打破当前的市场格局。政策的调整也可能对 AI 产业产生重大影响，像税收政策、监管政策等。全球经济形势的变化也不容忽视，若经济出现衰退或不稳定，可能会抑制企业对 AI 技术的投入和消费市场的需求。

作为普通投资者，我们在关注 AI 算力行情时，需要综合考虑各方面因素，对不同方向的投资机会进行深入研究和分析，结合自身的风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。同时，要密切关注市场动态和行业发展趋势，及时调整投资策略，这样才能在 AI 产业的发展浪潮中把握机会，实现资产的稳健增值。而我手中持有的国泰惠丰纯债债券 A，在市场波动时能起到稳定资产的作用，也让我在探索 AI 算力行情投资机会时，多了一份底气和从容。

$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$

$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$

$国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(OTCFUND|019633)$

$国泰中证全指软件ETF联接C(OTCFUND|012637)$

$国泰中证计算机主题ETF联接C(OTCFUND|010210)$

$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$